De 2010 à 2016, David Cameron a sorti le Royaume-Uni de la crise financière mondiale avec des impôts à un niveau assez stable de 33 % du produit intérieur brut.

Le Brexit, le COVID et la guerre en Ukraine ont tourmenté ses successeurs : Theresa May, Boris Johnson et Liz Truss. Ceux-ci quittent le Royaume-Uni avec des finances en difficulté, de l’inflation et la perspective d’une longue récession.

Prospérité inégale

Cameron a exploité les opportunités pour le secteur financier de Londres au sein de l’Union européenne, mais à mesure que cette industrie prospérait, le reste du pays s’en sortait moins bien.

La croissance globale du PIB est tombée à 1,7 % lors de sa reprise, contre 2,6 % lors de l’expansion précédente. À l’avenir, la croissance sera probablement d’environ 1,2 %, mais seulement après une récession pour juguler l’inflation.

Des financiers comme Sunak se sont enrichis, mais le nord de l’Angleterre autrefois fortement industrialisé languit. En fin de compte, cela a rendu possible le Brexit et un populiste Boris Johnson.

May et Johnson étaient soit de mauvais négociateurs, soit manquaient d’influence lors de l’élaboration d’un accord de sortie avec l’UE. L’accord final a laissé le Royaume-Uni dans des circonstances peu enviables.

May a accepté de négocier l’importante indemnité de départ de la Grande-Bretagne à l’UE avant de discuter d’un accord de libre-échange post-Brexit avec l’UE, qui a donné l’une de ses plus importantes monnaies d’échange. Johnson a accepté un accord qui crée le libre-échange des marchandises sans « passeport » pour que le secteur financier de Londres puisse concurrencer sur un pied d’égalité Francfort, Paris et Amsterdam.

Aujourd’hui, les fabricants allemands et les agriculteurs et viticulteurs français bénéficient d’un libre accès aux marchés britanniques, tandis que le secteur financier londonien n’a pas un accès égal aux marchés continentaux.

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Ingrédient manquant

Johnson a soutenu le Brexit sur l’idée que la Grande-Bretagne négocierait des accords de libre-échange avec d’autres nations. Le Royaume-Uni a maintenant des pactes avec le Japon, le Canada et le Mexique, mais l’élément le plus essentiel de cette stratégie serait un accord avec les États-Unis. Malheureusement pour les Britanniques, le président Joe Biden a pour politique de ne pas conclure de nouveaux accords de libre-échange complets, même avec des alliés fidèles.

COVID a laissé le pays fauché, surtaxé et sous-capitalisé.

Le déficit a grimpé en flèche sur 426 milliards de dollars de dépenses de secours en cas de pandémie, et Sunak – en tant que ministre des Finances de Johnson – a augmenté les charges sociales, les impôts sur les sociétés et autres.

À 36,3 %, les impôts en pourcentage du PIB sont les plus élevés depuis 1950. Sunak prévoit de les porter à 37,1 % pour apaiser les marchés financiers, qui exigent que les emprunts publics soient réduits.

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Avec des impôts élevés, son industrie la plus importante – la finance – handicapée sur le continent et ses fabricants confrontés à des tracas douaniers et bureaucratiques pour desservir les marchés là-bas, le Royaume-Uni est devenu un endroit peu attrayant pour investir.

Sunak estime que les entreprises britanniques investissent 10 % de leur production économique contre 14 % en moyenne pour les pays industrialisés

Alors que l’aide à la pandémie prend fin, les factures d’énergie des ménages et les prix des produits d’épicerie et autres produits essentiels montent en flèche. Par conséquent, de nombreuses familles ont du mal à payer leurs hypothèques et avec la hausse des taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre, beaucoup sont désormais confrontées à une révision des taux.

Le pays dispose d’un potentiel considérable en gaz naturel NG00,
+6,60%
disponible grâce à la fracturation mais grâce à la politique du Parti conservateur, Sunak maintiendra l’interdiction de cette pratique.

Un retour à l’austérité budgétaire sans un meilleur accès au marché pour le secteur financier dans l’UE crée une situation impossible pour la croissance de l’économie globale.

Il est temps de devenir dur

Il est temps pour une diplomatie à mains nues avec les Yanks et les amis continentaux du Royaume-Uni.

La Grande-Bretagne est le deuxième plus grand donateur d’armes à l’Ukraine après les États-Unis, mais elle n’est guère dans la situation fiscale de l’Allemagne et d’autres États plus riches de l’UE.

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Il est grand temps que Sunak humilie publiquement le chancelier allemand Olaf Scholz, le président français Emmanuel Macron et d’autres dirigeants européens de la défense pour faire plier les marchés financiers ouverts.

Il en va de même pour Biden sur le libre-échange. La Grande-Bretagne renforce sa présence navale dans le Pacifique pour soutenir l’accent américain sur le défi chinois imminent, mais n’obtient pas grand-chose en retour.

La Grande-Bretagne doit s’inspirer du nouveau livre de jeu de Biden : la politique industrielle.

Il a des capacités formidables en science et technologie et devrait négocier comme il peut des accords sectoriels pour participer à la nouvelle orientation américaine sur les chaînes d’approvisionnement dans les semi-conducteurs, l’énergie verte et l’automobile. Et au diable les marchés financiers, dépensez autant que nécessaire pour être un acteur à part entière.

Pour réduire les emprunts étrangers et un gros déficit commercial de 2,6% du PIB, la Grande-Bretagne doit trouver des moyens de promouvoir une plus grande autosuffisance dans la fabrication et la production alimentaire.

Le protectionnisme n’est pas joli, mais la boîte de croissance et les positions de l’UE et de l’Amérique de Biden sur les services financiers et le commerce laissent le Royaume-Uni avec peu d’autres bons choix.

Sunak, en tant que financier, semble penser qu’obtenir les bons chiffres budgétaires et s’incliner devant le réveil sur le changement climatique, l’énergie verte, etc., guérira les maux du Royaume-Uni – ce ne sera pas le cas.

Peter Morici est économiste et professeur émérite de commerce à l’Université du Maryland, et chroniqueur national.

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