Opinion: Le marché boursier envoie tellement de signaux mitigés qu’il est facile d’être confus

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Le marché boursier, tel que mesuré par l’indice S&P 500 SPX,
+0,94%,
reste dans une fourchette étroite depuis début avril. Cette fourchette de négociation est délimitée par 4050 à la baisse et 4200 à la hausse. Au cours des deux dernières semaines, SPX s’est négocié dans une fourchette encore plus étroite, se situant presque exactement à la moyenne mobile sur 20 jours de l’indice ; aucun côté de la fourchette de négociation n’a été testé récemment.

Ce type d’action a produit des signaux mitigés de la part de nos indicateurs internes, car ils peuvent passer d’un état positif à un état négatif avec abandon (l’ampleur en est un excellent exemple). Il existe une fourchette de négociation encore plus large en vigueur, et elle est là depuis toute cette année : d’environ 3800 à la baisse à 4200 à la hausse. Ces plages sont marquées par des lignes rouges horizontales sur le graphique SPX ci-joint.

Il ne semble pas y avoir le catalyseur fondamental que beaucoup espéraient qui ferait sortir SPX de cette fourchette de négociation. Même le plafond de la dette n’est pas vraiment un gros problème, après qu’il semble que les deux parties sont prêtes à négocier. On verra si ça tient.

Le signal d’achat McMillan Volatility Band (MVB) est techniquement toujours en vigueur. Le signal d’achat initial a été généré le 16 marse, cependant, ce signal date de deux mois. L’objectif est que SPX atteigne sa « bande de Bollinger modifiée » +4σ, mais cela ne s’est pas produit (il a cependant touché la bande +3σ plusieurs fois). Il est probablement temps d’annuler ce signal, en prenant le profit qui existe, et d’attendre qu’un nouveau soit mis en place.

Les ratios put-call actions uniquement ont légèrement fléchi récemment, mais les deux sont toujours sur des signaux de vente à l’heure actuelle. Ces signaux de vente sont confirmés par les programmes informatiques que nous utilisons pour analyser ces graphiques. En fin de compte, ces ratios continuent d’augmenter (mais pas aussi rapidement qu’il y a quelques semaines), et tant que ce sera le cas, ils resteront sur les signaux de vente.

La largeur a été partout. Il y a eu quelques jours de largeur très négatifs, ce qui a conduit à une condition de survente à la clôture le 16 maie. Mais le grand rassemblement et l’ampleur positive du 17 maie a roulé les deux oscillateurs de largeur pour acheter des signaux. Étant donné que cet indicateur est sujet à des faux pas, nous avons généralement besoin d’une confirmation de deux jours de tout changement de signal avant d’envisager de prendre une nouvelle position.

Les nouveaux plus bas de 52 semaines sur le NYSE ont dépassé de nouveaux sommets chaque jour. Il n’y a pas eu beaucoup de nouveaux creux (bien que le 16 maie il y en avait plus de 100), mais il y en a eu suffisamment pour que cet indicateur reste négatif.

L’« espace » de volatilité est resté haussier dans ses perspectives pour les actions. VIXVIX,
-4,86%
est resté modéré, oscillant autour de 17. Cela signifie que le «pic de pointe» et la tendance des signaux d’achat VIX restent en place. Une poussée à la hausse du VIX au-dessus de 21,33 arrêterait le signal de « pic », et un mouvement au-dessus de la moyenne mobile de 200 jours (actuellement à 22,70 et en baisse) arrêterait la tendance du signal VIX. Ni l’un ni l’autre ne semble imminent pour le moment.

La construction des dérivés de volatilité reste également légèrement haussière dans ses perspectives pour les actions. Juin est maintenant le premier mois et nous surveillerons la relation entre juin et juillet à la recherche de signes de changement négatif. Autrement dit, les contrats à terme VIX de juin dépassant le prix des contrats à terme VIX de juillet seraient un signe fortement négatif pour les actions. Mais en ce moment, juillet se négocie au-dessus de juin, donc tout est haussier sur ce front. De plus, la structure par terme des contrats à terme VIX est à la hausse jusqu’en octobre, et la structure par terme des indices de volatilité CBOE est également à la hausse. Toutes ces choses s’ajoutent à une vision positive du marché boursier.

En résumé, en raison de la fourchette de négociation de SPX, nous ne détenons pas de position « principale » pour le moment. Une cassure de la fourchette générerait probablement une dynamique commerciale dans cette direction, même si cela ne peut pas être tenu pour acquis, puisque nous avons vu quelques fausses cassures à la hausse au cours des 18 derniers mois. Nous continuerons d’échanger les signaux de nos indicateurs internes individuels lorsqu’ils se produiront. Des traders plus agressifs pourraient tenter de trader le range en achetant des options de vente SPY lorsque SPX approche de 4200 et en achetant des appels SPY lorsque SPX approche de 4050.

