Les actions énergétiques semblent « particulièrement vulnérables » à la vente massive de pétrole brut

Quelque chose ne va pas avec le graphique comparant les actions énergétiques aux prix du pétrole brut, car ce qui était autrefois une corrélation de près de 100 % est devenu négatif depuis que les prix du pétrole ont culminé plus tôt cette année.

Brian Reynolds, stratège en chef du marché chez Reynolds Strategy LLC, a déclaré que la corrélation négative est un avertissement pour les investisseurs dans les actions pétrolières, qui semblent acheter en pensant que l’inflation continue d’augmenter sans tenir compte de la performance de la marchandise sous-jacente.

« Ainsi, nous pensons que les actions pétrolières sont particulièrement vulnérables à une nouvelle baisse des prix du pétrole », a écrit Reynolds dans une note aux clients.

Le coefficient de corrélation entre les contrats à terme continus sur le pétrole brut CL00,
+0,56%
et le fonds négocié en bourse SPDR Energy Select Sector XLE,
-2,74%,
du moment où les contrats à terme sur le brut ont clôturé à un creux de 23 ans de 11,57 $ le 21 avril 2020, jusqu’au moment où l’ETF énergétique (XLE) a clôturé à un sommet de 92,28 $ en huit ans le 8 juin 2022, était de 0,96, selon un Analyse MarketWatch des données FactSet.

Une corrélation de 1,00 signifierait que les deux se déplaçaient exactement en tandem.

Mais depuis le pic de juin du XLE, la corrélation est négative de 0,27, ce qui signifie que le plus souvent, les contrats à terme sur le brut et le XLE ont évolué dans des directions différentes. Lundi, le XLE était en baisse de 2,1% dans les échanges de l’après-midi tandis que les contrats à terme sur le brut ont augmenté de 1,5%.

FactSet, MarketWatch

Le XLE, qui a atteint un nouveau sommet de huit ans à 94,08 $ le 15 novembre, a gagné 16 % depuis que les contrats à terme sur le brut ont culminé le 8 mars, tandis que les contrats à terme sur le brut ont chuté de 37,4 % et l’indice S&P 500 SPX,
-1,54%
a perdu 4,9 %.

Lorsque les prix du pétrole ont fortement chuté en 2014 dans un contexte de surabondance de l’offre, la corrélation entre les contrats à terme sur le brut et le XLE dans les huit mois suivant le pic du brut en juin 2014 était de 0,94.

Parmi certains composants XLE, la corrélation des contrats à terme sur le brut et l’action CVX de Chevron Corp.,
-2,91%,
du creux du brut d’avril 2020 au pic de juin 2022 à Chevron, était de 0,91, tandis que la corrélation depuis lors est négative de 0,29. Pour les actions XOM d’Exxon Mobil Corp.,
-3.00%,
la corrélation avec le brut est passée de 0,94 à moins 0,37.

Certains niveaux de graphique à la baisse à surveiller incluent la zone de 85 $, où la résistance antérieure aux sommets d’août et la moyenne mobile à 50 jours (DMA), un suivi des tendances à court terme étroitement surveillé, convergent actuellement.

FactSet, MarketWatch

En dessous, le 200-DMA, que beaucoup voient comme une ligne de démarcation entre les tendances haussières et les tendances baissières à long terme, s’étend actuellement à environ 79 $. (Gardez à l’esprit que non seulement les contrats à terme sur le pétrole brut sont inférieurs à la fois au 50-DMA et au 200-DMA, mais que le 50-DMA est passé en dessous du 200-DMA – une « croix de la mort » baissière – début septembre.)

En outre, une ligne de tendance haussière commençant en octobre 2020 et reliant à peu près les creux en août, octobre 2021 et juillet et septembre 2022, s’étend actuellement à environ 72,25 $, tandis que le support potentiel défini par les creux de juillet et septembre 2022 se situe entre 65 $ et -Gamme de 68 $.

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