Opinion: Si les actions bancaires battues semblent tentantes maintenant, ces conseils d’achat peuvent vous aider à encaisser

[ad_1]

Les valeurs bancaires dégringolent à la suite des faillites de SVB Bank SIVB,
-60,41%
et Signature Bank SBNY,
-22,87%
), mais il y a de bonnes raisons de faire cet investissement à contre-courant.

Premièrement, les régulateurs fédéraux ont clairement indiqué qu’ils soutiendraient les banques au bord du gouffre en raison de la fuite des déposants. La Réserve fédérale prêtera aux banques contre la valeur totale des positions perdantes dans les bons du Trésor. « Cela aidera les banques à répondre aux demandes de dépôt », déclare Ian Lapey, gestionnaire de portefeuille du Gabelli Global Financial Services Fund GAFSX,
-3,47%.

Deuxièmement, les régulateurs ont signalé qu’ils soutiendraient les dépôts bancaires au-dessus du seuil de 250 000 $ pour l’assurance de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).

« Cela devrait réduire la panique des déposants en général, car le gouvernement dit que vous n’allez pas perdre d’argent », a déclaré Lapey. « Il n’y a vraiment aucune raison pour qu’un déposant retire de l’argent d’une banque à moins qu’il ne pense pouvoir obtenir un meilleur taux. »

Les régulateurs ne s’arrêteront pas là si d’autres problèmes surviennent. « La FDIC, le Trésor et la Réserve fédérale feront finalement ce qu’ils ont à faire pour ramener le calme dans le système bancaire », a déclaré le stratège de Harbor Capital Advisors, Spencer Lerner, lors d’un appel à un client lundi.

Troisièmement, les rendements des bons du Trésor ont chuté de manière significative. Cela augmente la valeur des titres de créance que les banques détiennent, améliorant ainsi leur solidité financière, dit Lapey.

Lire: Les obligations d’État détenues dans les banques pourraient être un « actif toxique » de la prochaine crise financière, selon le gestionnaire de fonds

Si vous songez à investir dans le secteur bancaire maintenant, considérez ces stratégies :

1. Voyez grand: La manière la plus prudente d’obtenir une exposition au secteur bancaire consiste à investir dans les actions des grandes banques centrales monétaires. Les gains potentiels sont plus faibles, mais ces actions n’ont pas chuté autant que les banques régionales et sont beaucoup moins susceptibles de s’effondrer.

Les plus grandes banques pourraient même sortir gagnantes de la crise. Si les déposants fuient les banques régionales, les grandes banques prendront la part des dépôts parce qu’elles sont considérées comme plus sûres, dit Lapey. Cela a du sens car les grandes banques ont des activités beaucoup plus diversifiées. JPMorgan Chase JPM,
-4,72%,
par exemple, tire une partie substantielle de ses revenus d’activités autres que de dépôt telles que la banque d’investissement, la gestion de fonds et le trading. « JPMorgan ira très bien », déclare Nancy Tengler, directrice des investissements de Laffer Tengler Investments.

Lire: Il pleut de l’argent sur Bank of America. Des entrées de plus de 15 milliards de dollars auraient été observées au milieu des retombées de SVB

Lapey pointe du doigt Citigroup C,
-5,44%.
« Je ne les vois pas comme ayant un risque de ruée sur la banque », dit-il.

Pour calculer la valeur comptable tangible, Lapey adopte une approche plus conservatrice que de nombreux analystes du secteur. Il actualise la valeur des bons du Trésor et des autres titres de créance que les banques portent à leur pleine valeur parce qu’elles disent qu’elles les conserveront jusqu’à leur échéance. L’approche plus prudente de Lapey en matière d’évaluation montre que Citigroup a une valeur comptable tangible de 70 $ par action. Les grandes banques telles que Citigroup commencent à être attrayantes avec des ratios comptables tangibles dans la fourchette basse, et pour cette banque, le ratio est de 0,67. Citigroup est bien capitalisé, dit Lapey, et il verse un rendement en dividendes de 4,3 %.

2. Optez pour les grandes banques régionales: Les petites banques régionales sont confrontées au risque de fuite des déposants et d’augmentation des coûts de financement et devront augmenter les taux pour conserver les dépôts, prévient Hennessy Large Cap Financial Investor HLFNX,
-2,34%
gestionnaire de portefeuille Dave Ellison. Mais il n’est pas trop préoccupé par les grandes banques régionales.

