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Il semble que le marché boursier punisse toutes les entreprises technologiques, quelles que soient leurs performances. Cela souligne un ensemble d’opportunités pour les investisseurs à long terme.
De nombreux regards étaient tournés vers ce cycle de bénéfices technologiques alors que les marchés attendaient de voir si une Réserve fédérale belliciste et des données économiques mitigées pointaient vers une récession. Mais la saison des résultats a séparé les forts des faibles.
Une bifurcation dans le secteur de la technologie est évidente depuis un certain temps. Alors que la plupart des noms de croissance et de technologie sont regroupés, toutes les entreprises technologiques ne sont pas créées égales, bien sûr. Ce trimestre, une lumière a brillé sur les entreprises qui sont positionnées pour bien performer dans cet environnement macroéconomique très incertain et tiède.
Les entreprises technologiques qui ont obtenu les meilleurs résultats possèdent au moins l’un de ces attributs :
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Ils fournissent des produits ou des services avec une exposition minimale aux consommateurs.
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Ils fournissent des produits ou des composants ultra-premium destinés aux clients les plus aisés.
La technologie d’entreprise est attrayante
Les résultats de ce trimestre ont été largement meilleurs pour les entreprises qui desservent les entreprises et les clients interentreprises. Revenus du cloud chez Amazon.com Inc. AMZN,
Microsoft Corp. MSFT,
et Alphabet Inc. GOOGL,
ont montré un ralentissement des taux de croissance. Quelques entreprises se sont exceptionnellement bien comportées sur cette ligne de tendance.
En voici quatre :
IBM : Les bénéfices technologiques ont été lancés par International Business Machines Corp. IBM,
et la société a réalisé un trimestre exceptionnel montrant la solidité de son portefeuille. Sous la direction du PDG Arvind Krishna, IBM s’est concentré sur le cloud hybride et l’IA, et cette stratégie fonctionne. Après la scission de Kyndryl, la concentration, l’exécution et la croissance plus étroites de son acquisition de Red Hat en 2019 font tourner les têtes. Cela ne fait pas de mal non plus que l’action ait un rendement en dividendes de près de 5 %.
ServiceNow : Dans une conversation la semaine dernière, ServiceNow Inc. NOW,
Le PDG Bill McDermott a déclaré que la demande de transformation numérique est plus puissante que les vents contraires macroéconomiques. Pour ServiceNow, cela signifie que le flux de travail, l’automatisation, l’IA et d’autres technologies déflationnistes vont être considérés comme des créateurs d’efficacité, alors que les entreprises cherchent à se redimensionner et à se recentrer. Le dollar fort est un défi pour l’entreprise, mais dans l’ensemble, ServiceNow continue d’impressionner.
Semi-conducteur en réseau : À l’heure actuelle, les semi-conducteurs sont un grand non-non pour de nombreux investisseurs, mais la force est la force. Lattice Semiconductor Corp. LSCC,
a livré un autre trimestre «battre et augmenter», et avec moins de 6% de son activité provenant de produits liés aux consommateurs, il a montré qu’il existe toujours une demande pour les entreprises capables de fournir des puces spécialisées pour les centres de données, Internet des objets (IoT) et clients automobiles. Avec ses nouvelles gammes de produits toujours en expansion, l’action de la société est attrayante, car elle s’est alignée sur le reste de l’industrie, même si ses revenus et ses marges continuent d’augmenter.
Honeywell : Des technologies propres et des bâtiments connectés aux villes intelligentes et à la mobilité aérienne urbaine, Honeywell International Inc. HON,
a fait des investissements massifs dans les logiciels, la sécurité et l’analyse. Honeywell considère son unité de technologies du bâtiment comme son moteur de croissance le plus rapide. La société a déclaré que plus de 60 % de ses revenus sont liés aux produits liés à l’ESG, elle utilise donc sa technologie pour permettre à ses clients d’atteindre les objectifs d’émissions et de durabilité. (ESG signifie environnement, social et gouvernance, un groupe de principes.) Ce trimestre, la société a dépassé les estimations de bénéfices des analystes et a relevé la partie inférieure de ses prévisions tout en manquant des revenus de 50 millions de dollars sur des ventes de 8,95 milliards de dollars.
Premium pour la victoire, pour l’instant
L’autre tendance qui pourrait être extrapolée à partir des résultats technologiques de ce trimestre est la force des entreprises qui s’adressent au consommateur ultra-premium.
Pomme: Je m’attends à ce que le secteur des appareils grand public le prenne en charge pendant au moins un quart ou deux. Cela a été souligné par les résultats décevants d’Advanced Micro Devices Inc. AMD,
et Intel Corp. INTC,
Mais Apple Inc. AAPL,
a eu son lancement de l’iPhone 14, a mis un peu de lumière sur les téléphones, mais l’a compensé avec une belle performance large qui a été mise en évidence par le Mac offrant gros. Les commentaires du PDG Tim Cook indiquent qu’avec une monnaie constante et des vents contraires, le trimestre des fêtes pourrait ne pas être formidable. Mais les résultats ont montré que si une entreprise d’appareils peut résister à de larges vents contraires économiques, c’est bien Apple.
Lis: Tim Cook a été un excellent leader pour Apple – ces chiffres le prouvent
Qualcom : Qualcomm Inc. QCOM,
a tout fait correctement au cours de cet exercice. Il a enregistré un bénéfice par action (EPS) et un chiffre d’affaires record, et a connu un autre trimestre solide, mais c’est un stock de puces, et les stocks de puces sont au purgatoire. Cela ne veut pas dire que l’entreprise n’est pas en bonne position. Qualcomm a livré une activité record de combinés, où il détient le niveau premium et fournit à Apple des composants critiques pour les iPhones. L’activité IoT de la société a généré 7 milliards de dollars et son activité automobile connaît une croissance rapide avec un pipeline de conception de 30 milliards de dollars, dont 11 milliards de dollars ajoutés au cours du dernier trimestre. La surabondance actuelle de l’offre pourrait créer un ralentissement à court terme pour Qualcomm – la société a déclaré avoir jusqu’à 10 semaines d’inventaire dans le canal. Pourtant, les produits de la société sont conçus dans un portefeuille d’appareils aussi massif, et la diversification dans davantage de sources de revenus d’entreprise et d’opérateurs fait que la réaction du marché ressemble plus à une vente hawkish de la Fed qu’à une mise en accusation de Qualcomm et de son PDG, Cristiano Amon.
Daniel Newman est l’analyste principal de Futurum Research, qui fournit ou a fourni des recherches, des analyses, des conseils ou des consultations à ServiceNow, IBM, Nvidia, Meta Platforms, Oracle, MongoDB, Cisco, Juniper et des dizaines d’autres sociétés technologiques. Ni lui ni son cabinet ne détiennent de participation dans les sociétés citées. Suivez-le sur Twitter@danielnewmanUV.
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