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Le dernier rallye des actions américaines à la suite de signes de ralentissement de l’inflation n’est probablement pas durable, a averti Scott Wren, stratège principal du marché mondial au Wells Fargo Investment Institute.
Au lieu de cela, Wren voit beaucoup de choses dépendre de quelques signes indiquant que l’inflation pourrait commencer à s’estomper, déclenchant une nouvelle hausse haussière des actions dans l’attente que la Réserve fédérale « pivote » ou suspende ses hausses de taux d’intérêt.
« Nous avons vu cela se produire à plusieurs reprises au cours des derniers mois lorsque des données économiques ont été publiées », a écrit Wren dans une note client mercredi. Mais son équipe a déclaré soupçonner que si l’indice des prix à la consommation d’octobre « était supérieur de deux dixièmes (ou même d’un dixième) à l’estimation consensuelle », la réponse du marché n’aurait peut-être pas été « aussi jolie ».
L’indice S&P 500 SPX,
se négociait plus bas mercredi, mais toujours en hausse d’environ 6% par rapport à il y a une semaine, selon les données de FactSet. En regardant à travers une lentille plus longue, on a montré une augmentation de 10,6 % pour le S&P 500 depuis un mois et une hausse de 13,2 % pour le Dow Jones Industrial Average DJIA,
sur le même tronçon.
Le taux du bon du Trésor à 10 ans de référence TMUBMUSD10Y,
a chuté mercredi à environ 3,7 %, après avoir atteint un sommet de 4,2 % en octobre. Les rendements et les prix évoluent dans des directions opposées.
« À notre avis, pour un pivot, l’inflation doit baisser plus rapidement, et cela se produira probablement en période de récession », a écrit l’équipe de Wren. « Nous pensons que nous commençons à peine à voir les licenciements et les compressions des marges bénéficiaires. »
L’indice des prix à la consommation, un indicateur d’inflation étroitement surveillé, a fixé le coût de la vie aux États-Unis à 7,7 % en octobre, contre plus de 9 % cet été.
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Les licenciements ont été les plus visibles dans les grandes entreprises technologiques, y compris les réductions prévues chez la société mère de Facebook Meta Platforms META,
et sur Twitter après Tesla TSLA,
La prise de contrôle tumultueuse de la société par le PDG Elon Musk pour 44 milliards de dollars.
L’équipe de l’Institut Wells Fargo a déclaré s’attendre à ce que l’économie américaine soit en récession d’ici la fin de cette année, ou au début de 2023, et qu’elle dure jusqu’à environ le milieu de l’année.
« Nous recommandons aux investisseurs de ne pas poursuivre ce rallye boursier actuel », a noté l’équipe.
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