Les rendements du Trésor ont augmenté lundi dans un contexte de demande réduite pour la sécurité des effets publics alors que les tensions dans le secteur bancaire s’atténuaient
Ce qui se passe
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Le rendement du Trésor à 2 ans TMUBMUSD02Y,
3,908 %
a augmenté de 11,7 points de base à 3,896 %. Les rendements évoluent dans le sens opposé aux prix. -
Le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
3,456 %
a grimpé de 5 points de base à 3,427 %. -
Le rendement du Trésor à 30 ans TMUBMUSD30Y,
3,696 %
ajouté 2,5 points de base à 3,674 %.
Qu’est-ce qui stimule les marchés ?
Un ton plus calme sur les marchés alors que l’apaisement des tensions sur le secteur bancaire réduisait la demande d’actifs perçus comme refuge, tels que les obligations d’État.
Les rendements du Trésor avaient chuté récemment après la faillite de trois banques américaines, parallèlement à la prise de contrôle de Credit Suisse CS,
fait craindre que les déboires du secteur nuisent à l’activité économique et encouragent la Réserve fédérale à commencer à réduire les taux d’intérêt plus tôt qu’on ne le pensait auparavant.
Les marchés tablent sur une probabilité de 69 % que la Fed laisse les taux d’intérêt dans une fourchette de 4,75 % à 5,0 % après sa réunion du 3 mai, selon l’outil CME FedWatch.
La banque centrale devrait porter son objectif de taux des fonds fédéraux à 4,9 % d’ici mai 2023 et le ramener à 4,1 % d’ici décembre, selon les contrats à terme sur les fonds fédéraux à 30 jours.
Aucune mise à jour notable sur l’économie américaine n’est prévue pour lundi, mais il y aura un discours de la Fed lorsque le gouverneur Philip Jefferson doit faire ses commentaires à 17 heures, heure de l’Est.
En Europe, les rendements des Bunds allemands à 10 ans ont augmenté de 6,5 points de base à 2,194% après que les actions bancaires de la région se sont redressées et qu’un rapport a montré que le climat des affaires du pays s’améliorait pour le sixième mois consécutif.
Que disent les analystes
« Dans une période d’incertitude incroyablement élevée, nous considérons une fois de plus que les marchés sous-évaluent le niveau des taux directeurs cette année et avons maintenu notre scénario de base pour que les taux directeurs atteignent 5,50-5,75 % malgré une réunion indéniablement accommodante du FOMC en mars, même avec une hausse de 25 points de base. », a déclaré Veronica Clark, économiste américaine chez Citi dans une note publiée vendredi soir.
« Nous avons vu le manque de changement dans SEP [summary of economic projections] prévisions comme reflétant davantage une incertitude substantiellement élevée par opposition à une attente ferme selon laquelle les taux n’auront besoin que d’augmenter légèrement, voire pas du tout. Bien que nous nous attendions à ce que le resserrement des conditions de prêt pèse sur la croissance, il est peu probable que cela se reflète immédiatement dans les données économiques à venir, qui devraient rester généralement solides.
« En particulier, les impressions d’inflation à venir constamment fortes (IPC de base 0,4-0,6% MoM) rendront difficile pour la Fed de suspendre les hausses de taux sans risquer sa crédibilité dans la lutte contre l’inflation après des commentaires continus sur la nécessité de voir des preuves générales que l’inflation est durable qui descend », a ajouté Clark.