La Fed lance un nouvel indice pour signaler les signes avant-coureurs de détresse des obligations de sociétés

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La Réserve fédérale de New York a lancé mercredi un nouvel indice pour aider à détecter les premiers signes avant-coureurs de détresse sur le marché américain des obligations d’entreprises de près de 10 billions de dollars, environ deux ans après sa première incursion dans l’achat de cette dette pour aider à stabiliser les marchés au début de la pandémie.

L’outil, appelé Corporate Bond Market Distressed Index, fournit un aperçu mensuel des conditions sur les marchés des obligations de qualité investissement et à haut rendement. Il suit plusieurs aspects du fonctionnement du marché en un seul endroit, de la nouvelle émission de dette par les grandes entreprises à l’activité de négociation actuelle et historique de leur dette.

L’indice vient comme le marché boursier SPX,
-0,34%
fait face au pire premier semestre à un an depuis 1970, mais aussi à une période historiquement mauvaise pour les obligations.

« L’indice nous permet de comprendre ce que cela signifie pour un marché particulier d’être en difficulté et d’évaluer divers indicateurs dans une perspective holistique, ce qui n’existait pas auparavant sur le marché », a déclaré Anna Kovner, directrice de la recherche sur les politiques de stabilité financière au Fed de New York, dans un communiqué.

La dette des entreprises est une artère principale de la finance américaine, un secteur susceptible de déclencher des effets d’entraînement sur l’écosystème financier mondial et le marché du travail américain.

Pour montrer son interdépendance, un instantané de l’indice du début de cette année met en évidence la hausse du stress dans les obligations d’entreprises après l’invasion de l’Ukraine par la Russie en février, avec un pic en mars, puis un recul.

Un nouvel outil de la Fed pour suivre la détresse des obligations d’entreprises

Blog Liberty Street Economics de la Réserve fédérale de New York

La Fed a déclaré que la mise à jour de l’indice des obligations d’entreprises de juin montre un marché qui semble « sain ».

L’indice balaie déjà près de deux décennies de données historiques sur le marché des obligations d’entreprises, y compris la détresse autour de la crise financière mondiale, la crise de la dette de la zone euro en 2011 et en 2020 au début de la pandémie. De nouvelles données seront incluses avec chaque mise à jour mensuelle.

La Fed a lancé en mars 2020 une série de facilités d’urgence pour aider à stabiliser les marchés secoués par la pandémie, y compris un tout premier programme d’achat de dette d’entreprise. Il a fini par détenir brièvement la dette de certaines des plus grandes entreprises américaines d’Apple Inc. AAPL,
+1,10%
à Ford Motor Co. F,
-3.30%

La facilité n’a été utilisée qu’avec parcimonie, mais avec le taux directeur de la Fed réduit à une fourchette de 0% à 0,25%, une frénésie d’emprunt record par les sociétés américaines s’en est suivie à des taux historiquement bas.

Cette année, la partie investment grade du marché des obligations d’entreprises a subi une forte pression, encore plus que le marché des obligations à haut rendement ou «junk bond». Comme les actions et les obligations, les rendements totaux des deux secteurs des obligations de sociétés restent profondément dans le rouge en 2022 alors que la Fed a commencé à augmenter agressivement les taux d’intérêt dans sa lutte pour calmer l’inflation près d’un sommet de 40 ans.

Lis: Les principaux ETF obligataires sur le rythme du pire premier semestre à un an jamais enregistré

Le carnage des obligations a entraîné de la volatilité, notamment lorsque les investisseurs ont fui les fonds d’obligations d’entreprises et certains des plus grands fonds négociés en bourse LQD,
+0,39%

JNK,
-0,43%

HYG,
-0,38%
dans le secteur. L’émission de nouvelles obligations d’entreprises a également ralenti au cours de ce printemps, la volatilité ayant rendu les acteurs du marché moins disposés à effectuer des transactions.

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