Investir dans des entreprises qui réduisent les émissions de gaz à effet de serre n’a jamais été aussi populaire qu’aujourd’hui. Les flux de capital-risque dans la technologie climatique ont atteint de nouveaux sommets en 2021 et au premier semestre 2022, et sur les marchés boursiers publics, les investisseurs financent des entreprises sur le thème du climat. ETF LCTU de préparation à la transition carbone de BlackRock,
-1,31%,
par exemple, a été le lancement le plus réussi des trois décennies d’histoire de l’industrie des ETF.

Nous avons déjà vu cette tendance. En 2007, les investisseurs se sont enthousiasmés à l’idée d’investir dans les technologies climatiques, versant des capitaux dans des fonds de capital-risque en phase de démarrage. Cela n’a pas bien fonctionné. Joe Dear, l’ancien directeur des investissements du géant des fonds de pension CalPERS, a résumé l’expérience de nombreux investisseurs à cette époque lorsqu’il a décrit les investissements verts comme « une noble façon de perdre de l’argent ». Ce qui soulève la question : la montée en flèche des investissements axés sur le climat est-elle temporaire ou une transition plus fondamentale est-elle en cours ?

Prévoir les marchés est une erreur, mais plusieurs tendances importantes stimuleront presque certainement la croissance des investissements climatiques pendant des décennies. Chaque investisseur doit être conscient de ces tendances, tant pour son propre bénéfice que pour celui de la planète.

La première tendance, et la plus largement rapportée, est le risque croissant d’un changement climatique. Rien que cette année, la chaleur extrême dans l’Oregon, les incendies de forêt en Californie, les inondations à Miami et les violentes tempêtes au Texas ont sensibilisé aux implications du réchauffement de la planète. Mais pour la plupart des entreprises et des investisseurs, les risques physiques sont relativement faibles, du moins pour le moment. L’impact réel est ressenti par les entreprises parmi leurs consommateurs, leurs employés et les gouvernements.

Les entreprises constatent de plus en plus que leurs meilleurs employés les poussent à agir contre le changement climatique. Les consommateurs affichent une préférence marquée pour l’achat de produits auprès d’entreprises qui réussissent leur test climatique. L’évolution des normes sociales a convaincu plus de 5 000 des plus grandes entreprises du monde de s’engager à réduire à zéro les émissions de gaz à effet de serre.

Les gouvernements réagissent également à ces tendances. L’action gouvernementale est évidente au niveau fédéral avec l’adoption récente de la Loi sur l’infrastructure et de la Loi sur la réduction de l’inflation. Ces deux textes législatifs fournissent près de 1 billion de dollars de soutien gouvernemental aux solutions climatiques, un niveau de financement sans précédent qui fait passer les États-Unis d’un retardataire à un leader parmi les nations qui luttent contre le changement climatique. Au niveau des États américains, 38 États ont désormais des normes ou des objectifs de portefeuille renouvelable, dont beaucoup ont des législatures contrôlées par les républicains. Les municipalités favorisent également de plus en plus les initiatives d’efficacité énergétique, telles que la loi locale 97 à New York.

L’évolution de la confiance des consommateurs et le soutien des gouvernements accélèrent la tendance la plus importante de toutes : l’innovation rapide dans les produits et les entreprises qui réduisent les gaz à effet de serre. Aujourd’hui, les énergies renouvelables solaires et éoliennes sont compétitives par rapport aux combustibles fossiles. L’Agence internationale de l’énergie a annoncé en 2021 que « l’énergie solaire est désormais l’électricité la moins chère de l’histoire » – encore moins chère que le charbon ou le gaz dans la plupart des pays. Dans les transports, les véhicules électriques sont plus coûteux que les automobiles à essence, mais les consommateurs les préfèrent en raison des coûts de carburant et d’entretien inférieurs. Réagissant à la demande des consommateurs, les constructeurs automobiles déploient des dizaines de nouveaux modèles de véhicules électriques. General Motors GM,
-4,36%,
par exemple, promet un « avenir tout électrique », abandonnant le moteur à combustion interne d’ici 2035 après plus d’un siècle de production.

