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Le marché boursier, tel que mesuré par l’indice S&P 500 SPX,
s’est redressé jeudi et a confirmé 4080 comme un niveau de résistance solide, avec une résistance supplémentaire jusqu’à 4200. En revanche, il existe un support dans la fourchette de négociation 3760-3850 depuis décembre dernier. SPX a sondé dans cette fourchette, et une cassure en dessous de 3760 serait extrêmement négative – non seulement du point de vue de la violation du support, mais elle est également considérée comme une condition de marché baissier si les creux de décembre 2022 sont supprimés.
Cette semaine, SPX a suffisamment baissé pour toucher sa « bande de Bollinger modifiée » (mBB) de -4σ. Cela a complété de manière rentable le précédent signal de vente McMillan Volatility Band (MVB) émis début février. Maintenant, il existe un potentiel pour un nouveau signal d’achat MVB, mais certaines conditions doivent d’abord être remplies. L’essentiel est que SPX doit négocier à 3959 ou plus pour qu’un signal d’achat MVB soit confirmé.
Les ratios d’achat et de vente d’actions uniquement continuent d’augmenter et restent donc sur les signaux de vente. Le ratio total put-call a également augmenté et sa moyenne mobile sur 21 jours est supérieure à 0,90. C’est une condition de survente qui conduira éventuellement à un signal d’achat. Cependant, la moyenne mobile du ratio total doit former un pic avant que ce signal d’achat puisse avoir lieu et cela peut parfois prendre un certain temps. Le marché boursier peut baisser considérablement alors qu’il est dans un état de survente.
La largeur du marché a été médiocre, et les deux oscillateurs de largeur restent donc sur les signaux de vente. Eux aussi sont dans des conditions de survente profondes, mais les signaux d’achat confirmés sont encore loin. Aux niveaux actuels, ces oscillateurs de largeur peuvent résister à quelques jours d’action positive du marché tout en restant toujours sur ces signaux de vente.
Les nouveaux plus bas de 52 semaines sur le NYSE sont devenus dominants par rapport aux nouveaux plus hauts de 52 semaines. Cela a non seulement arrêté le signal d’achat précédent, mais a également créé un nouveau signal de vente à partir de cet indicateur. Ce nouveau signal de vente restera en vigueur jusqu’à ce que les nouveaux plus hauts soient plus nombreux que les nouveaux plus bas sur le NYSE pendant deux jours consécutifs. Les données sont beaucoup plus négatives en termes NASDAQ et « actions uniquement ».
VIXVIX,
a finalement remarqué une baisse du marché et a explosé au cours de la semaine dernière. Il a clôturé au-dessus de sa moyenne mobile de 200 jours, stoppant ainsi la tendance précédente du signal d’achat VIX. À l’heure actuelle, il n’y a aucune tendance du signal VIX dans les deux sens. Un signal de vente serait créé si la MM de 20 jours dépasse la MM de 200 jours. D’après le graphique ci-joint, on peut voir qu’ils sont respectivement à environ 21h50 et 24h00. A l’inverse un signal d’achat serait créé si le VIX retombait sous la MM 200 jours (à 24h00).
Lors du dernier pic à la hausse, le VIX est passé à 30,81 avant de reculer. Cela a créé un nouveau signal d’achat « pic » sur le graphique VIX. Il a également stoppé le précédent signal d’achat « pic » de fin février.
La tendance baissière de l’environnement actuel a également affecté dans une certaine mesure la construction des dérivés de volatilité, dans la mesure où les structures à terme se sont aplaties. S’ils s’inversent, ce serait très baissier pour les actions. Jusqu’à présent, cela ne s’est pas produit. En termes d’indices de volatilité CBOE, l’indice à 9 jours (VIX9D) a dépassé tous les autres, ce qui est une condition de survente. Un signal d’achat aura lieu lorsqu’il clôturera en dessous de l’un des quatre autres indices de vol CBOE.
En résumé, nous conservons une position baissière « core ». Nous échangerons des signaux confirmés autour de ce « noyau ». Il semble que les conditions de survente produiront des signaux d’achat, mais on ne peut pas compter là-dessus. En septembre dernier, un ensemble de circonstances similaires était en jeu, et le signal qui a émergé était une tendance du signal de vente VIX. Donc, n’anticipez pas les signaux d’achat ; attendre confirmation.
Nouvelle recommandation : Omnicom Group (OMC)
Nous n’avons pas pu acheter l’OMC OMC,
avril (21St) 90 puts à notre limite de 3,00 la semaine dernière. Ainsi, puisque le signal de vente du ratio put-call pondéré est toujours en vigueur, nous modifierons la recommandation comme suit :
Acheter 2 OMC Avr (21St) 85 met en ligne avec le marché. Nous conserverons ces puts tant que le ratio put-call pour OMC restera sur un signal de vente.
