L’inflation américaine ralentit à 6% en taux annuel dans un contexte de crise bancaire imminente

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La hausse des prix a de nouveau ralenti en février avec la baisse du taux d’inflation annuel, mais le rapport a été éclipsé par une crise bancaire avant la réunion de la semaine prochaine de la Réserve fédérale.

Les prix en février étaient supérieurs de 6 % à ceux d’il y a un an, en baisse par rapport au taux annuel de 6,4 % enregistré en janvier et nettement inférieurs au pic d’inflation de 9,1 % observé en juin. Entre janvier et février, les prix ont augmenté de 0,4 %, les prix ayant augmenté dans des secteurs comme le logement et l’alimentation.

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Alors que février a vu la poursuite d’une tendance à la baisse du taux d’inflation sur 12 mois, les prix sous-jacents – qui excluent les prix volatils des aliments et de l’énergie – ont augmenté de 0,5 % en février, contre un gain mensuel de 0,4 % en janvier.

Le secteur du logement connaît les hausses de prix les plus rigides et contribue à plus de 70 % de l’augmentation globale de l’inflation. Les prix des logements ont augmenté de 0,8 % entre janvier et février et de 8,1 % par rapport à l’an dernier. L’industrie alimentaire a également connu de fortes hausses de prix, atteignant 10,2% d’inflation au cours de l’année dernière, bien que les augmentations mensuelles aient lentement diminué et qu’une fois la flambée des prix des œufs ait commencé à baisser.

Pendant ce temps, le secteur de l’énergie a connu des baisses qui ont contribué à faire baisser le taux d’inflation sur 12 mois.

« Pour la Fed, l’indice mensuel des prix à la consommation (IPC) – qui mesure le prix d’un panier de biens et de services – a été le principal point de données dans ses décisions d’augmenter les taux d’intérêt au cours de la dernière année. Depuis mars de l’année dernière, les taux d’intérêt sont passés de zéro à 4,5 % à 4,75 %, le plus haut niveau depuis 2007.

Au cours de la semaine dernière, les calculs de la Fed ont radicalement changé. La chute de la Silicon Valley Bank de 200 milliards de dollars et les conséquences tumultueuses en cours ont créé un formidable obstacle à la lutte acharnée du président de la Fed, Jerome Powell, qui s’est battu avec acharnement pour faire baisser l’inflation en augmentant les taux.

La semaine dernière, Powell a déclaré au Congrès que les États-Unis avaient encore « un long chemin à parcourir » pour réduire l’inflation, ce qui implique que non seulement la Fed continuerait d’augmenter les taux d’intérêt dans les mois à venir, mais qu’elle le ferait de manière agressive. Powell a déclaré qu’il n’était pas satisfait de la légère baisse de l’inflation en janvier, qui était également associée à des données montrant un marché du travail solide et des dépenses de consommation robustes.

Juste un jour plus tard, SVB a annoncé qu’elle avait besoin de lever des capitaux après avoir vendu des titres à perte, déclenchant une course bancaire typique où les clients de la banque, dont beaucoup sont des investisseurs en capital-risque, ont commencé à retirer rapidement leurs dépôts. Les régulateurs financiers ont fermé la banque et pris le contrôle de ses dépôts vendredi.

Les répercussions se sont rapidement fait sentir au cours du week-end alors que les clients commençaient à s’inquiéter de l’état des autres banques. Les régulateurs ont fermé dimanche Signature Bank, une banque axée sur la cryptographie basée à New York. Des responsables gouvernementaux, dont Powell, la secrétaire au Trésor, Janet Yellen, et le président de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), Martin Gruenberg, ont annoncé dimanche une mesure de soutien qui garantira que les déposants de la SVB et de la Signature Bank auront toujours accès à leur argent.

Pourtant, des effets de contagion ont été observés lundi lorsque les actions des banques américaines et européennes ont commencé à se vendre fortement. Joe Biden, dans un communiqué, a encouragé le calme face à la situation en disant : « Les Américains peuvent avoir confiance dans la sécurité du système bancaire ».

Les chiffres de l’inflation ont largement été le principal calcul de la décision de la Fed d’augmenter les taux d’intérêt, mais l’effondrement de SVB pose une grande question à la Fed : jusqu’où est-elle prête à aller pour maîtriser l’inflation ?

Bien que le taux d’inflation d’une année sur l’autre continue d’afficher une tendance à la baisse, le taux reste loin du taux cible de 2 % de la Fed, ce dont Powell a souligné l’inquiétude.

« Nous sommes fermement déterminés à ramener l’inflation à notre objectif de 2% », a déclaré Powell mardi dernier. « Nous garderons le cap jusqu’à ce que le travail soit fait. »

Mais alors que les dirigeants de SVB et les investisseurs en capital-risque, qui ont plaidé pour une réglementation bancaire plus souple mais ont mené la course sur SVB, ont fait l’objet de critiques, les malheurs de la banque ont finalement commencé avec la hausse des taux d’intérêt.

La banque a investi dans des obligations, qui ont une relation inverse avec les taux d’intérêt. Ainsi, lorsque les taux d’intérêt ont commencé à augmenter, la valeur des obligations de la banque a chuté. Combinez cela avec l’assouplissement du boom technologique qui a été observé pendant la pandémie, et qui s’est maintenant transformé en licenciements massifs dans les grandes entreprises technologiques, les choses n’allaient pas bien pour SVB depuis un certain temps.

Les économistes prédisent qu’en raison de la débâcle de la SVB, la Fed ne touchera pas aux taux d’intérêt, une décision qui secouerait probablement les marchés. Mais la décision est finalement laissée à Powell et au conseil d’administration. La prochaine réunion du conseil d’administration de la Fed, où elle décidera des taux d’intérêt, aura lieu les 21 et 22 mars.

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