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Le marché américain des offres publiques initiales fait face à ce qui pourrait être la plus grosse transaction de l’année cette semaine, alors que Corebridge Financial, spin-off d’AIG, cherche à lever jusqu’à 1,8 milliard de dollars de produit.
L’accord, s’il se concrétise à cette taille, représenterait également plus d’un quart du produit de l’année à ce jour, selon Bill Smith, co-fondateur et directeur général de Renaissance Capital, un fournisseur de recherche institutionnelle et d’échange IPO- fonds négociés. La statistique est un signe de la mort du marché.
En comparaison, la plus grande introduction en bourse en 2021 a été celle de Rivian Automotive Inc. RIVN,
qui a levé 12 milliards de dollars pour marquer le plus gros accord depuis Alibaba Group Holding Ltd. BABA,
est devenu public en 2014.
On craignait à l’approche de 2022 que le marché des introductions en bourse ne ralentisse après une année 2021 record compte tenu de la hausse de l’inflation et de la hausse des taux d’intérêt, mais peu de gens auraient pu prédire que l’émission s’arrêterait aussi brutalement.
« Jusqu’à présent cette année, le marché des introductions en bourse a été exceptionnellement calme, pris dans une » tempête parfaite « de facteurs aggravants – la fatigue des investisseurs après 2021, la chute des rendements, la volatilité de la guerre en Ukraine, le resserrement des taux, les craintes de récession », a déclaré Avery Spear, analyste de données senior chez Renaissance.
Il y a eu 1 000 introductions en bourse en 2021 pour la toute première fois, selon les données de Dealogic, qui ont montré un record de 315 milliards de dollars levés alors que ce total n’avait jamais atteint 200 milliards de dollars en un an.
Plus de la moitié de ces transactions étaient des sociétés d’acquisition à vocation spéciale, ou SPAC, puisque 606 sociétés à chèque en blanc sont devenues publiques en 2021.
La performance des actions, cependant, a été modérée. Selon PwC, environ les deux tiers des entreprises qui sont devenues publiques par le biais d’introductions en bourse traditionnelles l’année dernière avaient des actions négociées en dessous de leur prix d’offre à la fin de l’année. La liste comprenait Robinhood Markets Inc. HOOD,
Poshmark Inc. POSH,
et Bumble Inc. BMBL,
Ces pertes se sont prolongées jusqu’en 2022. Robinhood a chuté de 37 % depuis le début de l’année, tandis que Poshmark est en baisse de 18 % et Bumble en baisse de 16 %. Cette performance médiocre, combinée à des marchés volatils, a conduit de nombreux émetteurs potentiels à se retenir.
Jusqu’à présent, seulement 59 introductions en bourse ont eu lieu en 2022, en baisse de 79,2% par rapport à la même période en 2021, selon les données de Renaissance. Le produit total levé s’élève à 4,6 milliards de dollars, en baisse de 95 % par rapport à il y a un an.
Source : Capitale de la Renaissance
Corebridge est l’AIG d’AIG,
unité d’assurance-vie, et elle sera rendue publique à une valorisation de 14,7 milliards de dollars, selon Smith.
« JP Morgan est en tête à gauche, mais il y a 43 banques sur la couverture – le plus en plus d’une décennie selon notre décompte », a déclaré Smith dans un commentaire.
Corebridge offre des services de retraite individuelle, de retraite collective, d’assurance-vie et de gestion d’actifs.
« La société est rentable et a enregistré une croissance solide, même si elle est exposée aux mouvements du marché et pourrait être affectée par la faiblesse des conditions économiques », a déclaré Smith.
Corebridge a réalisé un bénéfice net de 6,4 milliards de dollars au premier semestre de l’année sur des revenus de 16 milliards de dollars, selon ses documents de dépôt. La société prévoit de verser des dividendes trimestriels, offrant un rendement annualisé de 4,1 % au milieu de sa fourchette, a déclaré Smith.
Seules deux des transactions de 2022 ont levé plus de 500 millions de dollars, celle de la société de capital-investissement TPG Inc. TPG,
en janvier et la société de soins de santé Bausch + Lomb BLCO,
en mai.
TPG a levé 1,0 milliard de dollars pour rejoindre des rivaux tels que Blackstone BX,
Apollo Global Management APO,
KKR & Co. Inc. KKR,
et Carlyle Group CG,
sur les marchés publics.
A lire aussi : L’introduction en bourse de TPG : 5 choses à savoir sur une société de capital-investissement valorisée à 9 milliards de dollars
Bausch + Lomb a levé 630 millions de dollars pour son actionnaire vendeur Bausch Health Cos. BHC,
Pour compléter l’action de cette semaine, quatre petites transactions, dirigées par la biotechnologie Third Harmonic Bio. THRD,
La société se spécialise dans les traitements des maladies allergiques et inflammatoires et prévoit d’offrir 9 millions d’actions au prix de 16 $ à 18 $ chacune.
Morgan Stanley, Jefferies, Cowen et Lifesci Capital souscrivent l’accord. La société a déposé une demande d’inscription au Nasdaq sous le symbole « THRD ». Le produit sera utilisé pour financer le développement clinique et la R&D, ainsi que pour le fonds de roulement et les besoins généraux de l’entreprise.
Linkbancorp., qui exploite The Gratz Bank, basée en Pennsylvanie, passe du marché OTC au Nasdaq avec l’intention de lever jusqu’à 43 millions de dollars.
Ensuite, il y a Know Labs KNW,
qui développe un moniteur de glycémie non invasif et prévoit de lever 6 millions de dollars.
Renaissance Capital compte deux autres petites transactions en cours cette semaine : la société chinoise Lichen China LICN,
un fournisseur de services financiers et fiscaux, qui devrait lever 25 millions de dollars vendredi et commencer à négocier lundi; et Wearable Devices basé en Israël WLDS,
qui vise à lever 22 millions de dollars.
L’introduction en bourse de l’ETF Renaissance IPO,
a chuté de 42 % depuis le début de l’année, tandis que le S&P 500 SPX,
a chuté de 14 %.
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