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Les rendements du Trésor ont chuté mardi alors que les investisseurs continuaient de rechercher la sécurité de la dette publique en raison des inquiétudes persistantes sur la croissance économique avant les données de l’indice des prix à la consommation américain de mercredi.
L’écart 2 ans/10 ans largement suivi s’est rétréci à moins 8,5 points de base, son inversion la plus profonde depuis le 27 février 2007, sur la base des niveaux de 15 heures de Dow Jones Market Data, mettant l’accent sur les risques de récession.
Que ce passe-t-il
-
Le rendement du Trésor à 2 ans TMUBMUSD02Y,
3,032 %
a baissé de 2,5 points de base à 3,043% contre 3,068% lundi soir. -
Le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
2,953 %
a reculé de 3,2 points de base à 2,958% contre 2,990% lundi. -
Le rendement du Trésor à 30 ans TMUBMUSD30Y,
3.130%
a chuté de 4,3 points de base à 3,136% contre 3,179% lundi après-midi. -
Les trois rendements sont en baisse depuis deux séances de bourse consécutives.
Qu’est-ce qui stimule les marchés ?
Les inquiétudes concernant un ralentissement de l’économie mondiale ont encouragé les investisseurs à affluer vers la sécurité perçue des bons du Trésor américain, poussant les rendements à la baisse.
L’écart de taux 2 ans/10 ans s’est rétréci jusqu’à moins 13 points de base avant de se stabiliser à moins 8,5 points de base. Les mouvements ont été motivés par une baisse du taux à 10 ans qui a dépassé la baisse du rendement à 2 ans et ont signalé qu’un ralentissement économique pourrait être à l’horizon.
Lis: L’approfondissement de l’inversion de la courbe des rendements des bons du Trésor « devient plus difficile à écarter »
L’humeur était prudente avant les données sur l’inflation américaine de juin attendues mercredi, un rapport qui aura un impact sur le rythme probable de la prochaine hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale dans deux semaines.
Voir: L’inflation américaine continue d’augmenter. Peut-il atteindre 9 % ?
Les négociateurs de contrats à terme sur les fonds fédéraux prévoient une probabilité de 93 % que la Fed augmente son taux d’intérêt de référence de 75 points de base supplémentaires pour atteindre une fourchette de 2,25 % à 2,5 % lors de sa réunion des 26 et 27 juillet. Ils voient également une probabilité de 7 % d’une hausse de 100 points de base.
L’indice MOVE, une mesure de la volatilité implicite du marché du Trésor, s’échangeait à 148, en hausse de 76 % depuis le début de l’année.
Pendant ce temps, une réouverture de billets à 10 ans de 33 milliards de dollars a produit des statistiques globalement « plus faibles », ont déclaré les économistes de Jefferies Thomas Simons et Aneta Markowska.
Ce que disent les analystes
« La combinaison de la conviction belliciste des responsables de la politique monétaire, des inquiétudes suscitées par le ralentissement économique et d’un intérêt émergent pour l’achat de durée a conduit à une nouvelle compression/inversion de la courbe », ont déclaré les stratèges de BMO Marchés des capitaux Ian Lyngen et Ben Jeffery.
« Le prochain domaine pertinent est la zone de -10 points de base à -20 points de base qui a été maintenue tout au long de la période de novembre 2006 à mars 2007. L’épisode d’inversion de 2006/2007 s’est produit alors que le FOMC atteignait le taux directeur final de ce cycle – qui était de 5,25 % », ont-ils écrit dans une note.
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