La monnaie est en baisse de plus de 3 % par rapport au billet vert depuis le début de l’année et est à son plus bas par rapport au dollar américain depuis mars 2020. Elle a bondi à l’annonce des réformes judiciaires prévues début janvier quelques semaines après l’entrée en fonction de Netanyahu, et a chuté de plus de 6 % en février à cause des protestations contre les réformes.

La semaine dernière, le shekel a légèrement augmenté après que le président Isaac Herzog a déclaré que le gouvernement était « plus proche que jamais » d’accepter les réformes.

Le Trium Larissa Global Macro Fund, basé à Londres, a pris une position longue sur le shekel en réaction aux commentaires de Herzog la semaine dernière, puis a rapidement clôturé sa position car ils ont fait valoir qu’un accord sur les réformes judiciaires « prendrait probablement plus de temps ».

Peter Kisler, gestionnaire de portefeuille du fonds, a déclaré à MarketWatch qu’ils avaient « intégré » la plupart des mauvaises nouvelles la semaine dernière lorsqu’il a « tactiquement » pris une position longue sur le shekel.

« Nous avons tactiquement acheté le shekel la semaine dernière, car il semblait que la plupart des mauvaises nouvelles étaient prises en compte, et la Banque d’Israël pourrait commencer à soutenir la devise si elle s’affaiblissait davantage », a-t-il déclaré.

Kisler a ajouté qu’après que le shekel a rebondi suite aux commentaires du président Herzog, il a « fermé [their] longtemps sur ce rallye, car tout accord prendra probablement plus de temps.

« Bien que nous soyons quelque peu positifs sur la devise à plus long terme, nous nous attendons à ce que le bruit politique se poursuive et attendons un meilleur point d’entrée pour rétablir une position », a-t-il poursuivi.

On ne sait toujours pas quand ce meilleur point d’entrée arrivera, et le shekel a perdu « encore plus de terrain » depuis la volatilité de cette semaine des actions des banques américaines déclenchée par la fermeture de la Silicon Valley Bank, selon Eimear Daly, stratège des marchés émergents chez NatWest.

Une détérioration des perspectives pour le secteur technologique mondial et américain nuira directement au shekel, a déclaré Daly dans une note aux clients lundi.

« Le secteur de la haute technologie représente 15,3 % du PIB israélien. Les start-ups, moteur de la croissance économique très dépendante du financement, représentent 2,16% du PIB israélien », a-t-elle déclaré. « Plus explicitement, des investissements israéliens importants dans l’indice américain NASDAQ et des ratios de couverture de change élevés signifient que l’ILS est positivement corrélé avec le NASDAQ. »

Voici le point sur les réformes judiciaires

Les réformes impliquent de limiter les pouvoirs de la Cour suprême de réviser et d’annuler les lois, donnant au gouvernement plus d’emprise sur la sélection des juges pour la plus haute cour et une loi permettant au gouvernement de coalition de droite d’annuler les décisions de la Cour suprême.

Les plans ont déclenché des protestations dans les rues de Tel-Aviv et par des investisseurs, certains affirmant que les réformes pourraient provoquer une intervention de la banque centrale.

« Le shekel israélien, normalement solide, semble désormais pesé par l’incertitude politique intérieure. Cela pourrait forcer la Banque d’Israël à intervenir et à vendre des devises », a déclaré ING dans sa note mensuelle sur les devises, publiée le 6 mars.

« Les investisseurs voudront très probablement voir un accord politique concret sur ces réformes judiciaires avant de reconstruire des positions longues sur le shekel », a ajouté Chris Turner, responsable de la stratégie FX d’ING dans une note du 7 mars aux clients.

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