Qu’est-ce qui stimule les marchés ?

Le S&P 500 était en ligne pour prolonger le rebond de 2,6% de la session précédente sur les plus bas de 22 mois.

Il y avait plusieurs facteurs à l’origine du rallye en début de semaine, a déclaré Jim Reid, stratège à la Deutsche Bank, y compris les conditions de survente et l’apaisement des tensions sur le marché en Europe, « mais le principal était la spéculation croissante selon laquelle les banques centrales pourraient bientôt pivoter vers un plus position accommodante, en particulier après les turbulences du marché au cours des deux dernières semaines ».

La Fed, aux côtés de la plupart de ses homologues des économies développées, a augmenté de manière agressive les taux d’intérêt au cours des derniers mois pour lutter contre l’inflation qui a atteint des sommets sur plusieurs décennies, et la flambée des rendements obligataires qui en a résulté a déclenché un marché baissier sur les indices boursiers.

Certains investisseurs espèrent désormais que le pic de ce cycle de resserrement monétaire est en vue.

À l’appui de ce récit, une faible enquête sur le secteur manufacturier américain lundi, qui, selon Barclays, a montré une diminution des pressions sur les coûts dans un contexte de délais de livraison plus courts et de commandes en attente.

L’indice ISM manufacturier américain a décrit un ralentissement de l’expansion plus rapide que prévu par les investisseurs et « a donné une tournure positive au marché », a déclaré Ipek Ozkardeskaya, analyste principal chez Swissquote Bank.

« Je pense que c’est un signe important que malgré la rhétorique fortement belliciste des responsables de la Réserve fédérale, de nombreux investisseurs ne croient plus que la Fed pourrait continuer à se resserrer à la vitesse actuelle. C’est un bon ingrédient pour un rebond du marché mondial », a ajouté Ozkardeskaya.

À cette notion s’ajoutent des nouvelles de Down Under, où la Reserve Bank of Australia a annoncé une hausse de taux de 25 points de base moins que prévu lors de sa réunion de mardi, aidant les actions en Asie à augmenter et les rendements obligataires à baisser.

« La réaction multi-actifs à la hausse de taux inférieure au consensus de 25 points de base de la RBA est essentielle du point de vue de la prise de risque pour déterminer si les marchés peuvent soulager le premier pivot » doux « d’une grande banque centrale à la suite du récent pic de cross-asset volatilité », a déclaré Stephen Innes, associé directeur chez SPI Asset Management.

« Alors que l’inflation n’a pas encore culminé en Australie, le rythme de hausse plus prudent de la RBA indique qu’elle est prête à attendre que les effets du resserrement de la politique monétaire déjà en vigueur se manifestent plus pleinement », a ajouté Innes.

Les investisseurs espéraient qu’une telle prudence pourrait devoir être adoptée par la Fed. Le rendement du Trésor à 2 ans sensible à la politique TMUBMUSD02Y,
4,006 %,
qui s’est terminé la semaine dernière autour de 4,28%, a chuté de 9 points de base mardi matin à 4,018%.

Les mises à jour économiques américaines qui doivent être publiées mardi incluent les données sur les offres d’emploi et les départs, ainsi que les commandes d’usine, toutes pour août et toutes dues à 10 heures, heure de l’Est.

Les conférenciers de la Fed incluent le gouverneur de la Fed Philip Jefferson à 11h45 et la présidente de la Fed de San Francisco Mary Daly à 13h