Le secteur de l’énergie brille quelle que soit la colonne utilisée pour trier le tableau. Ici, il est trié par ratio cours/bénéfices à terme, basé sur les estimations de bénéfices agrégés pondérés parmi les analystes interrogés par FactSet.

La deuxième colonne indique les rendements estimés des flux de trésorerie disponibles, sur la base des cours actuels des actions et des estimations des flux de trésorerie disponibles pour les 12 prochains mois.

Le secteur de l’énergie a le rendement du dividende le plus élevé de tous les S&P 500 SPX,
-1,11%
secteur. Il a également le rendement FCF estimé le plus élevé et la «marge» FCF la plus attendue – un indicateur qu’il continuera d’y avoir beaucoup de liquidités disponibles qui peuvent être utilisées pour augmenter les dividendes ou racheter des actions.

Il y a donc les « quatre raisons » dans le titre de cet article : le P/E à terme le plus bas, le rendement FCF attendu le plus élevé, le rendement du dividende le plus élevé et la marge de manœuvre FCF la plus attendue.

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« Sur la base des prochaines années de génération de flux de trésorerie disponibles, avec les liquidités investies dans les rachats, 20% de la capitalisation boursière peut être rachetée en moyenne au cours des deux à trois prochaines années » par des sociétés pétrolières américaines intégrées, selon Ben Cook de Fonds Hennessy.

Parmi les sociétés pétrolières intégrées du S&P 500 figurent Exxon Mobil Corp. XOM,
-1,23%
et Chevron Corp. CVX,
-1,23%.

Les rachats d’actions à ces niveaux signifient des réductions drastiques du nombre d’actions, ce qui peut augmenter considérablement le bénéfice par action et ajouter un soutien à la hausse des cours des actions au fil du temps.

Le GNL a un potentiel inexploité

Lors d’un entretien, Cook, qui co-gère le fonds Hennessy Energy Transition Fund HNRIX,
+0,83%
et le fonds Hennessy Midstream HMSIX,
+0,63%,
a souligné le potentiel d’augmentation continue des exportations américaines de gaz naturel liquéfié (GNL). L’Europe est désormais en concurrence avec l’Asie pour le gaz naturel américain car l’approvisionnement en provenance de Russie a été interrompu.

Cook a déclaré que sur la base des projets en cours de développement et des estimations de l’Energy Information Administration, la capacité d’exportation quotidienne de GNL aux États-Unis pourrait augmenter à 20 milliards de pieds cubes (Bcf) par rapport aux 12 à 13 Bcf actuels d’ici la fin de 2025 ou en 2026.

Mais il a ajouté que les projets actuels « sont souscrits sur la base de contrats de vente à des consommateurs en Chine, en Corée et au Japon ».

« Même avec la mise en ligne de nouvelles capacités, ce n’est pas comme si ces unités n’avaient pas été réservées », a-t-il déclaré.

Cela, combiné à l’incertitude en Europe, souligne ce qui pourrait être une opportunité générationnelle pour l’industrie américaine du gaz naturel de se développer bien au-delà de l’expansion de la capacité d’exportation qui était en cours bien avant que le président russe Vladimir Poutine ne commence à constituer une armée à la frontière ukrainienne. fin 2021.

Le décor est planté pour une hausse des prix du pétrole

Une combinaison de la baisse des stocks de pétrole aux États-Unis et d’une baisse des investissements de l’industrie dans l’exploration et la production pétrolières avait jeté les bases d’une hausse des prix du pétrole d’ici la fin de 2021 :

Le graphique a été fourni par Sam Peters, un gestionnaire de portefeuille chez ClearBridge Investments, et plus récemment inclus dans cet article du 11 mai qui comprenait des sélections d’actions énergétiques par Peters et d’autres gestionnaires de fonds.

Le côté gauche du graphique montre que les dépenses en immobilisations de l’industrie pétrolière ont augmenté au cours des périodes précédentes de faible offre. Le côté droit du graphique montre que les dépenses en immobilisations sont tombées très bas l’an dernier alors que les stocks diminuaient.

Les producteurs américains de pétrole et de gaz naturel ont appris des cycles précédents, lorsque leur concentration sur l’offre de construction a entraîné des baisses de prix suffisamment graves pour mettre certains à la faillite et créer des tensions financières pour tous. Au cours du cycle actuel, de nombreux dirigeants de l’industrie ont souligné l’importance de donner à leurs actionnaires ce qu’ils veulent – une combinaison d’investissements prudents, de dividendes plus élevés et de rachats d’actions.

Investir dans le secteur de l’énergie

Le secteur de l’énergie du S&P 500 est composé de 21 valeurs et est suivi par le Energy Select Sector SPDR Fund XLE,
-1,43%.
La pondération de l’indice par capitalisation boursière signifie qu’Exxon et Chevron représentent ensemble 44 % du portefeuille du fonds indiciel coté, selon FactSet.

Le FNB iShares Global Energy ETF IXC,
-1,19%
adopte une approche plus large, détenant toutes les actions détenues par XLE mais ajoutant une exposition aux producteurs non américains, tels que Shell PLC SHEL,
+0,35%

SHEL,
-0,23%,
TotalEnergies SE TTE,
-0,24%

TTE,
-1,41%
et BP PLC BP,
+0,58 %

BP,
+0,28%
pour un portefeuille de 48 titres. Il est également concentré, les cinq principales participations représentant 47 % du portefeuille.

Pour les sociétés non américaines répertoriées ci-dessus, le premier ticker correspond à sa liste de société locale, tandis que le second correspond à son certificat de dépôt américain.

Le Fonds de Transition Energétique Hennessy HNRIX,
+0,83%
détenait 28 actions ou parts de société en commandite énergétique au 30 juin. Le fonds investit dans l’ensemble de la production, du transport et de la distribution d’énergie. Elle verse des distributions de dividendes et de gains en capital chaque année, en décembre. Ses cinq principales participations — Plains All American Pipeline LP PAA,
-0,86%,
Ressources EOG inc. EOG,
-2,13%,
Exxon Mobil, Solaris Oilfield Infrastructure Inc. SOI,
-5.50%
et Cheniere Energy Inc. GNL,
-2.20%
— représentaient environ 25 % du portefeuille du fonds au 30 juin.

L’objectif principal du Fonds de transition énergétique Hennessy est la croissance à long terme, la « transition » étant l’accent mis par l’industrie de l’énergie sur des technologies plus propres, y compris le gaz naturel.

Le fonds Hennessy Midstream HMSIX,
+0,63%
se concentre principalement sur la distribution des revenus de ses investissements dans des sociétés et des partenariats qui stockent et transportent des matières premières énergétiques. Ses actions institutionnelles ont un rendement de distribution de 10,75 %, basé sur le cours de clôture de 9,60 $ le 19 septembre et la distribution trimestrielle de 25,8 cents par action que le fonds maintient depuis juin 2015, selon Cook.

Le principal avoir du Midstream Fund est Energy Transfer LP ET,
-0.50%,
qui représentaient 14% du portefeuille au 30 juin. Ce partenariat a augmenté sa distribution à deux reprises en 2022.

« Ils ont un certain nombre de projets en développement », a déclaré Cook.

Il a souligné un projet d’installation d’exportation de GNL à Lake Charles, en Louisiane, qui, selon lui, sera sous contrat d’ici la fin de cette année.

Alors que le Midstream Fund détient des sociétés en commandite, ses propres distributions sont déclarées sur un 1099 – cela signifie que les investisseurs n’ont pas à faire face à la complication de la déclaration K-1 par les sociétés en commandite.

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