Samana a averti que l’inflation reste élevée même après avoir diminué en juillet. L’inflation sous-jacente, qui exclut la nourriture et l’énergie, restera probablement « obstinément » élevée, car des domaines tels que la croissance des salaires et les coûts du logement ont tendance à être plus rigides, ce qui restera probablement un « problème » pour la Réserve fédérale, a-t-il déclaré.

Les actions américaines se sont redressées mercredi, le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, entrant en territoire haussier, selon Dow Jones Market Data.

Les investisseurs devraient rester défensifs, selon Samana, qui a déclaré que Wells Fargo aime les soins de santé et surpondère le secteur tout en mettant récemment à niveau la consommation de base et les services publics à neutre. Il s’attend à ce qu’une récession commence au second semestre de cette année, même si « nous ne pensons pas que les marchés boursiers reflètent cela ».

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Wells Fargo Investment Institute aime aussi l’énergie et la technologie, a déclaré Samana.

« Nous aimons la technologie en raison de son accent sur l’activité de l’entreprise cliente », par opposition aux consommateurs dont les dépenses discrétionnaires peuvent être réduites, a-t-il déclaré. Samana a déclaré que « les entreprises traverseront probablement cette prochaine récession en légèrement meilleure forme que les consommateurs, qui traverseront une période assez difficile avec des coûts d’emprunt plus élevés » et une inflation élevée.

L’inflation américaine, telle que mesurée par l’indice des prix à la consommation, est restée inchangée en juillet, après avoir bondi de 1,3% en juin, pour un taux annuel de 8,5%, a rapporté mercredi le Bureau américain des statistiques du travail. Le rythme de l’inflation au cours des 12 derniers mois a ralenti, passant de 9,1 % en juin.

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L’inflation de juillet a été plus faible que prévu, a déclaré George Catrambone, responsable du commerce des Amériques du groupe DWS, lors d’un entretien téléphonique mercredi. « Le noyau était meilleur que ce que les gens craignaient. »

L’IPC de base, qui exclut les aliments et l’énergie, a augmenté de 0,3 % en juillet, ralentissant par rapport à une hausse de 0,7 % de l’inflation en juin. Les économistes interrogés par le Wall Street Journal avaient prévu que l’indice des prix à la consommation avait augmenté de 0,2 % en juillet et que l’inflation sous-jacente avait augmenté de 0,5 %.

« Il y a un certain optimisme à avoir sur la base de certaines des données que nous avons vues », a déclaré Catrambone. « Mais si le marché continue de monter, vous verrez les valorisations recommencer à s’étirer. »

Selon lui, « le marché prend de l’avance sur lui-même », le S&P 500 se négociant désormais à un ratio cours/bénéfices à terme d’environ 17,5 alors même que la Fed reste attachée à un objectif d’inflation de 2 %. De plus, des « vents contraires mondiaux » subsistent, a-t-il déclaré, soulignant les inquiétudes suscitées par la guerre russo-ukrainienne et les tensions géopolitiques entre les États-Unis et la Chine à propos de Taïwan.

Catrambone a déclaré qu’il craignait que « le marché ignore » tout le travail que la Fed dit qu’elle doit encore faire pour réduire l’inflation en augmentant son taux d’intérêt de référence.

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Les actions américaines ont clôturé en forte hausse mercredi, avec le Nasdaq Composite en tête. Le S&P 500 SPX,
+2,13%
a augmenté de 2,1% pour terminer à 4 210,24, tandis que le Dow Jones Industrial Average DJIA,
+1,63%
a augmenté de 1,6 % et le Nasdaq COMP chargé de technologies,
+2,89%
a bondi de 2,9 %, selon les données de FactSet.

Les investisseurs « devraient se concentrer sur la technologie rentable et la qualité dans le secteur de la technologie », a suggéré Catrambone.

Steve Chiavarone, responsable des solutions multi-actifs chez Federated Hermes, a déclaré qu’il avait sous-pondéré la technologie « pendant la majeure partie de l’année » et qu’il était « neutre » en ce qui concerne les actions par rapport aux obligations.

« La technologie s’est négociée sur les attentes en matière de taux d’intérêt », a déclaré Chiavarone par téléphone mercredi, les actions de croissance telles que la technologie ayant été touchées plus tôt cette année en prévision de la hausse des taux de la Fed pour lutter contre la flambée de l’inflation. Maintenant, le marché semble envisager un pivot potentiel de la Fed, où la banque centrale interromprait la hausse alors que le pic d’inflation s’atténue dans une éventuelle récession, puis réduirait les taux.

« Je pense que c’est trop mignon à moitié », a déclaré Chiavarone. « Je pense que tout cela va prendre plus de temps » à se jouer.

Alors que le rallye boursier de mercredi reflète un certain « soulagement » après que la lecture de l’inflation pour juillet ait été meilleure que prévu, « je ne pense pas que cela change la donne », a-t-il déclaré. « Les prix de l’énergie ont baissé, ce qui est bien », a-t-il déclaré, mais l’inflation sous-jacente au cours des 12 derniers mois est restée stable à 5,9%.

« Les conditions financières sont plus souples maintenant » qu’avant la hausse de la Fed en juillet, bien que la Fed vise à resserrer sa politique monétaire pour réduire l’inflation, a déclaré Chiavarone.

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