Les obligations d’État européennes ont rejoint un rallye mondial jeudi, chutant fortement malgré le fait que la Banque centrale européenne ait annoncé une hausse attendue des taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage et déclaré qu’elle avait l’intention de les augmenter d’un autre demi-point en mars.
Alors que la BCE a déclaré qu’elle devrait continuer à relever les taux d’intérêt « de manière significative à un rythme régulier » pour ramener l’inflation à son objectif de 2%, les acteurs du marché semblaient convaincus que le cycle de hausse touchait à sa fin, envoyant le rendement sur les marchés sensibles à la politique Obligation d’État allemande à 2 ans TMBMKDE-02Y,
baisse de 20,5 points de base à 2,484% et le rendement 10 ans TMBMKDE-10Y,
en baisse de 23,5 points de base à 2,048%.
Plus tôt jeudi, la Banque d’Angleterre a relevé son taux directeur d’un demi-point de pourcentage et a également signalé qu’elle n’avait pas fini de resserrer. Lors de conférences de presse séparées, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, et le gouverneur de la BOE, Andrew Bailey, ont tous deux signalé un nouveau resserrement à venir.
« Alors que le ton des deux conférences de presse semblerait suggérer que les deux banques centrales doivent aller plus loin dans la hausse des taux, les marchés semblent considérer que nous sommes proches d’un pic en ce qui concerne les taux, et même s’ils ne le sont pas Ce n’est pas encore fait, ils sont proches, entraînant une chute brutale des rendements obligataires dans tous les domaines », a déclaré Michael Hewson, analyste de marché en chef chez CMC Markets UK, dans une note.
« Nous savons que nous n’avons pas fini », a déclaré Lagarde aux journalistes.
Dans sa déclaration de politique générale annonçant la hausse des taux de jeudi, la BCE a déclaré que son conseil des gouverneurs chargé de fixer les taux avait l’intention de relever les taux d’un autre demi-point en mars et que de nouvelles mesures dépendraient des données. Il a également déclaré qu’il « maintiendrait le cap en augmentant significativement les taux d’intérêt à un rythme régulier et en les maintenant à des niveaux suffisamment restrictifs pour assurer un retour rapide de l’inflation à son objectif à moyen terme de 2% ».
Le rallye des obligations européennes fait suite à un rallye du Trésor à partir de mercredi, après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a repoussé les attentes du marché pour une baisse des taux avant la fin de l’année, mais a également déclaré qu’un « processus désinflationniste » avait commencé.
« Il y a certainement beaucoup d’hypothèses dans ce qui s’est passé cet après-midi, mais l’action des prix du marché d’aujourd’hui raconte une histoire différente de ce que nous avons entendu des trois banques centrales au cours des dernières heures », a déclaré Hewson. « Alors que les banques centrales disent essentiellement que nous devons continuer à augmenter les taux, les marchés disent que nous ne vous croyons pas, et même si vous augmentez à nouveau, vous devrez réduire à nouveau d’ici la fin de l’année. »
Pour sa part, Lagarde a déclaré qu’un processus désinflationniste n’avait pas commencé dans la zone euro. Mais les analystes ont déclaré que Lagarde, tout comme Powell, n’a pas offert de réponse convaincante aux attentes selon lesquelles le cycle de randonnée touche à sa fin.
Les analystes, par exemple, se sont emparés de la description de Lagarde des perspectives d’inflation comme étant « plus équilibrées ».
La BCE a surpris les acteurs du marché en décembre, les décideurs avertissant qu’ils devaient se préparer à une série de hausses de taux à venir. Depuis lors, le contexte économique de la zone euro s’est éclairci, la douceur de l’hiver entraînant une chute des prix de l’énergie et évitant une grave crise que l’on craignait à la suite de l’invasion russe de l’Ukraine.
Mais l’amélioration de la situation économique est une arme à double tranchant pour la BCE, ont noté les analystes de la Danske Bank. Alors que l’inflation globale s’est atténuée, les mesures sous-jacentes restent rigides. Contrairement aux États-Unis, l’inflation sous-jacente, qui exclut la volatilité des prix de l’alimentation et de l’énergie, a continué d’augmenter dans la zone euro, le taux de décembre grimpant de 5,2 % contre 5 % en novembre.
Voir: « Décidément moins belliciste »: 4 points à retenir de la conférence de presse de Powell alors que la Fed augmente à nouveau les taux
L’euro EURUSD,
était en baisse de 0,7 % à 1,0915 $ par rapport au dollar américain.
L’euro et les autres principales devises ont fortement chuté par rapport au dollar américain l’an dernier. La monnaie commune a rebondi en 2023 et le dollar a reculé par rapport à ses principaux rivaux alors que les commerçants parient que la Fed approche de la fin du cycle de hausse et pourrait proposer des baisses de taux d’ici la fin de l’année au mépris des prévisions de la banque centrale.
Les actions européennes ont progressé, avec le Stoxx Europe 600 SXXP,
gagne 1,4 %.