L’un des haussiers les plus implacables de Wall Street a expliqué pourquoi il pense que les actions américaines peuvent continuer à se redresser jusqu’à la fin de l’année après les données d’inflation d’octobre qui ont changé la donne jeudi.
Tom Lee, responsable de la recherche chez Fundstrat, a déclaré dans une note aux clients datée de vendredi que si les « inflationnistes » doutent que la lecture de l’inflation plus faible que prévu d’octobre puisse se répéter, Fundstrat voit trois raisons pour lesquelles le dernier rapport sur l’inflation pourrait représenter un tournant point dans la bataille de la Réserve fédérale pour supprimer les pressions sur les prix.
Voir: L’inflation américaine s’est calmée, mais il faudra beaucoup plus de temps pour se calmer vers le bas
Ces raisons comprenaient un « ralentissement significatif » de l’IPC d’un mois sur l’autre, un « retour en force » de l’inflation des biens durables et la contraction du coût de l’assurance maladie.
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«Le logement a finalement montré un ralentissement significatif de l’IPC MoM, alors que l’OER (loyer équivalent propriétaires,> 23% du panier IPC) a ralenti à + 0,6% (+ 0,7% / + 0,8% août / septembre) et tend vers la réalité du marché de la déflation en logement. »
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« Les biens durables montrent enfin un retour sur investissement « coup de fouet » alors que l’IPC des biens durables est tombé à -0,7% MoM (-8,4% annualisé) et même les voitures d’occasion ont finalement montré une certaine faiblesse en baisse de -2,4% pour le mois (mais encore 15% de chute). »
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« L’assurance maladie médicale a basculé massivement à -4% MoM sur 12 mois consécutifs de +2,4% (depuis octobre 2021) et compte tenu de l’ajustement annuel, il devrait chuter de 40% au cours des 12 prochains mois. »
Tous ces signes indiquent que l’inflation devrait « ralentir massivement » au cours des prochains mois. Si tout se passe bien, l’économie américaine pourrait voir « trois à quatre mois » d’IPC de base croître à un taux de 0,3 % d’un mois à l’autre.
Le rythme du soi-disant taux d’inflation de base, qui omet les coûts alimentaires et énergétiques, a ralenti à 0,3% en octobre, inférieur aux prévisions d’une augmentation de 0,5% attendue par Wall Street.
Le résultat le plus important des données d’inflation d’octobre est que la Fed n’est plus « dos au mur », ce qui pourrait permettre un ralentissement plus substantiel du rythme des hausses de taux d’intérêt, a déclaré Lee. En fin de compte, « les arguments en faveur d’une pause après décembre sont plus solides ».
Les analystes du marché ont été à l’affût de signes indiquant que la Fed pourrait soit suspendre ses hausses de taux d’intérêt agressives, soit peut-être même « pivoter » vers une baisse des taux d’intérêt, car il est largement admis à Wall Street que cela aiderait à mettre un terme à les marchés baissiers des actions et des obligations cette année.
La Fed a relevé le taux des fonds fédéraux, un taux de référence clé de Wall Street, de 3,75 points de pourcentage depuis le début de l’année, dont quatre hausses « jumbo » consécutives de 75 points de base, dont une plus tôt ce mois-ci.
Même si la Fed maintient le taux des fonds fédéraux au-dessus de 5% pendant une période, le passage de « plus élevé à la hâte » à « prévisible mais peut-être plus long » serait plus sensible aux valorisations des actions, a déclaré Lee.
Les traders de taux des fonds fédéraux s’attendent à ce que le taux des fonds fédéraux culmine à 5% en mars et y reste jusqu’au quatrième trimestre au moins, selon l’outil FedWatch du CME.
Le ralentissement de l’inflation pourrait également aider les actions en évitant une profonde récession et en augmentant les chances que la Fed puisse guider l’économie américaine vers un « atterrissage en douceur », a déclaré Lee.
Lee et son équipe ont déclaré que ce dernier rallye pourrait durer jusqu’à 50 jours et aider le S&P 500 à grimper jusqu’à 25%, alors que les investisseurs acceptent l’idée que les pires hausses de taux de la Fed sont passées et que la banque centrale va probablement » pause » au début de l’année prochaine.
À terme, le S&P 500 devrait pouvoir dépasser sa moyenne mobile sur 200 jours autour de 4 100. Si les investisseurs reçoivent un autre rapport sur l’IPC souple en décembre, l’indice des grandes capitalisations pourrait même atteindre la fourchette de 4 400 à 4 500.
FONDSSTRAT
Parfois décrit comme un «permabull», Lee a maintenu ses perspectives haussières pour les actions pendant la majeure partie du premier semestre 2022, admettant même en mars qu’il avait été «trop haussier» alors qu’il continuait à faire valoir son point de vue sur les valorisations des actions. attrayant.
Les indices boursiers américains ont connu jeudi leur meilleure séance en plus de deux ans alors que le S&P 500 SPX,
rallié plus de 5,5%, le Nasdaq COMP,
a grimpé de près de 7,4 % et le Dow Jones Industrial Average DJIA,
avancé de plus de 1 200 points. Les actions devraient ouvrir à la hausse et ajouter à ces gains vendredi.