Les soi-disant superrégionaux, y compris Fifth Third Bancorp FITB,
-3,68%
Truist Financial TFC,
+0,69%,
Régions Financial RF,
-6,91%,
US Bancorp USB,
-5,52%
et M&T Bank MTB,
-1.99%
devrait être relativement indemne, dit Ellison. « Ce sont ceux qui peuvent s’accrocher et s’en sortir, et vraisemblablement prendre une part des banques en difficulté et en faillite », ajoute-t-il. « Je ne pense pas que vous vendiez les banques de grande qualité. Je ne les vends pas. »

L’une des raisons est que ces banques proposent principalement des services bancaires locaux traditionnels de base, offrant des prêts de fonds de roulement aux entreprises, des prêts hypothécaires au logement et des prêts sur cartes de crédit. « Ils ne font pas beaucoup de gros prêts immobiliers commerciaux ou de prêts à des startups plus risquées », déclare Ellison. « Leur modèle bancaire traditionnel a fait ses preuves sur les cycles de crédit. »

De plus, leur base de dépôts de base est plus sûre car elle est plus « granulaire ». Cela signifie qu’ils ont beaucoup de petits comptes de dépôt avec des soldes assurés inférieurs à 250 000 $. Ces clients sont moins susceptibles de transférer leurs comptes. À titre de comparaison, à la SVB Bank, environ 90 % des dépôts n’étaient pas assurés. Dans ces grandes banques régionales, c’est entre 30 et 40 %.

Toutes ces banques versent de bons rendements en dividendes de l’ordre de 4 % à 6 %.

3. Allez petit : Les petites banques entretiennent de solides relations commerciales avec leurs clients, déclare Tim Melvin, de la Bank Takeover Letter qui suit les achats d’activistes dans les banques pour tenter d’identifier des cibles de rachat. Ils manquent également d’exposition aux startups soutenues par du capital-risque et aux sociétés de cryptographie, ce qui a causé des problèmes à SVB Financial et à Signature Bank.

Une banque que Melvin aime est LCNB LCNB,
+0,13%,
une banque à capitalisation boursière de 185 millions de dollars basée à Lebanon, Ohio. « C’est une bonne banque de petite ville. Il n’y a aucune raison pour que son stock soit en baisse », déclare Melvin. « Ils ont une grande histoire de ne pas faire de prêts stupides et d’augmenter son dividende. » L’action est bon marché, se négociant à seulement 1,3 fois sa valeur comptable tangible. Melvin distingue également Home Bancshares HOMB,
-0,96%
comme une autre petite banque gérée de manière conservatrice. Il s’est développé par acquisition, de sorte que la faiblesse actuelle du secteur bancaire pourrait l’aider à trouver des cibles.

Lapey, à Gabelli, met en évidence la Trustco Bank TRST basée à Glenville, NY,
+2,87%,
l’un de ses postes les plus importants. La banque est gérée de manière conservatrice, souligne-t-il, de sorte qu’elle n’a pratiquement aucune partie de son capital en instruments de dette. Il n’a également aucune exposition aux sociétés de cryptographie et aux startups soutenues par du capital-risque. « Les deux banques qui ont fait faillite étaient massivement exposées à ces secteurs qui sont des bulles en train d’éclater », dit Lapey.

4. Attendez que la poussière se dépose: Tout le monde n’est pas convaincu qu’il est temps d’acheter le secteur bancaire brader. Larry McDonald du Bear Traps Report, affirme que les banques courent un risque de dilution si elles doivent se tourner vers le marché boursier pour vendre des actions et lever des fonds. Il ajoute que le plan de sauvetage de Washington n’est pas tout ce qu’il est censé être. Il pense que les banques hésiteront à se rendre au guichet d’escompte de la Fed pour contracter des prêts contre des bons du Trésor, car les investisseurs y verront un signe de difficulté. Pour éviter ce problème lors de la Grande Crise Financière, les régulateurs ont forcé toutes les grandes banques à prendre du soutien, qu’elles en aient besoin ou non.

Un autre problème imminent est que les banques renoncent à prêter pour préserver la solidité de leur bilan, déclare Ellison, chez Hennessy. Cela réduira la croissance des revenus. Pendant ce temps, ils devront payer plus sur les dépôts et cela affectera les marges bénéficiaires, ajoute Ania Aldrich, gestionnaire de portefeuille chez Cambiar Investors. « Il y aura plus de nouvelles négatives que positives pour les banques », dit-elle. « Les bénéfices continueront d’être révisés à la baisse. »

De plus, la contraction des prêts pourrait accélérer toute récession économique déjà en cours. «Les banques resserrent les normes de prêt et les petites entreprises sont les plus touchées», déclare Lerner, chez Harbour Capital Advisors. C’est important parce que les petites entreprises sont l’épine dorsale de l’économie. « Cela avance le moment de la récession auquel nous nous attendions. » S’il y a une récession, cela aggravera les choses pour les banques.

Enfin, il y a le risque d’une autre fermeture de banque déclenchée par une autre panique bancaire. Dit Ellison: « On ne sait jamais. »

Michael Brush est chroniqueur pour MarketWatch. Au moment de la publication, il n’avait aucune position sur les actions mentionnées dans cette colonne. Brush a suggéré JPM, C et FITB dans sa newsletter sur les actions, Brush Up on Stocks. Suivez-le sur Twitter @mbrushstocks

Plus: Vos dépôts sont-ils en sécurité ? Où devriez-vous placer votre argent au milieu des craintes bancaires? Les conseillers financiers offrent l’amour dur.

A lire aussi : L’effondrement de SVB révèle l’échec massif de la Fed à voir les signes avant-coureurs de la banque

[ad_2]

Laisser un commentaire

Votre adresse e-mail ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

*