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Les plus grands fonds obligataires négociés en bourse au monde ont poursuivi leur rallye spectaculaire mardi après que des données plus froides sur les prix à la consommation aient indiqué que la Réserve fédérale a fait plus de progrès dans sa lutte pour maîtriser l’inflation élevée.
Actions du méga 85,5 milliards de dollars Vanguard Total Bond Market ETF BND,
a grimpé de 0,7% mardi, contribuant à mettre le plus grand ETF obligataire au monde sur le rythme d’un gain trimestriel d’environ 3,3%, selon les données de FactSet.
Si l’avance se maintient, il s’agirait du meilleur gain trimestriel pour le fonds depuis le quatrième trimestre de 2008, où il avait augmenté de 5,7 %. Et ce sera le troisième meilleur gain trimestriel jamais enregistré par l’ETF, selon Dow Jones Market Data.
Le fonds de Vanguard n’a pas été le seul à tenter de mettre fin à un coup de poing d’un an sur les marchés financiers sur une bonne note.
Actions du deuxième plus grand fonds obligataire ETF au monde, l’ETF iShares Core US Aggregate Bond ETF, AGG, d’une valeur de 82,9 milliards de dollars,
a également gagné 0,7% mardi, le mettant sur la bonne voie pour un gain trimestriel de 3,3%, selon FactSet. Ce serait le BlackRock Inc. BLK,
le deuxième meilleur trimestre jamais enregistré par le fonds, selon Dow Jones Market Data.
Comme les actions, les fonds obligataires ont été durement touchés cette année, ainsi que les actifs sous-jacents qu’ils tracent, alors que la Fed a rapidement augmenté les taux d’intérêt pour faire baisser l’inflation des niveaux douloureux observés pour la dernière fois dans les années 1980. Ces dernières années, les ETF sont devenus un moyen populaire pour les particuliers d’obtenir une exposition aux obligations.
La paire d’ETF suit un échantillon d’obligations américaines hautement cotées, offrant aux particuliers une exposition aux bons du Trésor, aux titres hypothécaires émis par les géants Freddie Mac FMCC,
et Fannie Mae FNMA,
ainsi que la dette des grandes banques américaines, selon les données de FactSet.
L’obligation hypothécaire portait sur 23,9 milliards de dollars iShares MBS ETF MBB,
a augmenté de 1% mardi, avec son gain trimestriel préliminaire de 3,8% en rythme pour éclipser son record trimestriel de 2,7% établi au quatrième trimestre de 2008.
« Il y a certainement des parties du marché obligataire qui se portent très bien », a déclaré Matthew Bartolini, responsable de la recherche SPDR Americas chez State Street Global Advisors, à MarketWatch, soulignant que les gains de mardi pour les ETF d’obligations d’entreprise de qualité supérieure et à haut rendement se démarquent.
Le FNB iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF LQD de 38,2 milliards de dollars,
a avancé de 0,9% mardi, tout en gagnant 7,1% sur le trimestre jusqu’à présent selon FactSet. Le FNB iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF HYG de 18,6 milliards de dollars,
a augmenté de 6,6 % pour le trimestre.
L’appétit pour les obligations plus risquées et à plus longue durée pourrait signaler l’optimisme quant à la capacité de la Fed à trouver le bon équilibre en matière d’inflation, a déclaré Bartolini, sans trop resserrer les conditions financières.
« Cela va être un grand exercice d’équilibre », a-t-il déclaré. « Vous allez constamment naviguer entre l’espoir et la réalité. L’espoir est que la Fed oriente sa politique et ralentisse sa trajectoire de hausse des taux », a-t-il déclaré, ce qui pourrait exercer une pression moins négative sur la croissance en 2023 et apaiser les craintes d’une récession économique prolongée.
On s’attend à ce que la Fed augmente ses taux d’intérêt de 50 points de base supplémentaires mercredi. Il semble maintenant également faire plus de progrès en matière d’inflation, après qu’une série de hausses de taux géantes ait porté son taux directeur à une fourchette de 3,75 % à 4 %, la plus élevée en 15 ans.
Lis: 5 choses à surveiller lorsque la Fed prend sa décision sur les taux d’intérêt
Comme indiqué mardi, le taux d’inflation à la consommation est tombé à 7,1% en novembre, contre 7,7% un mois auparavant. Il est notamment en forte baisse par rapport au pic pandémique de 9,1 % en juin.
La Fed s’est toutefois engagée à ramener l’inflation à son objectif annuel de 2%, même si cela provoque des difficultés pour les entreprises et les ménages.
Une inflation élevée érode la valeur des obligations qui, au cours de la dernière décennie, ont produit de faibles rendements. La stabilisation des taux, compte tenu des rendements obligataires plus élevés d’aujourd’hui, pourrait enfin soulager les investisseurs obligataires.
Le taux de référence du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
a été fixé à 3,5% mardi, tandis que les actions ont clôturé en hausse malgré la restitution d’une partie de leurs gains antérieurs. Le Dow Jones Industrial Average DJIA,
a ajouté 103 points, ou 0,3 %, après avoir grimpé d’environ 700 points à des niveaux intrajournaliers de pointe. L’indice S&P 500 SPX,
avancé de 0,7 %, selon FactSet.
Malgré le rallye trimestriel, les actions de l’ETF AGG sont restées inférieures d’environ 12,8 % par rapport à l’année jusqu’à présent, selon FactSet, tandis que celles de BND ont baissé d’environ 13,1 % pour la même période et que MBB a baissé de 11,5 %.
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