Des événements sans précédent créant un risque « extrêmement grave » de récession mondiale, selon l’économiste Adam Tooze

Adam Tooze a un culte parmi les économistes et les historiens.

Le célèbre historien de l’économie anglais, autrefois salué par le New York Magazine comme « impeccablement diplômé, incroyablement charmant » est en Australie pour prendre la parole au Festival of Dangerous Ideas de Sydney.

La décision de la Réserve fédérale américaine d’augmenter son taux d’intérêt directeur de 75 points de base supplémentaires cette semaine et ses plans pour de nouvelles augmentations ont soulevé le spectre d’un ralentissement économique mondial.

Du jour au lendemain, la Banque d’Angleterre a relevé son taux directeur de 0,5%, à l’instar de l’Indonésie et des Philippines, tandis que la Banque nationale suisse et l’Afrique du Sud ont opté pour une hausse de 0,75 point de pourcentage.

Tooze, professeur d’histoire à l’Université Columbia de New York et contributeur fréquent au Guardian, a détaillé les vents contraires économiques et a analysé pour Guardian Australia les domaines clés de la tourmente financière actuelle.

Risque de récession « extrêmement grave »

Les risques d’une récession mondiale étaient désormais « extrêmement graves », car les banques centrales de nombreuses régions du monde augmentent les taux d’intérêt pour freiner l’inflation.

« C’est le resserrement simultané de la politique monétaire le plus spectaculaire de tous les temps », a déclaré Tooze.

Le retrait des programmes de soutien de Covid par les gouvernements alors que la marée pandémique se retire signifiait également que les freins budgétaires étaient exploités.

« La politique budgétaire américaine est actuellement massivement restrictive », a déclaré Tooze. « C’est un frein négatif de 4,5% du PIB. »

Moment d’école de la « technocratie ratée »

Tooze a prédit que les politiques actuelles des banques centrales et des gouvernements seraient marquées dans les futurs manuels comme un « moment classique de technocratie ratée ».

La Réserve fédérale américaine a relevé sa fourchette cible de taux de trésorerie de 75 pb à 3% à 3,25% mercredi, heure américaine. Il a également indiqué qu’il s’attendait à des augmentations pouvant atteindre 125 pb supplémentaires cette année, alors même que le président de la Fed, Jerome Powell, a mis en garde contre une éventuelle récession.

Tooze a déclaré que d’autres banques centrales seraient sous pression pour suivre. Le gouverneur de la Reserve Bank d’Australie, Philip Lowe, a déclaré la semaine dernière que la banque augmenterait probablement son taux directeur de 25 pb ou 50 pb le 4 octobre, ce qui en fait un record de six augmentations en autant de mois.

Avant la hausse de 75 points de base des taux d’intérêt de la Fed américaine du jour au lendemain, les investisseurs prédisaient que le taux au comptant de l’Australie culminerait à près de 4 % d’ici mai prochain, contre 2,35 % actuellement. Ils évaluent toujours une autre hausse de 50 points de base de la RBA le mois prochain comme une chance de 3 sur 4. pic.twitter.com/wGElMpjCwF

– Peter Hannam (@p_hannam) 21 septembre 2022

La vie de centaines de millions de personnes et leurs perspectives d’emploi seraient marquées par une récession, a déclaré Tooze: « Cela marquera la vie de ces personnes pour le reste de leur vie. »

retombées australiennes

Les économistes privés prévoient une chute des prix de l’immobilier australien pouvant atteindre 20 %, la plus forte baisse depuis les années 1980 alors que les taux augmentent.

Tooze a déclaré que l’Australie et le Canada avaient deux des marchés immobiliers «les plus surchauffés» au monde, et il a prédit des «effets énormes» de coûts d’emprunt plus élevés.

Une source de soutien au marché pourrait également être moins disponible à l’avenir.

L’augmentation du nombre d’étudiants chinois et d’achats de propriétés en Australie, aux États-Unis et ailleurs a été en partie une «histoire de fuite des capitaux», dit-il. Acheter un appartement pour se loger pendant ses études était un moyen de sortir de l’argent de la Chine.

Les signes se sont récemment multipliés d'un effort renouvelé de la part des Chinois pour transférer de l'argent à l'étranger avant une grande réunion du parti communiste chinois à Pékin le mois prochain qui prolongera officiellement la direction du président Xi Jinping.

Pour contrer cette fuite de capitaux, les autorités compliquent l'accès aux passeports pour les personnes "au-delà de certains réseaux", a déclaré Tooze. "C'est vraiment assez difficile maintenant pour les Chinois de sortir discrètement."

La Chine s'inquiète

La vice-gouverneure de la RBA, Michele Bullock, a décrit mercredi l'économie mondiale comme étant "un peu sur le fil du rasoir".

L'une des raisons était l'état fragile de l'économie chinoise. Sa politique Covid-zéro a perturbé les chaînes d'approvisionnement et un marché immobilier en chute libre "n'a toujours pas fonctionné", a-t-elle déclaré. La demande de minerai de fer australien, en particulier, dépendait du succès des efforts du gouvernement pour soutenir l'immobilier.

"La bulle immobilière chinoise n'est pas n'importe quelle bulle immobilière - c'est la plus grande phase d'accumulation de richesse de l'histoire économique", a déclaré Tooze, notant que le nombre de propriétaires privés était passé de près de zéro à 300 millions en quelques décennies.

"Ils ont coulé plus de béton en trois ans [in the early 2010s] que les États-Unis pendant tout le XXe siècle », a-t-il déclaré.

Le gouvernement chinois pourrait encore stabiliser le marché.

"Ce qui est étonnant, c'est que les gros capitaux occidentaux prennent un énorme pari sur la capacité d'un régime autoritaire sans entraves à l'état de droit à réaliser le plus grand exercice de stabilisation macro-prudentielle et macro-financière que le monde ait jamais vu. ", a déclaré Tooze.

En supposant qu'ils puissent le faire, BHP, Rio Tinto et Fortescue – et une grande partie de l'économie australienne – « vont tous bien ».

Une cause d'optimisme

Tooze a déclaré que les "progrès extraordinaires" dans la réduction du coût de l'énergie solaire et éolienne étaient un "véritable cas d'optimisme", du moins en ce qui concerne les mesures visant à limiter le réchauffement climatique.

"La déception est que nous aurions pu être encore plus bas sur ces courbes de coûts" si les États-Unis, l'Europe et ailleurs avaient égalé l'investissement de la Chine. L'amélioration de la technologie des batteries serait « fondamentale » pour faire avancer les efforts de décarbonisation en raison de l'intermittence des énergies renouvelables.

Il a cité les données de l'Agence internationale de l'énergie sur la recherche énergétique financée par des fonds publics (totalisant 23 milliards de dollars américains (35 milliards australiens) en 2021) comme preuve que nous pouvons faire plus.

"Si nous étions sérieux au sujet de la transition énergétique", a-t-il déclaré. "On pourrait penser que nous dépenserions collectivement plus que ce que les Américains dépensent [each year] juste sur les friandises et la nourriture pour leurs chiens et chats ».


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