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Les rendements obligataires britanniques ont bondi lundi pour une deuxième journée, alors que les investisseurs parient que la Banque d’Angleterre devra prendre des mesures agressives pour compenser l’impact de réductions d’impôts étonnamment importantes.
Le rendement du gilt 2 ans TMBMKGB-02Y,
a bondi de 53 points de base à 4,44%, après une hausse de 41 points de base vendredi, et le rendement du gilt à 10 ans TMBMKGB-10Y,
a augmenté de 31 points de base à 4,14%, après une augmentation de 33 points de base vendredi.
Les rendements évoluent dans le sens opposé aux prix.
Les fluctuations se sont poursuivies après l’annonce vendredi de 45 milliards de livres sterling de réductions d’impôts et de 60 milliards de livres sterling de soutien énergétique au cours des six prochains mois.
Les économistes de Bank of America ont porté leur prévision de taux terminal de la Banque d’Angleterre à 5,25%, en hausse d’un point de pourcentage, à la suite de la frénésie de réductions d’impôts du mini-budget annoncée par le chancelier Kwasi Kwarteng. Ils s’attendent maintenant à des hausses de 75 points de base en novembre, décembre et février, avec un risque d’une hausse de 100 points de base en novembre.
« Les prix des actifs britanniques ont réagi au paquet budgétaire d’une manière plus proche d’un marché émergent, avec la vente de livres sterling et de gilts », ont déclaré des économistes dirigés par Robert Wood, économiste en chef britannique chez BofA. « À notre avis, cela reflète une augmentation de la viabilité de la dette et des risques de domination budgétaire. Les deux sont loin d’être un scénario de base : ce gouvernement ou un futur gouvernement pourrait ramener les finances sur une trajectoire durable ; nous attendons de la BoE qu’elle démontre son indépendance. Mais il serait courageux à notre avis de prétendre qu’aucun des risques n’a augmenté.
Certains spéculaient que la BoE pourrait devoir agir avant la réunion prévue de novembre. « Le marché OIS prévoit désormais une hausse du taux d’escompte de 100 points de base lors de la réunion politique de la BoE en novembre, et nous sommes certainement d’accord sur le fait que cela semble être un pari raisonnable. Bien sûr, compte tenu de l’impact inflationniste de la faiblesse de la livre, si la livre devait continuer à baisser de manière désordonnée, la [Bank of England Monetary Policy Committee] pourrait bien devoir marcher avant que la réunion n’arrive pour essayer d’endiguer la marée », a déclaré Emily Nicol, économiste chez Daiwa Capital Markets.
La livre GBPUSD,
est tombé à un niveau record près de 1,03 $ en heures asiatiques lundi avant de revenir au niveau de 1,07 $.
Kwarteng a laissé entendre dimanche que d’autres réductions d’impôts étaient à venir. « Je veux voir, au cours de la prochaine année, les gens conserver une plus grande partie de leurs revenus », a-t-il déclaré.
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