L’action Comcast se dirige vers la pire chute depuis 2008 alors que les bénéfices montrent que la croissance du haut débit s’arrête brutalement

La fête du haut débit alimentée par la pandémie est officiellement terminée, car Comcast Corp. n’a enregistré aucun nouvel ajout à Internet au cours de son dernier trimestre.

Comcast CMCSA,
-8,23%
et ses pairs du câble ont bénéficié plus tôt de la crise du COVID-19 alors que les gens se précipitaient pour s’assurer qu’ils étaient équipés de connexions Internet qui leur permettraient de travailler et d’étudier efficacement à domicile, mais les gros gains d’abonnés de l’industrie ont ralenti plus récemment.

Les analystes n’avaient pas d’attentes particulièrement robustes pour la croissance des abonnés haut débit de Comcast dans le rapport du deuxième trimestre, mais ils prédisaient en grande partie au moins une certaine croissance. Au lieu de cela, Comcast a signalé une perte nette de 10 000 clients haut débit résidentiels et un gain net de 10 000 abonnés haut débit professionnels, ce qui a égalisé le total net.

Les actions de Comcast ont plongé de 9,6% dans les échanges du matin jeudi et étaient sur la bonne voie pour leur plus forte baisse en pourcentage sur une seule journée depuis le 1er décembre 2008, lorsqu’elles ont chuté de 10,9%, selon Dow Jones Market Data.

La différence entre la performance plate des clients haut débit de Comcast et les 84 000 ajouts nets que l’analyste de Wells Fargo, Steven Cahall, a déclaré était la prévision consensuelle « ne fait pas nécessairement bouger l’aiguille » sur le bénéfice par action ou le flux de trésorerie disponible, mais c’est toujours probablement une source de préoccupation à Wall Street, en partie en raison des inquiétudes concernant l’augmentation de la concurrence. Les investisseurs du câble s’étaient déjà inquiétés de l’empiétement des sociétés sans fil traditionnelles sur l’espace Internet avec des offres d’accès fibre et sans fil fixe.

« Nous ne voyons pas le sans fil fixe avoir un impact perceptible sur notre taux de désabonnement, mais sa croissance précoce semble être un autre contributeur à notre activité de connexion plus faible », a déclaré le directeur général Brian Roberts lors de l’appel aux résultats de la société. L’entreprise est également en concurrence avec la fibre dans un « pourcentage croissant de notre empreinte ».

Mais le principal facteur ayant un impact sur l’activité du haut débit est que les gens déménagent moins fréquemment qu’auparavant, selon Roberts.

« Comme nous en avons discuté depuis un certain temps maintenant, il y a eu un ralentissement spectaculaire des mouvements sur notre empreinte », a-t-il déclaré. « Notre part de gains dans les opportunités d’acquisition de nouveaux clients reste élevée, mais le ralentissement des mouvements a entraîné une diminution de ces sauts et cela a eu le plus grand impact sur nos connexions brutes. »

Il a également souligné un « renversement de certaines tendances pandémiques », car les clients à faible revenu étaient plus susceptibles d’ajouter le haut débit plus tôt dans la pandémie, mais maintenant, l’entreprise n’a pas les mêmes opportunités de gains. De plus, il y a eu plus de « déconnexions saisonnières » qu’au début de la pandémie.

L’analyste de MoffettNathanson, Craig Moffett, semblait d’accord sur le fait que «la décélération du haut débit de Comcast nous semble être principalement une fonction de l’empiétement de la saturation, exacerbée par la lenteur de la croissance de la formation de nouveaux ménages, et non la perte de partage de la fibre et du sans fil fixe».

La saturation est meilleure que la perte de parts de marché du point de vue des revenus, selon Moffett, car cela signifie que « le pouvoir de tarification n’est pas compromis ».

Roberts de Comcast était néanmoins optimiste quant au potentiel de l’entreprise dans le haut débit.

« Nonobstant ces facteurs sectoriels et principalement macroéconomiques, nous restons extrêmement confiants », a-t-il déclaré. « Nous avons passé des décennies à investir et à innover pour bâtir une entreprise bien positionnée pour réussir dans l’environnement que nous voyons et nous nous attendons certainement à un retour des ajouts d’abonnés résidentiels à large bande. »

Peer Charter Communications Inc. CHTR,
-8,26%
doit rendre compte de ses propres résultats vendredi matin. Ses actions sont en baisse de 6,7% jeudi, tandis que les actions d’Altice USA Inc. ATUS,
-4.95%
sont en baisse de 4,9 %.

« Alors que Charter avait précédemment fourni des indications selon lesquelles la croissance globale du haut débit pourrait être proche de zéro avec un taux de désabonnement élevé lié au programme ACP (Affordable Connectivity Program), nous pensons que les résultats de Comcast augmentent le risque que les ajouts nets globaux à large bande pour Charter soient négatifs », Citi Research Michael Rollins a écrit dans une note aux clients.

Il y a un revers à la percée du sans fil sur le marché de l’Internet, c’est que les câblodistributeurs essaient simultanément de marcher sur les pieds des titulaires du sans fil. Comcast et Charter ont tous deux des activités sans fil qui exploitent le VZ de Verizon Communications Inc.,
+1,02%
réseau. Les entreprises voient un potentiel à long terme dans les forfaits qui relient le sans fil aux offres de câble existantes.

Comcast a indiqué des progrès sur cette stratégie au cours de son dernier trimestre, décrochant 317 000 nouvelles lignes sans fil nettes, au-dessus des attentes du consensus pour 310 000.

« Nous avons à peine effleuré la surface de l’opportunité ici avec seulement 8 % de pénétration de nos clients haut débit résidentiels », a déclaré Roberts.

Les résultats ont marqué « un autre trimestre solide pour les offres groupées Internet/sans fil », selon Cahall.

Les tendances du segment du câble ont dans l’ensemble éclipsé des résultats financiers meilleurs que prévu, Comcast ayant dépassé les estimations globales de revenus et de bénéfices.

Le segment NBCUniversal de la société a dominé le chiffre d’affaires, car Comcast a généré 9,45 milliards de dollars de revenus pour l’unité, au-dessus des 8,99 milliards de dollars que les analystes suivis par FactSet avaient anticipés. L’activité de parcs à thème de Comcast a augmenté ses revenus de 65 %.

Roberts a partagé que la fréquentation des parcs nationaux continue de dépasser les niveaux d’avant la pandémie.

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