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Lumen Technologies Inc. n’est pas exactement dans la meilleure entreprise parmi les retardataires du S&P 500 cette année.
Sur les huit noms les moins performants de l’indice jusqu’à présent en 2023, sept sont des actions bancaires battues, dont SVB Financial Group SIVB,
et Signature Bank SBNY,
dont les banques correspondantes se sont effondrées et ont été reprises par le gouvernement. Les partages SVB et Signature sont arrêtés et doivent être démarrés à partir du S&P 500 SPX,
après aujourd’hui.
Voir plus : Bunge remplacera Signature Bank dans le S&P 500, les actions se rallient
Le seul nom non bancaire parmi les huit derniers est Lumen LUMN,
l’entreprise de télécommunications autrefois connue sous le nom de CenturyLink, qui continue de voir ses affaires filaires héritées en difficulté. Le titre est en baisse d’environ 50 % jusqu’à présent cette année, après avoir baissé de 58 % en 2022 pour marquer sa pire performance annuelle jamais enregistrée.
Les actions de Lumen ont chuté de 20,8% au cours de la séance après le dernier rapport sur les résultats de la société, qui a apporté des perspectives optimistes. Les actions ont clôturé à 3,95 $ après ce rapport de début février, et elles ont continué de baisser depuis lors. Ils ont terminé les deux dernières sessions à 2,60 $, leur niveau de clôture le plus bas depuis le 15 janvier 1988, selon Dow Jones Market Data.
La moitié des analystes qui couvrent les actions de Lumen estiment qu’il s’agit d’une vente – une rareté parmi les composants du S&P 500. Au sein de l’indice, seul Principal Financial Group PFG,
a une part plus élevée de cotes de vente, à 53 %, tandis que T. Rowe Price Group Inc. TROW,
correspond à Lumen à 50 %. Ces deux gestionnaires de placements éprouvent des difficultés au milieu des sorties de fonds des fonds communs de placement vers les fonds négociés en bourse.
À 2,6 milliards de dollars, la valorisation de Lumen est la plus basse parmi les composants du S&P 500. La société a supprimé son dividende en novembre tout en autorisant un programme de rachat pouvant atteindre 1,5 milliard de dollars. Il y a une dizaine d’années, alors que sa dénomination sociale était encore CenturyLink, la société a pris une décision similaire pour réduire le dividende tout en annonçant une autorisation de rachat d’actions.
La récente chute des actions de Lumen a incité un analyste baissier à se demander si le sentiment était trop négatif. L’analyste de MoffettNathanson, Nick Del Deo, a fait remarquer dans une note début mars que « tout a un prix », ajoutant que « la forte détérioration du cours de l’action et les attentes du marché pour l’entreprise nous ont fait réfléchir : une mise à niveau, même de nature tactique, Être approprié? »
À l’époque, les actions de Lumen se négociaient à 3,23 $ et Del Deo a décidé de ne pas procéder à une mise à niveau. Lumen « a peut-être ‘cuisiné’ ses perspectives pour 2023 », a-t-il écrit, mais même si la société devait dépasser ses attentes en matière de bénéfices pour l’année, « le marché se concentrera de plus en plus sur d’autres défis », notamment les pressions sur les revenus, les développements concurrentiels et une trésorerie difficile. -image de flux.
Simon Flannery de Morgan Stanley a également pesé sur la baisse continue des actions de Lumen, réduisant son objectif de prix sur le nom à 2,50 $ contre 6 $ dans une note du lundi aux clients.
« La capitalisation boursière de Lumen [circa $3 billion] est éclipsé par une pile de dettes de plus de 20 $ [billion], » il a écrit. « Nous avons également assisté à une vente spectaculaire de la dette de Lumen, avec plusieurs déclassements d’agences de notation. »
Comme Del Deo, Flannery a noté que la « récente correction soulève la question de savoir si la vente est exagérée ou s’il y a plus à faire », et il a atterri à la même conclusion, réitérant sa note baissière.
« Nous conservons notre note de sous-pondération car nous continuons à voir des risques de baisse et ne nous attendons pas à des preuves claires d’une inflexion de la performance à court terme », a conclu Flannery. « Cela dit, il est possible que l’action puisse mieux performer s’il devient clair que les prévisions sont trop conservatrices ou si la société peut trouver d’autres opportunités de monétisation d’actifs importantes. »
Le profil de liquidité à court terme de Lumen semble solide, selon Flannery, et la société devrait bénéficier financièrement en 2024 de la vente de ses activités en Europe, au Moyen-Orient et en Afrique du Nord.
Mais « les marchés du crédit évaluent actuellement un résultat beaucoup plus négatif que les marchés boursiers », a écrit Flannery, ajoutant qu’il prévoyait une augmentation des risques pour l’entreprise à moyen terme. Compte tenu de la structure du capital de Lumen dans l’environnement actuel, l’entreprise pourrait devoir éviter certains investissements, ce qui pourrait nuire à sa position concurrentielle.
Un point positif, a-t-il noté, est que la nouvelle direction de Lumen « prévoit de stabiliser les revenus et l’EBITDA [earnings before interest, taxes, depreciation and amortization] sortir de 2024 avec une croissance ciblée par la suite » et devrait partager plus d’informations sur ses plans lors d’une journée des investisseurs en juin.
« D’autre part, Lumen et nombre de ses pairs subissent depuis de nombreuses années des pressions continues sur le chiffre d’affaires et les résultats, reflétant des pressions séculaires et concurrentielles, avec peu de visibilité sur un retour à la croissance », a écrit Flannery. « Les activités d’entreprise de Lumen continuent de connaître des baisses de chiffre d’affaires à un chiffre, qui pourraient s’accélérer à court terme à mesure que la société abandonne les secteurs d’activité moins rentables. »
En outre, une récession pourrait mettre les entreprises clientes de l’entreprise sous pression et les obliger à réduire leurs dépenses en technologies de l’information, a-t-il noté.
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