Mais les arguments qui sous-tendent leur appel pourraient surprendre certains investisseurs.

Selon Mislav Matejka, responsable de la stratégie actions européennes et mondiales de JPM, l’ampleur de la prochaine hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale – attendue lors de la prochaine réunion politique de la banque centrale en septembre – n’est pas aussi importante que la direction du Trésor à plus long terme. rendements. Ainsi, au lieu de se fixer sur l’ampleur de la prochaine hausse des taux de la Fed, les investisseurs devraient garder un œil sur une courbe de rendement qui se pentifie. Ce n’est qu’alors que les actions de valeur reprendront le dessus sur la croissance, selon l’équipe JPM.

« La clé est la direction des rendements longs, où le pic en milieu d’année a été
l’un des grands catalyseurs du rebond du style de croissance », a écrit Matejka dans la note de recherche.

Des actions de croissance comme Amazon.com Inc. AMZN,
-0,34%
ont été les vedettes du rebond du marché de cet été, qui a vu les actions de certaines des actions les plus malmenées revenir à une position de leader sur le marché.

Pour que la courbe recommence à se pentifier, l’équipe JPM estime que l’économie mondiale devra démontrer que le ralentissement de la croissance économique mondiale est terminé. Du jour au lendemain, les investisseurs ont été confrontés à davantage de preuves de cette tendance sous la forme de données économiques plus décevantes en provenance de Chine, ce qui a contribué à inspirer des baisses surprises des taux d’intérêt par la banque centrale du pays.

Alors que l’équipe JPM s’attend à ce que les actions de croissance continuent de surperformer jusqu’à la fin de l’année, elle pense qu’en fin de compte, les actions de valeur reprendront la position de leader.

Mais contrairement au dernier épisode de leadership des actions de valeur, qui a coïncidé avec la vente brutale du marché qui a entaché le premier semestre de 2022, il est possible – voire probable – que les investisseurs voient les actions de valeur surperformer alors que la tendance générale à la hausse des actions reste intacte. Selon l’équipe de JPM, cela s’explique par le fait que le facteur valeur a toujours été corrélé à la hausse des marchés.

Alors que peu de Wall Street peuvent prédire de manière fiable où les marchés se dirigent ensuite, les stratèges de JPM, y compris des quants comme Marko Kolanovic et Nikolaos Panigirtzoglou, ont réussi à appeler le rallye estival qui a aidé à sortir les actions du territoire du marché baissier.

Chose intéressante, JPM est l’une des seules institutions de Wall Street qui s’attend à ce que les actions de croissance continuent de mener, tout en anticipant également une hausse des taux de la Fed de 75 points de base en septembre.

Mais il y en a encore beaucoup qui restent prudents, y compris le BlackRock Investment Institute, qui a récemment conseillé à ses clients de revenir aux actions défensives et au crédit des entreprises. Lundi, BlackRock a publié une autre note avertissant les investisseurs que le rallye des actions américaines ne vaut pas la peine d’être poursuivi.

Voir: Pourquoi BlackRock dit que le grand rallye estival du marché boursier ne vaut pas la peine d’être poursuivi

Mais jusqu’à présent du moins, le rallye a montré peu de signes d’essoufflement. Après avoir ouvert en baisse lundi, les trois indices de référence américains ont réussi à basculer dans le vert à midi, les laissant sur la bonne voie pour prolonger la plus longue séquence de victoires depuis la fin de l’année dernière.

Voir: Les actions américaines se remettent d’une ouverture plus faible alors même que la Chine suscite des inquiétudes quant à la croissance mondiale

Récemment, le S&P 500 SPX,
+0,38%
a augmenté de 13 points, ou 0,3%, pour s’échanger juste en dessous du niveau de 4 300, tandis que le Dow Jones Industrial Average DJIA,
+0,46%
avancé de 160 points, soit 0,5 %, à un peu moins de 34 000. Pendant ce temps, le Nasdaq Composite COMP,
+0,53%
gagné 50 points, soit 0,4 %. à 13 095.