Les ventes immobilières en Chine pourraient chuter d’un tiers, selon les analystes, alors que la crise s’aggrave

Les ventes de propriétés en Chine pourraient chuter d’un tiers cette année, ce qui créerait davantage de problèmes pour le secteur immobilier géant du pays, car les gens perdent confiance dans le marché et la pression augmente sur les promoteurs en difficulté pour achever les appartements prévendus.

Alors que le gouvernement prépare un renflouement du secteur qui pourrait coûter 300 milliards de yuans (44 milliards de dollars), les experts de l’agence de notation S&P ont conclu que la baisse des ventes serait deux fois plus grave qu’ils ne l’avaient initialement prévu pour cette année.

« S&P Global Ratings s’attend maintenant à ce que les ventes immobilières nationales chutent de 28% à 33% cette année », indique la note mardi, « presque le double de la baisse de nos prévisions précédentes ».

La nouvelle de la semaine dernière selon laquelle des acheteurs mécontents d’appartements dans des projets immobiliers dans plus de 100 villes s’étaient regroupés pour suspendre les paiements sur les maisons inachevées a attiré l’attention sur la crise en cours.

La grève a fait monter la pression sur les promoteurs, qui sont déjà confrontés à de graves problèmes de liquidités et qui dépendent du fait que les clients paient d’avance pour les maisons hors du plan pour que l’argent continue de circuler dans l’entreprise. Le produit peut également être utilisé pour payer des dettes, de sorte que la perte de ce revenu sera durement touchée.

Certains promoteurs de premier plan sont déjà tombés en défaut, provoquant des vagues de panique dans le système financier mondial – notamment Evergrande, la deuxième plus grande société immobilière du pays qui a admis l’année dernière qu’elle ne pouvait pas payer une partie de sa montagne de dettes de 300 milliards de dollars.

Des données récentes sur les ventes de maisons indiquaient que les chutes abruptes des prix s’aplanissaient, mais c’était avant que la nouvelle de la grève des prêts hypothécaires n’entraîne une révision des prévisions. S&P pense que la contagion de l’affaiblissement des ventes et de la perte de confiance pourrait entraîner la chute d’entreprises auparavant solides.

« Ce boycott des paiements pourrait facilement s’étendre à d’autres développeurs, à notre avis », a déclaré S&P.

Des recherches distinctes de l’agence évaluent la valeur estimée des prêts en question à près d’un milliard de yuans (144 milliards de dollars) et pourraient menacer la stabilité financière en cas de forte baisse des prix, comme cela semble désormais probable dans un contexte de chute des ventes. Le ralentissement de l’économie et la hausse du chômage ajoutent à la pression à la baisse sur les ventes et les prix.

« En arrêtant les paiements, les créanciers hypothécaires chinois font effectivement pression sur les banques et le gouvernement pour qu’ils aident les promoteurs à livrer les résidences pour lesquelles les gens ont payé », a déclaré Yiran Zhong, analyste de crédit chez S&P Global Ratings.

Les ventes de terrains locaux sont également affectées en raison du ralentissement de l’immobilier et de la politique draconienne zéro Covid du pays. Au premier semestre de l’année, le chiffre d’affaires des ventes de terrains locaux a fortement diminué de 31 % d’une année sur l’autre. La baisse pourrait se rétrécir au second semestre, mais pourrait encore rester faible à -10%, en raison d’un financement en demi-teinte des promoteurs, selon UBS.

Pékin est clairement énervé par les récents développements. Dans la pensée du parti communiste, la stabilité du marché immobilier affecte la stabilité sociale. C’est particulièrement le cas dans un an où le président Xi Jinping brigue un troisième mandat extraordinaire à la tête du parti lors du congrès d’octobre.

Le signe le plus visible à ce jour que les autorités de Pékin commencent à réagir à la crise est venu lundi avec des informations selon lesquelles le gouvernement a mis en place un fonds de plusieurs milliards de yuans pour aider à renflouer le secteur en difficulté.

Les actions des sociétés immobilières se sont redressées après que Reuters a annoncé que la Banque populaire de Chine (PBOC) était en train de concevoir un fonds pouvant atteindre 300 milliards de yuans (44 milliards de dollars) pour renflouer le secteur qui représente au moins 25 % de la production de la deuxième économie mondiale. . L’immobilier chinois est la plus grande classe d’actifs au monde et de nombreux investisseurs craignent qu’une forte baisse des valorisations n’ait des conséquences plus larges pour l’économie mondiale.

Le fonds serait initialement fixé à 80 milliards de yuans, selon une source citée par Reuters. La China Construction Bank, propriété de l’État, contribuerait à hauteur de 50 milliards de yuans, mais l’argent proviendrait de la facilité de prêt de la PBOC. En cas de succès, d’autres banques suivraient avec pour objectif de lever jusqu’à 200 à 300 milliards de yuans, a ajouté la source.

Nervosité également dans le secteur alors qu’Evergrande s’apprête à dévoiler un plan de restructuration tant attendu, promis d’ici fin juillet.

La société, qui a commencé en tant que promoteur immobilier mais s’est diversifiée dans les centres de villégiature et même les voitures électriques, a été mise à genoux par la répression de Pékin contre les «prêts imprudents» qui a commencé en 2020. Elle a fait défaut sur les remboursements d’obligations offshore en décembre et est désormais considérée comme en défaut de l’ensemble de son 22,7 milliards de dollars de dette offshore, et les répliques se sont répercutées sur l’économie chinoise depuis.

En Chine continentale, Evergrande a prolongé ses obligations de remboursement de la dette, bien que les créanciers s’impatientent. Sa dernière proposition d’extension de remboursement sur une obligation de 4,5 milliards de yuans (666,7 millions de dollars) a été rejetée ce mois-ci, tandis que les petits fournisseurs, à qui l’on doit de l’argent, menacent également de cesser de rembourser les prêts bancaires.

Evergrande visait également à publier un plan de restructuration simple pour sa dette onshore dès cette semaine, a rapporté vendredi le fournisseur d’informations financières REDD.

Raymond Cheng, responsable de la recherche sur la Chine et Hong Kong chez CGS-CIMB Securities, a déclaré que la proposition d’Evergrande devrait également décrire ce qu’elle fera avec ses projets invendus et sa réserve foncière existante, ce qui aurait un impact direct sur le marché immobilier au sens large.

« Les investisseurs n’examineront pas la proposition d’Evergrande uniquement du point de vue de l’entreprise, mais également d’un point de vue macro », a déclaré Cheng.

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