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Selon RBC Capital Markets, un marché boursier américain en difficulté devra faire face l’an prochain à des actions européennes relativement attrayantes après un récent virage vers les actions de valeur.
« Les valorisations par rapport à l’Europe sont un autre problème pour les perspectives des actions américaines en 2023″, a déclaré lundi Lori Calvasina, responsable de la stratégie actions américaines chez RBC, dans une note de recherche. En outre, les actions de valeur surperformant les actions de croissance, elle a déclaré qu' »un changement de leadership vers la valeur devrait, en théorie, s’accompagner d’un changement de leadership vers les actions non américaines ».
Aux États-Unis, les actions de valeur battent largement les actions de croissance cette année. L’indice Russell 1000 Value RLV,
était en baisse de 8,9% en 2022 jusqu’à vendredi, contre une chute de 26,8% pour l’indice Russell 1000 Growth RLG,
sur la même période, montrent les données FactSet.
Selon la note de recherche de RBC, la performance des actions de croissance américaines à grande capitalisation par rapport à la valeur avait été « positivement corrélée » avec la performance des actions américaines par rapport aux actions à l’extérieur du pays – avant de diverger récemment.
NOTE SUR LES MARCHÉS DES CAPITAUX DE RBC DATÉ DU 3 DÉC. 12, 2022
La corrélation entre les actions de croissance et de valeur et les actions aux États-Unis et à l’étranger « s’est certes effondrée récemment », a déclaré Calvasina. Mais « la récente surperformance de l’Europe peut représenter le début d’un recouplage de ces deux métiers ».
Le S&P 500 a été malmené cette année par la hausse des taux d’intérêt alors que la Réserve fédérale resserre sa politique monétaire pour lutter contre la forte inflation aux États-Unis. En 2022, l’indice a chuté de 17,5 % jusqu’à vendredi, les investisseurs s’inquiétant désormais du potentiel d’une récession en 2023 ainsi que de la trajectoire future des hausses de taux de la Fed.
Pendant ce temps, l’indice S&P Europe 350 a récemment surperformé le S&P 500, indique la note de RBC.
NOTE SUR LES MARCHÉS DES CAPITAUX DE RBC DATÉ DU 3 DÉC. 12, 2022
Pourtant, le marché boursier américain semble « extrêmement cher » par rapport aux actions européennes, selon RBC. La semaine dernière, RBC a parlé aux investisseurs en actions en Europe de la surperformance de la région, a déclaré Calvasina.
« Les investisseurs n’ont pas tardé à souligner à quel point les actions américaines sont chères par rapport aux actions européennes », a-t-elle déclaré. « Bien que peu aient exprimé une vision carrément optimiste de l’Europe, l’idée que les gouvernements faisaient beaucoup pour soutenir les choses a été notée parallèlement à l’incertitude croissante concernant les États-Unis »
La bourse américaine s’échangeait lundi après-midi, avec le S&P 500 SPX,
en hausse de 0,7%, le Dow Jones Industrial Average DJIA,
gagnant 1% et le Nasdaq Composite COMP,
progressant de 0,4 %, selon les données de FactSet, lors de la dernière vérification. La semaine dernière, les trois principaux indices de référence ont enregistré des pertes hebdomadaires, cassant deux semaines consécutives de gains.
Voir: Les actions américaines subissent des pertes hebdomadaires et s’enchaînent sur deux semaines de victoires consécutives alors que les investisseurs pèsent les données sur l’inflation avant la réunion de la Fed
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