Qu’est-ce qui stimule les marchés ?

La nouvelle semaine commence sur une note plus forte alors que les traders cherchent à prolonger une forte poussée vendredi, lorsque les données sur l’emploi et les services ont fait naître l’espoir que la Réserve fédérale pourra bientôt cesser d’augmenter les taux d’intérêt et que l’économie américaine pourra éviter un atterrissage brutal.

Le rapport sur la masse salariale non agricole a montré un rythme sain de création d’emplois et un taux de chômage de seulement 3,5 %. Mais il a également montré un ralentissement de la croissance des salaires, atténuant potentiellement la pression sur l’inflation du secteur des services, un domaine de pressions sur les prix que la Fed surveille attentivement alors qu’elle resserre sa politique monétaire.

En effet, une enquête ISM sur l’activité du secteur des services a illustré comment les hausses de taux de la Fed – 4,25 points de pourcentage de hausses depuis mars – semblent déjà avoir un impact négatif sur l’économie.

Les investisseurs ont ainsi été enhardis par l’espoir que la Fed pourrait bientôt cesser d’augmenter les coûts d’emprunt et que tout ralentissement économique ne serait pas si grave qu’il aurait un impact négatif sur les bénéfices des entreprises.

« Sur le dos de l’ISM et de la masse salariale, les investisseurs se sont immédiatement tournés vers les prix à un rythme moins agressif de hausses de taux de la part de la Réserve fédérale. Par exemple, les prix des contrats à terme pour le taux de fin 2023 ont baissé de -10,3 points de base sur la semaine (-19,0 ​​points de base vendredi) à 4,48 % », a noté Jim Reid, stratège chez Deutsche Bank.

« Cela a été un grand catalyseur pour les actifs à risque, le S&P 500 ayant bondi de +2,28% vendredi, ce qui a ramené l’indice en territoire positif pour la semaine à +1,45%. Cela a également conduit à une baisse massive des rendements du Trésor, avec le 10 ans en baisse de -31,7 points de base sur la semaine (-16,0 points de base vendredi) à 3,558 % ».

Ipek Ozkardeskaya, analyste senior chez Swissquote Bank, a déclaré: « La Fed ne cherche pas à pousser l’économie américaine dans la récession pour le plaisir, elle veut voir le marché du travail se resserrer car, en théorie, un marché du travail plus serré devrait aider à atténuer l’inflation. »

« Mais si les pressions inflationnistes s’atténuent avec peu d’impact négatif sur l’emploi, c’est ce que nous appelons le scénario boucle d’or : un atterrissage en douceur de l’euphorie de la politique monétaire ultra-supportive, une détente de l’inflation sans trop de douleur sur le marché du travail. En d’autres termes, c’est jackpot pour la Fed ! elle a ajouté.

Ce récit positif pourrait être retesté plus tard cette semaine lorsque l’indice des prix à la consommation américain sera publié jeudi, suivi le lendemain par la saison des résultats des entreprises du quatrième trimestre qui démarre, avec JPMorgan Chase JPM,
+1,91%,
Banque d’Amérique BAC,
+1,00 %
et Citigroup C,
+1,20%
présentant leurs résultats.

Les mises à jour économiques américaines qui doivent être publiées lundi incluent les attentes d’inflation à 1 et 5 ans de la Fed de New York à 11 h (heure de l’Est). Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, doit s’exprimer à 12h30.

Le soutien au sentiment de soutien lundi a été une performance positive pour les actions asiatiques, avec Hang Seng HSI de Hong Kong,
+1,89%
en hausse de 1,9 %, les investisseurs ayant salué de nouveaux signes d’assouplissement par Pékin de ses restrictions liées au COVID-19.