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Chamath Palihapitiya, bailleur de fonds des sociétés d’acquisition à vocation spéciale de Social Capital Hedosophia Holdings Corp., ou SPAC, met fin à deux véhicules après avoir échoué à trouver des sociétés cibles dans les délais requis.
Dans les documents réglementaires, Palihapitiya, connu comme le « roi SPAC » pour le nombre de véhicules qu’il a lancé, a déclaré qu’il mettait fin à Social Capital Hedosophia Holdings Corp. IV IPOD,
qui a levé 461 millions de dollars, et Social Capital Hedosophia Holdings Corp. VI IPOF,
qui a levé 1,15 milliard de dollars.
Les SPAC, également connues sous le nom de sociétés à chèque en blanc, collectent des fonds lors d’une offre publique initiale, puis ont deux ans pour trouver une ou plusieurs sociétés à acquérir avec ces fonds.
Au cours des deux dernières années, Palihapitiya a déclaré que lui et son équipe avaient évalué plus de 100 entreprises cibles, et « bien que nous ayons failli conclure un accord plusieurs fois, nous nous sommes finalement éloignés à chaque fois pour plusieurs raisons ».
Ceux-ci comprenaient la valorisation et la volatilité.
L’équipe a déclaré avoir rencontré la résistance des équipes de gestion qui ne voulaient pas affronter les marchés publics dans une période de forte volatilité.
Le mois dernier, les deux sociétés de chèques en blanc ont déclaré qu’elles devaient repousser la date limite du 14 octobre pour laisser plus de temps pour trouver des entreprises cibles.
La nouvelle survient après une répression réglementaire des SPAC, qui est devenue un moyen populaire de rendre les entreprises publiques au cours des premières étapes de la pandémie. Cela a conduit à des niveaux record de dépôts et à certaines acquisitions douteuses, dont la plupart ont perdu de la valeur depuis la clôture des transactions.
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Les données recueillies par SPAC Research et compilées par Dow Jones Market Data en juillet ont révélé que 381 sociétés de chèques en blanc avaient fait des acquisitions depuis 2016, dont 300 depuis le début de 2020. Sur une base médiane, les actions de ces 381 sociétés, après -SPAC, sont en baisse de 66,6% depuis l’annonce des transactions.
Il y avait près de deux fois plus de SAVS toujours à la recherche d’une cible ou faisant face à une éventuelle liquidation. Selon les données de SPAC Research, 590 SPAC cotées en bourse sont confrontées à une date limite pour trouver une cible d’acquisition au cours des deux prochaines années.
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Michael Klausner, professeur à l’Université de Stanford, a déclaré à MarketWatch que les SPAC sont une structure terrible pour les investisseurs.
Klausner étudie les SPAC depuis quelques années et est co-auteur de plusieurs articles et articles sur le sujet, notamment « A Sober Look at SPACs ».
«Et ce qui se passe maintenant est prévisible à 100%, a été prédit – nous l’avons prédit. Le mystère est pourquoi il a fallu si longtemps au marché pour le comprendre.
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Palihapitiya n’est que le dernier sponsor à se retirer. Plus tôt cette année, les milliardaires Sam Zell et Bill Ackman ont retiré leurs véhicules. Pershing Square Tontine Holdings Ltd. d’Ackman avait levé 4 milliards de dollars dans le plus grand SPAC à ce jour, mais avait atteint son échéance de deux ans sans accord.
Palihapitiya a déclaré qu’il était fier des entreprises qu’il a amenées sur les marchés publics, notamment Virgin Galactic Holdings Inc. SPCE,
Opendoor Technologies Inc. OUVERT,
Clover Health Investments Corp. CLOV,
SoFi Technologies inc. SOFI,
Pro Kidney Corp. PROK,
et Akili Inc. AKLI,
Mais tous les six affichent désormais des pertes importantes depuis le début de l’année. La société de voyages spatiaux Virgin Galactic est en baisse de 61 % ; la plateforme immobilière en ligne Opendoor est en baisse de 75 % ; le fournisseur de soins de santé Clover Health est en baisse de 41 % ; la fintech SoFi est en baisse de 61 % ; et Akili, qui fabrique une technologie numérique pour traiter le TDAH pédiatrique, est en baisse de 68 %. Prokidney, qui développe des thérapies pour traiter les maladies rénales chroniques, n’a baissé que de 0,1%, mais n’a été rendu public que le mois dernier.
L’investisseur a déclaré qu’il continuerait de se concentrer sur les entreprises en démarrage. « Notre point de vue sur les SPAC reste constant depuis notre premier accord – les SPAC ne sont qu’un des nombreux outils de notre boîte à outils pour soutenir les entreprises alors qu’elles entrent dans les phases de croissance suivantes.
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