L’inflation a un impact très différent sur les consommateurs : « Un peu l’histoire de deux villes »

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La tempête macroéconomique se déroule comme l’histoire de deux consommateurs, si les récents rapports sur les bénéfices en sont une indication.

Alors que diverses entreprises axées sur la consommation ont indiqué des pressions sur les acheteurs bas de gamme qui ont pesé sur les résultats, certaines entreprises s’adressant à l’extrémité supérieure du flux de revenus ont indiqué que l’accent « premium » était la principale raison de leur résilience.

American Express Co. AXP,
+0,93%
a été parmi les premières entreprises à afficher des résultats ce cycle, et ses bénéfices ont volé face aux craintes macroéconomiques. Le géant des cartes de crédit a dépassé les attentes de revenus de près d’un milliard de dollars alors que ses dirigeants affichaient un ton confiant sur leur poche de la sphère des dépenses.

Le directeur financier Jeff Campbell a déclaré à MarketWatch que la société n’avait vu « aucun signe de stress du point de vue du crédit » au cours de son dernier trimestre, les dépenses de tous les groupes de clients d’Amex augmentant de manière séquentielle d’avril à mai à juin.

Et la grande raison pourquoi? « Je voudrais vraiment vous diriger vers notre clientèle premium », a ajouté Campbell. Amex sert des consommateurs, des petites entreprises et des entreprises, les trois catégories présentant ce que Campbell appellerait un profil « premium ».

Accordé, Visa Inc. V,
+2,39%
et Mastercard Inc. MA,
+0,55 %
ont également affiché de solides résultats, et ces entreprises touchent des consommateurs de tous les horizons économiques. Mais alors que le directeur général de Visa, Al Kelly, a déclaré que lui et son équipe « n’ont vu aucune preuve que les consommateurs réduisent leurs dépenses sur nos marchés », il a également suggéré lors de l’appel aux résultats de l’entreprise que certains changements de comportement potentiels annoncés par d’autres entreprises ne le feraient pas. apparaissent nécessairement dans les numéros de Visa.

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« Ce qu’on ne sait pas [is] quel niveau de substitutions ont lieu, où les gens achètent peut-être plus d’articles de base et moins d’articles discrétionnaires, mais ils dépensent au même niveau qu’eux, ou si, comme certains détaillants l’ont dit, les gens passent des marques aux marques privées », il a dit.

Visa et Mastercard obtiennent des informations générales sur les montants des transactions, mais elles ne connaissent pas les articles réels que les gens achètent. De plus, les dirigeants des deux sociétés ont indiqué ces derniers mois que leurs sociétés devraient bénéficier d’une inflation modérée.

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Le directeur financier de Mastercard, Sachin Mehra, a quant à lui reconnu que son entreprise avait constaté une «bonne force» parmi les consommateurs à revenu faible et élevé aux États-Unis, bien qu’il ait déclaré qu’il y avait «une tendance à la baisse en termes de taux de croissance sur le côté à faible revenu des choses. Dans le même temps, « les dépenses aisées continuent d’être très saines et se poursuivent de manière très agréable », a-t-il déclaré aux investisseurs.

Les avantages de servir les consommateurs haut de gamme sont revenus lorsque Starbucks Corp. SBUX,
-0.45%
résultats publiés plus tôt cette semaine.

« Bien que nous soyons sensibles à l’impact de l’inflation et de l’incertitude économique sur les consommateurs, il est extrêmement important que vous compreniez tous que nous ne constatons actuellement aucune réduction mesurable des dépenses des clients ni aucune preuve de baisse des dépenses des clients », a déclaré le directeur général Howard Schultz. l’appel des résultats de l’entreprise. Cette dynamique reflète, entre autres, « la nature haut de gamme de nos offres de boissons et d’aliments ».

Pourtant, ce n’est évidemment pas suffisant pour répondre principalement à une clientèle haut de gamme. Shake Shack Inc. SHAK,
-6,23%
Les dirigeants ont souligné que les magasins de l’entreprise ont tendance à attirer plus de clients à revenu plus élevé que l’établissement de restauration rapide typique, mais l’entreprise n’a pas été à l’abri des contre-courants macroéconomiques.

