Si le cycle des élections de mi-mandat aux États-Unis cette année ressemble aux précédents, le marché boursier se taillera un creux important à droite autour du jour des élections en novembre.
Cela devrait donner un peu d’espoir aux investisseurs assiégés dont les avoirs en actions ont subi des pertes à deux chiffres jusqu’à présent cette année. Un rallye significatif pourrait être dans quelques semaines.
Je fais référence à la tendance historique du marché boursier de la faiblesse avant la mi-mandat et de la force après la mi-mandat. Ce modèle est tracé dans le graphique ci-dessous, qui est basé sur la performance moyenne de juillet à décembre du Dow Jones Industrial Average DJIA,
au cours des 17 dernières années d’élections de mi-mandat (depuis 1954).
Bien que la date de la moyenne dans ce graphique soit en octobre, les creux réels du record historique peuvent survenir plus tôt ou plus tard. Tout dépend du moment où le marché boursier commence à anticiper le résultat des midterms et donc à l’actualiser. Une bonne supposition est que le plus bas de cette année sera plus tard, compte tenu de l’incertitude quant au résultat des élections, en particulier au Sénat américain.
Il est toujours possible que le creux de pré-mi-mandat se produise avant le jour du scrutin. Ce ne serait pas incompatible avec le record historique du plus bas de cette année d’avoir eu lieu le lendemain de la fête du Travail, en fait. Au 9 septembre, le S&P 500 SPX,
était supérieur de plus de 4 % à ce niveau bas.
Il convient de noter à quel point il est remarquable qu’un modèle émerge lorsqu’on fait la moyenne de plusieurs années de fluctuations boursières. Bien que chaque année trace un chemin unique, les hauts et les bas s’annulent généralement, laissant la moyenne être une ligne ascendante progressive. Une tendance doit être assez prononcée dans les données historiques pour qu’apparaisse un écart aussi prononcé que celui du graphique ci-joint.
Cette tendance pré et post-mi-parcours est si prononcée qu’elle est à l’origine de la fameuse tendance saisonnière connue sous le nom d’« indicateur d’Halloween », selon laquelle la bourse est la plus forte entre le 31 octobre et le 1er mai et la plus faible les six autres mois. de l’année. Pourtant, enlevez les six mois avant et après les élections de mi-mandat et l’indicateur d’Halloween disparaît.
Les données sous-jacentes apparaissent dans le tableau ci-dessous. La cellule marquée d’un seul astérisque
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fait référence au semestre en cours, tandis que la cellule marquée d’un double astérisque (**) correspond au semestre qui commence fin octobre 2022. |
Année du cycle présidentiel depuis 1954 |
Gain moyen du Dow entre Halloween et le 1er mai |
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Gain moyen du Dow du 1er mai à Halloween |
1 |
6,4 % |
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1,5 % |
2 |
4,7 % |
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-0,2%* |
3 |
15,1 %** |
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1,1 % |
4 |
4,3 % |
0,5 %
Alors si vous êtes tenté de parier sur l’Indicateur d’Halloween, votre heure approche à grands pas. Si vous le manquez, vous n’aurez pas d’autre chance avant les mi-sessions de 2026.
Le mérite d’avoir découvert que l’indicateur d’Halloween remonte aux mois précédant et suivant les mi-parcours revient à Terry Marsh, professeur émérite de finance à l’Université de Californie à Berkeley et PDG de Quantal International, et à Kam Fong Chan, maître de conférences en finance à l’Université du Queensland en Australie. Leurs recherches sur ce modèle ont été publiées en juillet 2021 dans le Journal of Financial Economics.
La source probable du modèle, selon les chercheurs, est l’incertitude qui existe avant les mi-mandat et la résolution de cette incertitude après l’élection. Ils notent que peu importe quel parti domine le Congrès avant les mi-mandats et lequel devient le parti majoritaire par la suite. Selon eux, le modèle existe parce que le marché boursier a soif de certitude, même lorsque la source de cette certitude peut ne pas être en accord avec les préférences politiques de chaque investisseur. Mark Hulbert est un contributeur régulier de MarketWatch. Son Hulbert Ratings suit les bulletins d’investissement qui paient des frais fixes pour être audités. Il est joignable au
mark@hulbertratings.com Suite: