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Dans une relecture des années Obama, les républicains de la Chambre exigent des réductions de dépenses pour relever le plafond de la dette nationale et le président Joe Biden n’est pas enclin à négocier. La secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, rumine inutilement un défaut fédéral si la limite n’est pas relevée.
À travers les cycles d’expansion, de crises macroéconomiques et de récession, la dette nationale augmente plus rapidement que l’économie américaine. Le Congressional Budget Office prévoit qu’il passera à 195 % du PIB en 2053 contre 98 % en 2023 .
Le Trésor pourrait vendre des obligations et la Réserve fédérale imprimer de l’argent pour acheter autant d’obligations que nécessaire pour maintenir les taux d’intérêt dans une fourchette qui soutient l’emploi. Dans ce cas, quelque part le long de la ligne, l’Amérique deviendrait un peu comme le Royaume-Uni
Le Premier ministre britannique Rishi Sunak fait face à une inflation beaucoup plus élevée qu’aux États-Unis, ainsi qu’à des grèves syndicales et à une crise des soins de santé qui nécessiterait 110 % du PIB pour être résolue et empêcher le niveau de vie britannique de chuter. À un moment donné, le Royaume-Uni se heurte à un mur imposé par les marchés financiers, comme l’ont appris les plans budgétaires de l’éphémère prédécesseur de Sunak, Liz Truss.
Actuellement, les droits des États-Unis représentent environ 64 % des dépenses fédérales, les paiements d’intérêts environ 9 % et la défense et autres dépenses discrétionnaires environ 27 % – ces dernières incluent tout, des ministères des Transports, de l’Éducation et de la Défense aux ambassades américaines à l’étranger.
L’extrême gauche et la droite à la Chambre ont toutes deux des réserves quant à l’aide en temps de guerre à l’Ukraine et aux dépenses de défense globales. Les retraites militaires et les pratiques du personnel doivent être révisées, mais toutes les économies obtenues devraient être allouées pour aider à renforcer la marine américaine face aux menaces posées par la Chine et la défense de Taiwan.
« Vous ne pouvez pas amener la plupart des républicains à portée de main d’une élection compétitive pour se présenter à la réforme des droits. ”
La réforme des droits est là où se trouve l’argent. Nous n’avons pas besoin de donner des coupons alimentaires et Medicaid aux adultes qui ne travailleront pas et des chèques en blanc aux universités par le biais de prêts étudiants, mais vous ne pouvez pas amener la plupart des républicains à portée d’une élection compétitive pour se présenter sur la réforme des droits.
Pendant ce temps, la gauche dure du Parti démocrate a adopté une interprétation de la nouvelle théorie monétaire, qui postule que les déficits fédéraux peuvent être financés en imprimant de l’argent.
Pour sa part, Biden peut avoir des points de vue flexibles lorsque cela convient à sa réalité politique. En tant que sénateur, il a voté pour la loi sur la défense du mariage et contre le relèvement du plafond de la dette, mais semble actuellement captif des progressistes d’extrême gauche.
Arriver à un compromis
Le président de la Chambre, Kevin McCarthy, est l’otage du Freedom Caucus et ne peut pas publier un vote sur le plafond de la dette qui ne réduise pas les dépenses. Pour McCarthy, la solution consiste à encourager les membres les plus modérés du caucus de la Chambre républicaine à négocier un compromis sur les droits et autres réductions de dépenses avec les démocrates de la Chambre et les sénateurs des deux partis.
Si ces solutionneurs de problèmes pouvaient concocter un compromis faisant appel aux modérés des deux partis, ils pourraient obtenir un vote à la Chambre via une pétition de décharge et peut-être obtenir un vote au Sénat du chef de la majorité Chuck Schumer.
Dans un autre scénario, les modérés pourraient adopter la proposition du sénateur Joe Manchin pour une commission bipartite sur la réforme des droits, mais seulement si elle a suffisamment de dents pour convaincre que de véritables réformes sont en vue.
Le mandat de la commission devrait inclure la rédaction d’un projet de loi dans les 120 jours énumérant les économies spécifiques et les plafonds de dépenses annuelles pour la prochaine décennie. Attachez ce projet de loi à un projet de loi augmentant le plafond de la dette d’un montant modeste et exigez un vote positif ou négatif sur le projet de loi de réforme de la commission.
Biden pourrait soit signer le projet de loi, soit laisser le pays à court d’argent lorsque les mesures extraordinaires expireront vers juin.
Le gouvernement fédéral ne fait défaut que si le président et Yellen ne font pas leur travail. Le plafond de la dette doit être relevé pour financer de nouvelles dépenses, mais les dépenses passées ont été payées par la dette déjà impayée.
Le gouvernement fédéral aurait 78 % de ce dont il a besoin pour payer ses factures. Biden pourrait déclarer l’état d’urgence et donner la priorité. La dette existante pourrait être reconduite – de nouvelles obligations remplaçant celles qui sont remboursées – les intérêts sur la dette doivent être payés. Cela laisserait environ 69 % des dépenses de l’exercice 2023.
La priorisation nécessite des plans d’urgence au Trésor pour décider quelles factures seront payées – les chèques de sécurité sociale et les factures de Medicare et Medicaid à coup sûr, mais les coupons alimentaires et autres droits pourraient être réduits.
Ce qui se passerait alors ressemblerait aux fermetures passées du gouvernement américain. Ce n’était pas joli mais n’a pas mis fin au pays tel que nous le connaissons. En fin de compte, la capacité d’emprunt des États-Unis a été maintenue et suffisamment de nos élus sont devenus raisonnables pour trouver des compromis.
Peter Morici est économiste et professeur émérite de commerce à l’Université du Maryland, et chroniqueur national.
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