Nouvelle recommandation : Church & Dwight (CHD)

Il y a eu un nouveau signal de vente pondéré put-call dans CHD CHD,
-0,26%,
et cela a été techniquement confirmé par le fait que le titre a clôturé sous le support à 95,50.

Achetez 3 CHD juillet (21St) met en adéquation avec le marché.

CHD : 94,79 juillet (21St) put : 2,25 bid, offert à 2,40

Nous conserverons cette position tant que le ratio put-call restera sur un signal de vente.

Nouvelle recommandation : Ambrx Biopharma (AMAM)

Il s’agit d’une recommandation purement technique, basée sur le fait que AMAM AMAM,
-4,04%
a atteint un sommet de 16 mois. Les modèles de volume des stocks sont solides et il devrait y avoir un soutien près des récents triples sommets dans la zone 12.

Achetez 3 AMAM Juin (16e) 12,5 appels en adéquation avec le marché.

AMAM : 14.35 juin (16e) Appels à 12,5 : 2,80 offerts, offerts à 3,20

Arrêtez-vous sur une clôture en dessous de 10,80 par AMAM commun.

Mesures de suivi:

Tous les arrêts sont des arrêts de fermeture mentaux, sauf indication contraire.

Nous utilisons une procédure de roulement « standard » pour nos spreads SPY : dans tout spread vertical haussier ou baissier, si le sous-jacent atteint le short strike, alors roulez tout le spread. Ce serait un roll up dans le cas d’un call bull spread, ou un roll down dans le cas d’un bear put spread. Restez dans la même expiration et gardez la même distance entre les frappes, sauf indication contraire.

Long 1 SPY expirant mai (19e) Appel 410 et Short 1 SPY Mai (19e) Appel 425 : Cette position a été achetée en ligne avec le signal d’achat MVB du 16 marse. Il a été enroulé de 15 points de chaque côté, quand SPY SPY,
+0,96 %
échangé à 410 le 3 avrilrd. Nous quittons maintenant cet écart, car le signal est vraiment assez « périmé ». Dans certains cas, le signal d’achat MVB n’atteint pas la bande +4σ, et c’est apparemment l’un d’entre eux.

Longue 4 NDAQ Juin (16e) 55 appels : Vendre NDAQ NDAQ,
+0,53%
appels maintenant, puisque le ratio put-call a recommencé à augmenter, annulant ainsi le signal d’achat précédent.

Long 400 JFIN : Monter la butée sur JFIN JFIN,
-3,16%
à 4,75.

Long 1 SPY Juin (16e) 409 put et short 1 SPY juin (16e) 379 : Cette position était basée sur les signaux de vente des ratios put-call actions uniquement qui se sont produits fin avril. Nous conserverons cette position jusqu’à ce que les ratios d’options de vente d’actions uniquement se renouvellent et commencent à baisser.

Long 1 SPY Juin (16e) 409 put et short 1 SPY juin (16e) 379 : Cette position était basée sur le signal de vente de la volatilité réalisée, puisque la volatilité historique sur 20 jours (HV20) de SPX est remontée au-dessus de 10 %. Cette position sera stoppée si HV20 retombe à 9 % ou moins ; il est actuellement de 14 %.

Longue 4 BWA Juin (16e) 42,5 options de vente : Continuez à tenir.

Long 1 SPY Juin (16e) Appel 411 et Short 1 SPY Juin (16e) Appel 425 : Ce spread a été acheté en ligne avec le signal d’achat VIX « pic » du 5 maie. Sortez de cette position si VIX clôture au-dessus de 21,33. Sinon, nous sortirons après avoir tenu pendant 22 jours de bourse.

Envoyez vos questions à : lmcmillan@optionstrategist.com.

Lawrence G. McMillan est président de McMillan Analysis, un conseiller enregistré en placement et en négociation de marchandises. McMillan peut détenir des positions sur des titres recommandés dans ce rapport, à la fois personnellement et dans des comptes de clients. Il est un trader et un gestionnaire de fonds expérimenté et est l’auteur du livre à succès, Options en tant qu’investissement stratégique. www.optionstrategist.com

©McMillan Analysis Corporation est enregistrée auprès de la SEC en tant que conseiller en investissement et auprès de la CFTC en tant que conseiller en négoce de matières premières. Les informations contenues dans ce bulletin ont été soigneusement compilées à partir de sources considérées comme fiables, mais l’exactitude et l’exhaustivité ne sont pas garanties. Les dirigeants ou administrateurs de McMillan Analysis Corporation, ou les comptes gérés par ces personnes, peuvent détenir des positions sur les titres recommandés dans l’avis.

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