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PayPal Holdings Inc. continue de voir du succès avec son produit de paiement en ligne Braintree, mais ce n’est peut-être pas une bonne nouvelle, selon un analyste.
James Friedman de Susquehanna a rétrogradé les actions PayPal PYPL,
à neutre de positif mardi, avertissant que la prévalence croissante de Braintree au sein de l’activité PayPal au sens large pourrait avoir des impacts négatifs sur les marges de l’entreprise et son taux de prise, ou sur la réduction de chaque transaction par l’entreprise.
Bien que PayPal soit surtout connu pour son portefeuille mobile et son bouton de paiement du même nom, la société possède également Braintree, qui permet aux détaillants d’accepter plus largement les paiements en ligne.
Voir aussi : PayPal est « clairement à un tournant », déclare son PDG
Selon les estimations de Friedman, Braintree représentait 31 % du volume total des paiements de PayPal l’année dernière, et il prévoit que l’entreprise pourrait voir cette part passer à 44 % d’ici 2023. Dans un tel scénario, Braintree pourrait représenter peut-être 72 % de la croissance globale de PayPal. en volume l’année prochaine.
« Braintree est le moteur qui alimente PYPL, mais il engloutit le taux de prise et les marges », a écrit Friedman dans sa note aux clients.
À son avis, les perspectives consensuelles « pourraient sous-estimer la pression sur le rendement et les dépenses de transaction que PYPL pourrait subir » en raison de la part croissante de Braintree dans le mix d’activités de PayPal. Il a déclaré que Braintree avait des frais de transaction plus élevés et des rendements bruts inférieurs à ceux de l’activité principale de PayPal.
Il a ajouté que « l’effet de levier de la marge de la gestion des effectifs et l’externalisation potentielle du portefeuille de crédit à la consommation de PYPL pourraient ne pas suffire à compenser » les impacts potentiels sur la marge de Braintree.
Friedman a également des inquiétudes macroéconomiques concernant PayPal à la lumière du FDX de FedEx Corp.,
l’annonce récente qu’elle réduirait ses perspectives pour l’année entière. La société de logistique a également indiqué qu’elle s’attendait à être nettement en deçà des estimations de bénéfices pour son dernier trimestre.
Lire : Pourquoi l’avertissement sur les bénéfices de FedEx est une si mauvaise nouvelle pour l’économie américaine
FedEx « a évoqué les défis de son segment FedEx Express, de l’Asie et de l’Europe », a écrit Friedman. « Compte tenu de la forte exposition internationale de PYPL, nous notons un potentiel de faiblesse des tendances d’achat et du TPV de PYPL. »
Il a réduit son objectif de cours sur les actions de PayPal à 100 $ au lieu de 115 $.
Les actions PayPal sont en baisse de 2,5% dans les échanges avant commercialisation mardi. Ils ont perdu la moitié de leur valeur jusqu’à présent cette année, comme le S&P 500 SPX,
a chuté de 18 %.
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