Le rendement du Trésor à 2 ans dépasse 4% dans un contexte d’apaisement de l’angoisse des banques avant la décision de la Fed mercredi

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Les rendements obligataires américains ont bondi mardi, menés par les taux de 1 à 3 ans, alors que les commerçants parient que l’apaisement de l’angoisse du secteur bancaire permettra à la Réserve fédérale d’augmenter les taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage cette semaine et dans Peut.

Ce qui se passe
  • Le rendement du Trésor à 2 ans TMUBMUSD02Y,
    4.120%
    a grimpé de 4,175% à 3,922% lundi.

  • Le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
    3,561%
    a bondi à 3,5285% contre 3,477% lundi après-midi.

  • Le rendement du Trésor à 30 ans TMUBMUSD30Y,
    3,719%
    est passé à 3,730% contre 3,66% lundi soir.

Qu’est-ce qui stimule les marchés ?

Les traders se sont concentrés sur la diminution du stress bancaire, qui a réduit la demande d’actifs perçus comme refuge et fait grimper les rendements du Trésor mardi, ajoutant à l’idée que la Réserve fédérale peut continuer à augmenter les taux d’intérêt cette semaine tout en poursuivant sa lutte contre l’inflation.

La tendance est large, avec des rendements obligataires allemands à 10 ans TMBMKDE-10Y,
2,265 %
ajoutant 15,8 points de base à 2,278% et gilts britanniques de maturité équivalente TMBMKGB-10Y,
3,365 %
en hausse de 8,9 points de base à 3,401 %.

Les traders tablent sur une probabilité de 81,9% que la Fed relèvera les taux d’intérêt de 25 points de base supplémentaires dans une fourchette de 4,75% à 5% mercredi, selon l’outil CME FedWatch. La banque centrale devrait principalement porter son objectif de taux des fonds fédéraux entre 5% et 5,25% d’ici mai, et les traders ont reculé sur le nombre de baisses de taux qu’ils prévoient pour cette année, selon les contrats à terme sur les fonds fédéraux à 30 jours.

Les tensions sur les obligations d’État persistent. Mardi, l’indice ICE BoAML MOVE, un indicateur de la volatilité attendue du marché du Trésor, était à son plus haut niveau depuis fin 2008 et en hausse de plus de 80% depuis début février.

Ce que disent les analystes

« La Réserve fédérale entame sa réunion politique de deux jours aujourd’hui au milieu d’une tempête. Si la décision de la Banque centrale européenne [a 50 basis point hike last Thursday] sert de feuille de triche, la Fed pourrait augmenter de 25 points de base et dire qu’elle dispose d’outils pour injecter des liquidités dans le système afin de contenir la crise », a déclaré Ipek Ozkardeskaya, analyste senior chez Swissquote Bank.

« Les investisseurs se concentrent également sur ce que la Fed fera avec le resserrement quantitatif (QT). Je ne pense pas que la Fed reviendra sur sa stratégie de dénouement de bilan, [or pause it] – parce que l’intervention de crise est une tactique et une décision à court terme, alors que l’énorme bilan de 8,6 billions de dollars de la Fed doit être dénoué le plus tôt possible.

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