Nouvelle recommandation : Nouveaux hauts contre nouveaux bas
Comme indiqué ci-dessus, cet indicateur a généré un nouveau signal de vente. Ce sont souvent des affaires à long terme. Par exemple, il y a eu un signal de vente émis en avril 2022 qui a duré sept mois, jusqu’en novembre.
Achetez 1 ESPION ESPION,
mai (19e) put à parité et Vendre 1 SPY Mai (19e) mis avec un prix frappant inférieur de 40 points. Ce signal de vente serait arrêté si les nouveaux sommets du NYSE étaient plus nombreux que les nouveaux creux pendant deux jours consécutifs.
Nouvelle recommandation : signal d’achat VIX « spike peak »
Conformément au dernier signal d’achat « pic de pointe », nous ajouterons la position suivante :
Acheter 1 SPY Avr (21St) appel à parité et vente 1 SPY avril (21St) call avec un prix d’exercice supérieur de 20 points. Initialement, cette position sera arrêtée si VIX clôture au-dessus de 30,81. Nous resserrerons probablement cet arrêt au fil du temps.
Mesures de suivi:
Nous utilisons une procédure de roulement « standard » pour nos spreads SPY : dans tout spread vertical haussier ou baissier, si le sous-jacent atteint le short strike, alors roulez tout le spread. Ce serait un roll up dans le cas d’un call bull spread, ou un roll down dans le cas d’un bear put spread. Restez dans la même expiration et gardez la même distance entre les frappes, sauf indication contraire.
Longue 0 ESPION mars (17e) Appel 410 et Short 0 SPY Mar (17e) Appel 425 : cet écart a été acheté en ligne avec les signaux d’achat « Nouveaux hauts contre nouveaux bas ». Il a été enroulé le 26 janvierelorsque SPY s’est échangé à 404, puis il a été à nouveau enroulé à l’expiration. Puis il a finalement été arrêté le 9 marselorsque de nouveaux creux ont dépassé de nouveaux sommets sur le NYSE pendant deux jours consécutifs.
Long 3 XM avril (17e) Appels 17.5 : XMXM,
reçu et accepté une offre publique d’achat à 18,15 $. Vendez ces options d’achat maintenant pour clôturer la position.
Long 1 SPY expirant Mar (17e) 394 put et short 1 SPY Mar (17e) 369 mis : Cet écart baissier a été acheté conformément au signal de vente McMillan Volatility Band (MVB), puis a été réduit la semaine dernière. SPX s’est échangé jusqu’à la bande -4σ, donc cette position devrait être fermée.
Long 2 CTLT expirant mars (17e) 70 appels : Cette rumeur de prise de contrôle est toujours « en jeu », mais le CTLT d’avril CTLT,
les options sont chères. Nous allons vendre ces options d’achat et quitter cette position.
Long 3 expirant MANU Mar (17e) 25 appels : Vends MANU MANU,
appels si vous le pouvez et ne les remplacez pas.
Long 2 GRMN avril (21St) 95 options de vente : Ceux-ci ont été achetés le 21 févrierStquand GRMN GRMN,
clôturé en dessous de 95. Nous resterons dans cette position tant que le ratio put-call pondéré GRMN restera sur un signal de vente.
Long 2 SPY Avril (21St) 390 et court 2 SPY avril (21St) 360 options de vente : C’est notre position baissière « de base ». Baissez le stop : clôturez cette position si SPX clôture au-dessus de 4080.
Longue 0 SPY Avr (6e) Appel 395 et Short 0 SPY Apr (6e) appel 410 : Cet écart haussier a été acheté en ligne avec le signal d’achat VIX « pic de pointe ». Il a été arrêté le 9 marselorsque VIX a clôturé au-dessus de 23,73.
Longue 10 LLAP avril (21St) 2 appels : Arrêtez-vous si LLAP LLAP,
clôture en dessous de 1,90.
Longue 1 SGEN Avr (21St) Appel 180 et Court 1 SGEN Avr (21St) Appel 200 : SCÈNE SCÈNE,
a reçu une offre publique d’achat, alors quittez cette position maintenant à un prix de 17 ou plus.
Tous les arrêts sont des arrêts de fermeture mentaux, sauf indication contraire.
Envoyez vos questions à : lmcmillan@optionstrategist.com.
Lawrence G. McMillan est président de McMillan Analysis, un conseiller enregistré en placement et en négociation de marchandises. McMillan peut détenir des positions sur des titres recommandés dans ce rapport, à la fois personnellement et dans des comptes de clients. Il est un trader et un gestionnaire de fonds expérimenté et est l’auteur du livre à succès, Options as a Strategic Investment. www.optionstrategist.com
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