L’inflation a attisé la peur sur le marché boursier américain en difficulté cette semaine, les investisseurs craignant que le coût de la vie obstinément élevé aux États-Unis ne conduise à des hausses de taux d’intérêt plus agressives par la Réserve fédérale. Mais dans le carnage, un petit fonds négocié en bourse qui cherche à se protéger contre la hausse des taux à long terme s’est imposé comme un grand gagnant avec des gains massifs d’environ 60 %.

Le Simplify Interest Rate Hedge ETF PFIX,
+1,74%,
avec environ 325 millions de dollars d’actifs, a grimpé de 60,4% cette année jusqu’à mercredi, selon les données de FactSet. Le S&P 500 SPX,
-1,13%
a chuté de 17,2 % sur la même période.

« PFIX est une police d’assurance » qui peut être utilisée pour se protéger contre l’exposition aux obligations à longue durée dans un portefeuille, a déclaré Harley Bassman, associé directeur chez Simplify Asset Management, lors d’un entretien téléphonique. « Ce n’est pas comme si j’espérais que les obligations s’effondrent, mais je les achète pour me protéger. »

Alors que les taux ont grimpé cette année, les obligations ont subi de fortes pertes. Le FNB iShares Core US Aggregate Bond ETF AGG,
-0,29%
a perdu 16,4 % en 2022 jusqu’à mercredi sur la base du rendement total, tandis que l’ETF iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT,
-0,06%
a enregistré une perte de 26,1 % au cours de la même période, selon les données de FactSet.

« Si vous voulez l’utiliser comme spéculation sur les taux, c’est bien », a déclaré Bassman à propos de PFIX. « Mais c’est vraiment conçu comme un produit d’assurance. »

Bassman a suggéré que le PFIX, qui profite d’un environnement de hausse des taux, pourrait représenter 5 % de l’exposition aux taux d’intérêt à long terme d’un portefeuille, comme les bons du Trésor à 20 ans. Si les taux baissent beaucoup parce que les États-Unis entrent en récession, le PFIX baissera tandis que l’exposition de 95 % aux obligations devrait augmenter, a-t-il déclaré.

L’ETF Simplify Interest Rate Hedge « est un produit d’option où vous avez une perte limitée, un gain illimité », a déclaré Bassman. « Cela agit comme un put à 7 ans sur un bon du Trésor à 30 ans. »

‘Bain de sang’

La Fed a augmenté de manière agressive les taux d’intérêt cette année dans le but de maîtriser la flambée de l’inflation.

Après avoir perdu sa crédibilité avec ses attentes initiales selon lesquelles la hausse du coût de la vie était transitoire, le président de la Fed, Jerome Powell, est probablement maintenant poussé à réduire l’inflation par une politique monétaire plus stricte au point de déclencher une contraction économique, a déclaré Bassman.

« Je ne vois pas Powell arrêter cette hausse des taux jusqu’à ce que l’inflation freine vraiment fort parce qu’il ne veut pas être blâmé pour l’inflation », a-t-il déclaré. Bassman s’attend à ce que la Fed maintienne la hausse des taux et «nous pousse dans une récession» pour réduire la demande dans l’économie et maîtriser l’inflation.

Plus tôt cette semaine, l’indice des prix à la consommation a montré que l’inflation américaine en août était plus élevée que prévu alors même que les prix de l’énergie chutaient, déclenchant une vente massive d’actions.

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Selon les données de l’IPC, le coût de la vie a augmenté de 0,1 % en août pour un taux annuel de 8,3 %.

« Je ne vois pas l’inflation descendre à 3% ou 4% de si tôt », a déclaré Bassman. Il a déclaré qu’il s’attend à ce que la Fed relève son taux de référence à au moins 4 %, par rapport à sa fourchette cible actuelle de 2,25 % à 2,5 %.

L’inflation ne diminuera probablement pas rapidement à court terme, car le loyer équivalent des propriétaires, ou la composante logement de l’indice des prix à la consommation, a tendance à être en retard de six mois sur les prix des maisons, selon Bassman. Il a également noté que les pénuries de main-d’œuvre fournissent un «vent arrière» pour les salaires en raison du départ des baby-boomers de la population active et d’une baisse du nombre d’immigrants venant aux États-Unis au cours des dernières années.

Le rapport de l’IPC, publié le 13 septembre, a conduit à un « bain de sang » sur le marché, a déclaré Greg Bassuk, directeur général d’AXS Investments, lors d’un entretien téléphonique.

« La partie effrayante, je pense, pour beaucoup de gens était la mesure dans laquelle il y avait une hausse des prix au-delà des intrants de base », a déclaré Bassuk. De nombreux investisseurs s’attendaient à ce que la baisse des prix de l’essence fasse baisser l’inflation en août, a-t-il déclaré.

Au milieu des craintes que le coût de la vie reste élevé, Bassuk a suggéré que les investisseurs pourraient envisager l’AXS Astoria Inflation Sensitive ETF PPI,
-1,26%,
qui offre une exposition à des domaines tels que les matières premières, les titres du Trésor protégés contre l’inflation connus sous le nom de TIPS et les actions cycliques, notamment les financières, l’énergie, les industries et les matériaux. Ces domaines ont tendance à bien se comporter dans des environnements inflationnistes, a-t-il déclaré, et « un investisseur peut très considérablement diversifier son portefeuille » avec un seul ETF.

Selon lui, les « montagnes russes de 2022 » se poursuivront cette année avec des questions concernant la politique de la Fed, les risques géopolitiques et les prochaines élections de mi-mandat aux États-Unis. Pour cette raison, les investisseurs pourraient également envisager des stratégies d’investissement « alternatives liquides » qui « amortissent le risque ». inconvénient », a-t-il dit.

Par exemple, l’AXS Chesapeake Strategy Fund Class I EQCHX,
+0,89%
est en hausse de 21,4% cette année jusqu’à mercredi, selon les données de FactSet. L’ETF à terme gérés est basé sur une stratégie de « suivi de tendance » et est exposé à des zones qui ne sont pas corrélées au S&P 500, selon Bassuk.

« La stratégie n’est pas nécessairement conçue pour suivre le rythme des marchés boursiers solides », a-t-il déclaré, « mais elle permet aux investisseurs de diversifier leurs portefeuilles afin qu’ils puissent affronter la tempête sur les marchés comme nous le voyons cette année. »

Comme d’habitude, voici votre aperçu des ETF les plus performants et les moins performants de la semaine dernière jusqu’à mercredi, selon les données de FactSet.

Le bon…

…et le mal

Nouveaux ETF

• AllianceBernstein a annoncé le 14 septembre le lancement de son premier ensemble de fonds actifs négociés en bourse, le AB Ultra Short Income ETF YEAR,
  +0,00 %
  et AB Tax-Aware Short Duration Municipal ETF TAFI,
  -0.10%.

• Krane Funds Advisors a annoncé jeudi avoir lancé le KraneShares S&P Pan Asia Dividend Aristocrats ETF KDIV,
  
  pour fournir « une exposition aux entreprises en Chine, au Japon, en Australie et dans d’autres pays asiatiques qui ont payé et augmenté leurs dividendes sur une période prolongée ».

Lectures ETF hebdomadaires