« Shack n’a jamais été une marque discount », a déclaré le directeur général Randy Garutti, car il s’agit d’une « marque haut de gamme avec des ingrédients haut de gamme ». Néanmoins, les clients à faible revenu visitent également Shake Shacks, et le trafic de cette cohorte a commencé à baisser en juin, a noté la directrice financière Katherine Fogertey.

Lis: Shake Shack bascule vers une perte et les revenus sont inférieurs aux estimations

Diverses entreprises dont Walmart Inc. WMT,
-3,78%
ont indiqué que les consommateurs à faible revenu consacrent une plus grande partie de leur argent à l’essentiel. La société a réduit ses prévisions de bénéfices pour l’année, reconnaissant qu’elle devrait déprécier des articles comme les vêtements maintenant que les clients dépensent une plus grande partie de leur budget en nourriture et en carburant.

Aaron’s Co. Inc. AAN,
+1,37%,
qui fait de la location-vente au détail d’articles comme les meubles et l’électronique, a également noté des pressions sur sa clientèle à faible revenu.

« Avec la hausse des prix de l’essence, de la nourriture et du logement, une plus grande partie des revenus de nos clients est nécessaire pour couvrir ces nécessités de base, ce qui réduit la disponibilité pour la location de nouvelles marchandises ou le renouvellement des contrats de location », a déclaré le directeur général d’Aaron, Douglas Lindsay.

En parlant de carburant, Murphy USA Inc. MUSA,
-0,25%
Le directeur général R. Andrew Clyde a mentionné lors de l’appel de l’opérateur de la station-service que sa «stratégie à bas prix» semble porter ses fruits, car les clients à faible revenu font face à des prix du carburant plus élevés et à d’autres défis.

« Il est important de comprendre que nos clients considèrent les produits que nous vendons, en particulier le carburant et le tabac, comme des achats non discrétionnaires », a-t-il déclaré. « Ils réduisent probablement d’autres domaines de leurs dépenses mensuelles par rapport à leurs dépenses chez Murphy USA, qui augmentent. »

Après avoir révélé que certains consommateurs sont devenus un peu plus lents à payer leurs factures de téléphone, AT&T Inc. T,
-0,54%
Le chef de la direction, John Stankey, a déclaré qu’il y aurait probablement une «période d’ajustement» pour les clients les moins aisés, car ils acceptent des prix plus élevés dans l’ensemble de l’économie.

«Je déteste le décrire de cette façon, mais je pense que nous avons un peu l’histoire de deux villes ici, et quand vous voyez une inflation de 9%, cela a tendance à toucher vraiment, vraiment ceux qui se situent dans le bas du marché. dur », a-t-il déclaré. « Et c’est difficile quand vous marchez jusqu’à la pompe à essence et que vous devez remplir la voiture, et que vous recevez la facture d’électricité et que vous voyez le genre d’augmentations que les gens voient. »

Ensuite, d’un autre côté, « vous avez un autre segment de la population qui a encaissé beaucoup d’argent pendant la pandémie », a-t-il poursuivi. « Ils ne voyageaient pas. Ils ne dînaient pas au restaurant. Ils se sentaient un peu plus à l’aise et ils prennent des décisions différentes.

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Côté crédit, le patron de OneMain Holdings Inc. OMF,
-1,34%,
qui prête aux clients «non privilégiés», a souligné une «augmentation des défaillances précoces pour certains clients à faible qualité de crédit et à faible FICO». La tendance a démarré en mai et a surtout touché les emprunts des millésimes 2021.

« Au bas de l’échelle, les gens ont du mal à joindre les deux bouts avec la nourriture, l’essence, le loyer, et ils n’ont évidemment pas assez de coussin là-bas », a déclaré le directeur général Douglas Shulman lors de l’appel aux résultats.

Pendant tout ce temps, les «clients de meilleure qualité de crédit de la société ont affiché des performances tout à fait conformes à nos attentes», a-t-il poursuivi.

La divergence entre les consommateurs bas de gamme et haut de gamme devient encore plus claire lorsqu’on revient à Amex : le directeur général Stephen Squeri a déclaré dans le communiqué sur les résultats de l’entreprise que « les performances de crédit restent exceptionnelles, avec des défauts de paiement et des radiations proches des creux historiques ».

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