Le marché boursier pourrait voir des «feux d’artifice» jusqu’à la fin de l’année alors que les vents contraires se sont «retournés», déclare Tom Lee de Fundstrat

Selon Tom Lee, responsable de la recherche chez Fundstrat Global Advisors, plusieurs vents contraires qui ont frappé le marché boursier en 2022 se sont transformés en vents favorables, ouvrant la voie à une reprise des actions américaines vers la fin de l’année.

« Les vacances de Thanksgiving sont terminées et les marchés entrent maintenant dans les dernières semaines clés de 2022 », a déclaré Lee, responsable de la recherche chez Fundstrat, dans une note lundi. « Alors que beaucoup pourraient être tentés de » fermer les livres « pour l’année, nous pensons que les 5 dernières semaines seront des » feux d’artifice « . »

De l’avis de Lee, 11 vents contraires qui cette année ont contribué à faire chuter l’indice S&P 500 à un creux de 2022 en octobre, notamment la flambée des prix du pétrole et la hâte de la Réserve fédérale à relever les taux d’intérêt pour lutter contre la flambée de l’inflation, « ont tous basculé ». Lundi matin, le pétrole américain se négociait au prix le plus bas de 2022 au milieu des protestations en Chine contre les règles strictes du pays visant à freiner la propagation du COVID-19, des restrictions qui, selon les investisseurs, nuiront à la consommation et à la croissance économique.

Lee a déclaré qu’il considérait le ralentissement de l’inflation en octobre, tel que mesuré par l’indice des prix à la consommation, comme un « changeur de jeu » pour les marchés, les arguments en faveur d’une « reprise durable des actions » étant les plus forts jusqu’à présent cette année. Voici les vents contraires de 2022 que Lee voit devenir des vents arrière.

NOTE DU FUNDSTRAT DATÉ DU NOV. 28, 2022

Lee a déclaré que le ralentissement de l’inflation observé en octobre semble « répétable » et que l’apaisement des pressions sur les prix devrait être « suffisant » pour que la Fed ralentisse son rythme rapide de hausse des taux, décembre étant potentiellement la dernière augmentation. De plus, « si l’inflation était ‘aussi mauvaise que dans les années 1980’, j’aurais pensé que les élections de mi-mandat auraient été un massacre pour les titulaires », a déclaré Lee à propos des récentes élections américaines.

Il a déclaré que d’autres signaux récents indiquent « une voie très différente pour les marchés », notamment un « effondrement » de la volatilité du marché obligataire et une baisse relativement importante du dollar américain. Lee a souligné la chute de l’indice de volatilité CBOE 20+ Year Treasury Bond ETF, affirmant qu’il prévoyait qu’une nouvelle baisse soutiendrait le S&P 500 atteignant 4 400 à 4 500 d’ici la fin de l’année.

Le S&P 500 a terminé vendredi en baisse de 15,5 % pour l’année, mais en hausse de plus de 12 % par rapport à son creux de clôture de 2022 du 12 octobre, selon Dow Jones Market Data.

Les actions américaines se sont négociées à la baisse lundi, avec le S&P 500 SPX,
-0,12%
en baisse de 0,8% à environ 3 995, selon les données de FactSet. Sur le marché obligataire, les bons du Trésor à 10 ans rapportent TMUBMUSD10Y,
3,494%
étaient stables à 3,69 % vers midi lundi, tandis que les rendements à deux ans TMUBMUSD02Y,
4,292%
a chuté d’environ cinq points de base à 4,43 %.

Les rendements américains ont récemment connu une « baisse massive en se classant parmi les 1% les plus bas des mouvements à la baisse des 50 dernières années », a déclaré Lee. Selon sa note, les chances augmentent que les rendements à 10 ans et à 2 ans aient dépassé leurs sommets, soutenant potentiellement une expansion des multiples cours / bénéfices des actions.

« Les sceptiques diront que » la croissance est le problème maintenant « et indiqueront un inconvénient » dans le bénéfice par action, ou BPA, du S&P 500, a déclaré Lee. Mais l’indice a historiquement « atteint un creux 11 à 12 mois avant les creux du BPA », a-t-il déclaré. « Alors EPS est à la traîne. »

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