Qu’est-ce qui stimule les marchés ?

Les actions américaines ont vacillé jeudi dans les échanges matinaux agités à la suite du rapport sur l’IPC de décembre, qui a largement répondu aux attentes d’une réduction de l’inflation. Trois indices majeurs ont ensuite réduit leurs pertes vers midi après que le chef de la Réserve fédérale de Saint-Louis, James Bullard, a déclaré que la probabilité d’un atterrissage en douceur avait augmenté en raison de données d’inflation « encourageantes ».

Les données ont montré que le taux annuel d’inflation globale a reculé en décembre pour le sixième mois consécutif, tombant à 6,5 % contre 7,1 % en novembre. Cela représente la lecture la plus basse en plus d’un an et une amélioration significative par rapport au pic de 9,1 % sur 40 ans observé l’été dernier.

D’un mois à l’autre, les prix affichés ont en fait baissé de 0,1 %, comme les économistes l’avaient prévu. Il s’agit de la première baisse de ce type en plus de deux ans.

Voir: L’inflation ralentit à nouveau à la fin de 2022 et ouvre la voie à des hausses de taux plus lentes de la Fed

Cependant, les analystes du marché ont déclaré que certains commerçants espéraient voir une baisse plus importante, après que l’inflation soit devenue inférieure à ce que les économistes avaient prévu au cours des deux mois précédents. Les données de base ont augmenté de 0,3 % en décembre, ce qui était conforme aux attentes des économistes.

« En fin de compte, le marché va dire ‘qu’est-ce que ce chiffre’ va signifier pour la Fed’ et la réponse à cela est que la Fed va rester sur la voie qu’elle a tracée depuis de nombreuses semaines, », a déclaré Bill Sterling, stratège mondial chez GW&K Investment Management.

Les données ont eu peu d’impact sur les attentes des investisseurs concernant le rythme des hausses des taux d’intérêt de la Fed, les contrats à terme sur les fonds fédéraux continuant d’anticiper des taux de référence culminant à 5 % en mars, puis y restant jusqu’à plus tard dans l’année.

Cela confirme l’idée que les données n’ont pas bougé l’aiguille pour la Fed, a déclaré Mike Loewengart, responsable de la construction de portefeuilles modèles au Morgan Stanley Global Investment Office, dans une note aux journalistes.

« La réponse initiale timide du marché peut être un signe que même s’ils reconnaissent que l’inflation ralentit, les baisses de taux ne sont probablement pas à l’ordre du jour de si tôt », a déclaré Loewengart.

Les rendements du Trésor ont diminué après le rapport sur l’IPC, avec le rendement du billet à 10 ans TMUBMUSD10Y,
3,442 %
baisse de 3,7 points de base à 3,512 %.

Le président Joe Biden a abordé les données sur l’inflation, affirmant que la baisse « donnait aux familles une véritable marge de manœuvre ».

Le S&P 500 avait gagné 3,4% en 2023 jusqu’à mercredi, en partie en raison des espoirs des investisseurs que les pressions sur les prix continueraient de baisser, ouvrant la voie à la Fed pour réduire les taux d’intérêt encore plus rapidement que la banque centrale ne l’avait prévu.

Cependant, le président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, James Bullard, a déclaré jeudi qu’il souhaitait toujours obtenir des taux d’intérêt supérieurs à 5% « le plus tôt possible » malgré le refroidissement des données d’inflation, bien que les « tactiques » des mouvements futurs importent peu.

Les investisseurs ont également entendu le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, peu de temps après le rapport sur l’IPC. Il a soutenu un ralentissement du rythme des hausses de taux à 25 points de base lors des prochaines réunions.

Voir également: Harker de la Fed soutient une poussée des taux d’intérêt légèrement au-dessus de 5%, puis une pause

À la fin de la semaine dernière, les actions ont applaudi les signes de ralentissement de la croissance des salaires dans un rapport mensuel sur le marché du travail publié par le ministère du Travail, mais bien que la croissance des salaires ait ralenti, elle doit encore baisser pour satisfaire la Fed, a déclaré Sterling.

En plus des données sur l’inflation, les investisseurs ont également analysé un rapport hebdomadaire sur les demandes d’assurance-chômage, qui a montré que le rythme des demandes d’allocations de chômage aux États-Unis avait diminué, suggérant que la Fed pourrait avoir besoin d’augmenter les taux plus agressivement pour obtenir un ralentissement de la main-d’œuvre. marché qui, selon eux, sera nécessaire pour ralentir l’inflation.

Bien que l’inflation ait clairement été au centre de l’attention jeudi, les investisseurs savaient également que la saison de publication des résultats des entreprises du quatrième trimestre débuterait vendredi, avec de grandes banques, dont JPMorgan Chase JPM,
+0,80 %,
Groupe C,
+1,40%
et Bank of America BAC,
+1,18%
présentant leurs résultats.

« La crainte sur le marché est que nous soyons au bord d’une falaise des bénéfices, avec les effets combinés du ralentissement de la demande résultant de l’extraordinaire resserrement de la Fed et des pressions persistantes sur les coûts incitant les équipes de direction de nombreux secteurs à fournir des conseils pessimistes », Zacks Research Le réalisateur, Sheraz Mian, a écrit dans une note jeudi.

Les bénéfices du secteur financier devraient chuter de 6,3 %, selon S&P Global Market Intelligence, les bénéfices de l’ensemble du S&P 500 devant se contracter de 2,8 %.

Entreprises à l’honneur

• American Airlines Group Inc.
  AAL,
  +9,22%
  Les actions ont progressé de 6,5% jeudi après que le transporteur a déclaré qu’il s’attendait à des bénéfices plus importants au quatrième trimestre. Actions de Delta Airlines
  DAL,
  +3,16%
  étaient également plus élevés.

• Bain de lit et au-delà Inc.
  BBBY,
  +33,24%
  les actions ont continué de grimper après avoir connu leur plus forte augmentation en points de pourcentage jamais enregistrée.

• Actions du fabricant de puces Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
  TSM,
  +7,55%
  a augmenté de 8,2 % malgré un avertissement de la société concernant la baisse des revenus et la baisse des marges.

• Actions de UnitedHealth Group Inc.
  UNH,
  +0,57%
  a gagné 0,4% avant le rapport sur les résultats du quatrième trimestre.

—Jamie Chisholm a contribué à cet article.