Block a un « potentiel énorme » mais est embourbé par l’accent mis sur le bitcoin, selon un analyste en rétrogradation

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Block Inc. souffre-t-il d’un blocage créatif ?

Cela semble être une conclusion d’une note de Mizuho jeudi, alors que l’analyste Dan Dolev a déclassé les actions de la société mère Square et a suggéré que les dirigeants de Block SQ,
-5.45%
se concentraient sur les mauvaises choses.

« Après des années d’être à juste titre considéré le nom le plus innovant dans les paiements, nous pensons que la fatigue des utilisateurs, le plafonnement des flux, la perte du meilleur point de vente [point-of-sale] statut, et BNPL [buy-now-pay-later] la mauvaise exécution bloque la croissance de SQ », a écrit Dolev dans sa note de recherche, tout en abaissant sa note sur les actions de Block à neutre à l’achat.

Block « a encore un énorme potentiel » selon lui, mais il ne pense pas qu’il en fasse assez pour profiter de ses opportunités. La société a acquis Afterpay plus tôt cette année, mais Dolev a noté que les estimations pour acheter maintenant-payer plus tard « continuent de baisser ». De plus, alors que le bitcoin BTCUSD,
+0,32%
contribue à moins de 5% du bénéfice brut de Block, les projets liés à la crypto-monnaie « semblent préoccuper de manière disproportionnée l’attention de la direction », a déclaré Dolev.

« L’évaluation du comportement du stock montre qu’il suit de près le bitcoin », a-t-il écrit. « C’est malheureux car cela détourne à la fois la direction et les investisseurs de se concentrer sur l’écosystème plus large de la SQ. »

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Dolev s’inquiète également d’autres facteurs, notamment d’un récent ralentissement des ajouts nets. Le ralentissement de la croissance de l’ajout net survient alors même que les coûts d’acquisition de clients augmentent, a-t-il déclaré.

La dégradation de Dolev fait suite à celle de l’analyste de SMBC Nikko Securities America, Andrew Bauch, qui a abaissé sa note sur l’action un jour plus tôt. Bauch a déclaré que les investisseurs peuvent ignorer les éléments de « seconde dérivée » de la fonction de trading de bitcoins de la société, tels que l’impact de la fonction de cryptographie sur les entrées.

Il a suggéré que Block aurait pu bénéficier de la hausse des prix du bitcoin, car la vente éventuelle de bitcoin par un utilisateur de Cash App aurait pu entraîner des entrées dans l’application qui auraient pu être monétisées d’autres manières. « Malheureusement, maintenant que le prix du bitcoin est à environ 70 % de ses sommets, nous soupçonnons que la dynamique inverse est en cours », a-t-il écrit.

Les actions en bloc étaient en baisse de 3,3% lors de la séance de mercredi et en baisse de 4,6% supplémentaires dans les échanges de jeudi matin.

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