Les haussiers anxieux attendent en vain s’ils attendent que le marché boursier américain dépasse sa moyenne mobile de 200 jours. Je dis cela non pas parce que je sais d’une manière ou d’une autre que le marché ne clôturera pas au-dessus de son niveau moyen des 200 derniers jours. Mon point est que, même si c’est le cas, cela n’aura aucune signification haussière particulière.
L’importance de la moyenne mobile à 200 jours est dans l’esprit des négociateurs en bourse cette semaine, car le puissant rallye du marché au cours des deux derniers mois l’a amené à une distance de cri de cette moyenne. Mardi de cette semaine, le SPX du S&P 500,
le plus haut intrajournalier n’était que de 0,02 % en dessous de ce seuil. Au cours de la séance de jeudi, l’indice se situait à environ 1% en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours, selon les données de FactSet.
Pour déterminer si une clôture au-dessus de la moyenne mobile de 200 jours a une quelconque signification, j’ai analysé le S&P 500 (ou son prédécesseur) jusqu’au milieu des années 1920. Je me suis concentré en particulier sur tous les jours où l’indice a clôturé pour la première fois au-dessus de sa moyenne mobile de 200 jours. Le tableau ci-dessous résume ce que j’ai trouvé.
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Mois suivant |
Trimestre suivant |
6 mois suivants |
12 mois suivants |
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Moyenne mobile des signaux d’achat sur 200 jours |
0,9 % |
1,2 % |
2,9 % |
6,0 % |
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Tous les autres jours |
0,6 % |
1,8 % |
3,6 % |
7,4 % |
Comme vous pouvez le constater, au cours du mois suivant, le marché s’est légèrement amélioré après les signaux d’achat de moyenne mobile sur 200 jours. Bien que cela soit cohérent avec l’interprétation haussière que Wall Street donne à la clôture au-dessus de la moyenne mobile de 200 jours, notez les données dans les trois autres colonnes : au cours du trimestre, des six mois et des 12 mois suivants, le marché fait légèrement moins bien suite à de tels signaux. , en moyenne. C’est directement contraire à l’interprétation haussière.
Avant de vous précipiter pour devenir un contre-courant de la moyenne mobile sur 200 jours, vous devez savoir qu’aucune des différences signalées dans ce graphique n’est significative au niveau de confiance de 95 % que les statisticiens utilisent souvent pour déterminer si un modèle est authentique. Ainsi, ni l’interprétation haussière ni l’interprétation baissière ne sont étayées par les données.
Il se peut toujours que la moyenne mobile sur 200 jours soit utile aux traders, si elle est utilisée conjointement avec d’autres indicateurs. Il se peut, par exemple, qu’un signal d’achat moyen mobile sur 200 jours signifie une chose lorsque le marché est sous-évalué ou lorsque les taux d’intérêt sont en baisse, et une autre lorsque le marché est surévalué ou que les taux augmentent.
Je suis sceptique. Bien que je ne puisse pas analyser toutes les combinaisons possibles de la moyenne mobile sur 200 jours avec d’autres indicateurs, ceux que j’ai testés ont montré que la valeur prédictive de la combinaison d’indicateurs était due à ces autres indicateurs et non à la moyenne mobile sur 200 jours.
La ligne du bas? La performance du marché boursier à partir d’ici n’aura rien à voir avec sa position par rapport à sa moyenne mobile sur 200 jours.
Mark Hulbert est un contributeur régulier de MarketWatch. Son Hulbert Ratings suit les bulletins d’investissement qui paient des frais fixes pour être audités. Il est joignable au mark@hulbertratings.com
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