En offrant des coûts inférieurs et de meilleures performances, les secteurs de l’énergie renouvelable et des véhicules électriques dépassent rapidement leurs concurrents de l’ancien monde. La plupart des investisseurs sont conscients de la croissance extraordinaire de la capitalisation boursière de Tesla TSLA,
-5.30%,
maintenant l’entreprise automobile la plus précieuse au monde, mais il existe de nombreuses autres réussites moins connues. Par exemple, NextEra Energy NEE,
-1,73%,
un service public basé en Floride, a utilisé de manière agressive la croissance du secteur des énergies renouvelables pour créer le service public le plus précieux d’Amérique, générant des rendements pour les investisseurs de 10 fois sur 15 ans et dépassant son indice de référence des services publics par un facteur de quatre.

En période d’incertitude économique et de volatilité des marchés, ces secteurs font preuve de résilience. Les énergies renouvelables génèrent des rendements stables sur plusieurs décennies simplement parce que le soleil est constant et que les prix sont fixés avec des contrats à long terme, tandis que les investissements dans les combustibles fossiles sont soumis aux caprices des prix du pétrole qui tournent énormément. La croissance des énergies renouvelables et des véhicules électriques a des implications importantes pour la planète. Ensemble, ces deux technologies peuvent réduire de plus de moitié les émissions mondiales de gaz à effet de serre.

Des solutions aux émissions restantes sont en cours de développement. Les investisseurs en capital-risque financent de nouvelles formes de stockage d’énergie, l’hydrogène vert, la capture du carbone et de nombreuses autres technologies à faible émission de carbone. Chacune de ces innovations a le même objectif : réduire les émissions de gaz à effet de serre avec un produit commercialement attrayant et évolutif.

Ces technologies en phase de démarrage sont certainement plus risquées que les secteurs plus établis des énergies renouvelables et des véhicules électriques, mais elles créent de nouvelles opportunités d’investissement avec des rendements potentiellement élevés. Il est trop tôt pour savoir laquelle de ces technologies répétera le succès des secteurs de l’énergie renouvelable ou des véhicules électriques, mais les tendances climatiques – risques croissants dus au réchauffement de la planète, changements des normes sociales et action gouvernementale – accélèrent la demande de solutions.

Investir à l’ère du changement climatique

Des opportunités pour les investisseurs existent dans presque tous les secteurs, dans le monde entier, car l’ensemble de l’économie mondiale doit être reconstruite après 300 ans d’utilisation de combustibles fossiles pour l’industrie et d’engrais azotés et de déforestation pour l’agriculture – qui émettent tous des gaz à effet de serre dans l’atmosphère. Éviter une catastrophe climatique nécessitera la mise en œuvre de solutions climatiques à un rythme sans précédent et à l’échelle mondiale, ce qui nécessitera un montant extraordinaire de capital d’investissement, estimé entre 100 et 150 billions de dollars d’ici 2050 pour décarboner l’économie mondiale et limiter le réchauffement de la Terre à 1,5.^o à 2^oC

J’ai commencé à investir dans ce secteur il y a 20 ans. Depuis lors, le changement climatique s’est considérablement aggravé et il reste moins de temps pour y faire face. Mais les technologies et les modèles commerciaux de réduction des émissions se sont considérablement améliorés, offrant une voie pour éviter un changement climatique catastrophique. L’ère de l’investissement dans le changement climatique est arrivée, offrant aux investisseurs la plus grande opportunité et le plus grand défi de leur vie.

Bruce Usher est professeur de pratique professionnelle et directeur de la faculté Elizabeth B. Strickler ’86 et Mark T. Gallogly ’86 du Tamer Center for Social Enterprise de la Columbia Business School, où il enseigne à l’intersection des questions financières, sociales et environnementales. . Son dernier livre est « Investing in the Era of Climate Change » (Columbia Business School Publishing, 2022).

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