Les rendements du Trésor augmentent alors que la Chine assouplit les restrictions COVID

Les rendements du Trésor ont augmenté lundi au milieu des signes d’assouplissement des restrictions COVID en Chine et alors que les commerçants continuaient d’absorber un rapport sur l’emploi américain plus fort que prévu.

Que ce passe-t-il
  • Le rendement du Trésor à 2 ans TMUBMUSD02Y,
    4,316%
    a augmenté de moins de 2,5 points de base à 4,317 %. Les rendements évoluent dans le sens opposé aux prix.

  • Le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
    3,518 %
    ajouté 2,3 points de base à 3,517 %.

  • Le rendement du Trésor à 30 ans TMUBMUSD30Y,
    3,545 %
    a à peine changé à 3,542 %.

Qu’est-ce qui stimule les marchés ?

Les rendements des obligations souveraines américaines ont augmenté lundi. Les rendements de référence à 10 ans ont atteint un creux de 10 semaines la semaine dernière après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a presque confirmé que la banque centrale ralentirait le rythme des hausses de taux alors que des signes émergents l’inflation est en train de glisser par rapport aux récents sommets de 40 ans.

Cependant, un solide rapport sur l’emploi aux États-Unis publié vendredi a remis en question les attentes du marché selon lesquelles la Fed sera en mesure de cesser d’augmenter le coût d’emprunt d’ici le printemps 2023 alors qu’elle cherche à refroidir l’économie.

En outre, la nouvelle du week-end selon laquelle Pékin assouplit les restrictions liées au COVID a fait naître l’espoir que l’économie chinoise puisse se relancer et contribuer à stimuler la croissance mondiale. Une croissance économique plus rapide a tendance à freiner les achats de dette souveraine.

Les marchés tablent sur une probabilité de 79 % que la Fed augmente ses taux d’intérêt de 50 points de base supplémentaires dans une fourchette de 4,25 % à 4,50 % après sa réunion du 14 décembre, selon l’outil CME FedWatch. La banque centrale devrait porter son objectif de taux des fonds fédéraux à 5,05 % d’ici mai 2023, selon les contrats à terme sur les fonds fédéraux à 30 jours.

Les mises à jour économiques américaines qui doivent être publiées lundi incluent le PMI S&P des services américains final de novembre, attendu à 9h45, suivi à 10h par l’indice ISM des services pour novembre et les commandes d’usine d’octobre. Toutes les heures de l’Est.

Il n’y aura pas d’orateurs de la Fed avant sa réunion de définition des politiques le 14 décembre.

Que disent les analystes

« La tendance du marché à se redresser fortement en réponse à la moindre lueur d’espoir d’un assouplissement de la position de la Fed est un problème pour le FOMC. La réaction excessive du marché obligataire aux commentaires du président Powell la semaine dernière est une autre raison de penser que la Fed pourrait devoir resserrer plus que ce que les taux du marché impliquent actuellement », ont déclaré les analystes de Wrightson ICAP dans une note.

Jim Reid, stratège à la Deutsche Bank, a écrit: «Il est fascinant qu’en ce moment, le marché se concentre carrément sur la très forte probabilité que nous descendions à« seulement »une hausse de 50 points de base la semaine prochaine et extrapolons ce niveau de dovishness plutôt que de nous concentrer. sur tout risque que le taux terminal puisse finir par être plus proche, disons, de 6% que de 5%.

« En effet, Larry Summers a fait le tour du week-end, suggérant que les marchés sous-évaluaient probablement le terminal et étaient apparemment plus à l’aise en suggérant un pic plus proche de 6 que de 5%, même s’il n’était pas précis sur un nombre particulier », a ajouté Reid.

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