« L’action des prix de la semaine dernière a montré des signes de panique chez les investisseurs qui craignent de rater le prochain marché haussier. Nous pensons que cela s’avérera être un faux rallye comme celui de l’été dernier pour de nombreuses raisons », a déclaré Wilson à ses clients dans une note de dimanche.

« Avec l’indice montrant des signes qu’il veut éclater, les internes du marché sont beaucoup moins attrayants aujourd’hui et le leadership a radicalement changé », dit-il.

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Par exemple, il voit non seulement les 10 à 20 principales actions qui semblent chères, mais aussi le cours/bénéfice médian des actions du S&P 500 [P/E] ratio à 18,3 fois, et S&P 500 ex-tech médian P / E à 18 – tous deux dans les 15% supérieurs des niveaux historiques.

Deuxièmement, une « réaccélération très saine » est intégrée aux prévisions consensuelles de bénéfices du second semestre, mais les prévisions de Morgan Stanley « continuent d’être nettement inférieures ». Wilson dit que leur propre modèle a été très précis au fil du temps et récemment.

Il a dit qu’ils avaient commencé à avertir d’une récession des bénéfices il y a un an et qu’ils avaient reçu beaucoup de recul. « Cependant, notre modèle s’est avéré assez prémonitoire sur la base des résultats et projette maintenant un résultat beaucoup plus désastreux que le consensus. Compte tenu de ses antécédents historiques et plus récents, nous pensons que les estimations consensuelles sont inférieures de 20 % pour cette année », a déclaré Wilson.

Quoi d’autre? Les actions évaluent les réductions de la Fed avant la fin de l’année sans « implications matérielles » pour la croissance, tandis que Wilson ne voit un assouplissement que si une récession s’annonce clairement ou si le stress bancaire se propage. Autres inquiétudes : des signes d’affaiblissement de la consommation et la possibilité que le relèvement du plafond de la dette pèse sur la liquidité du marché en raison de l’importante émission du Trésor observée dans les six prochains mois après son adoption.

Michael Kramer, gestionnaire de portefeuille du portefeuille de croissance thématique Mott Capital, voit également des problèmes à l’horizon. Dans un article de Substack, il parle d’une impasse dans laquelle les investisseurs auront du mal à naviguer.

« À l’heure actuelle, le marché des options ne semble pas donner au marché des actions l’impulsion nécessaire pour monter. Tant que cette situation persiste, l’indice et les haussiers restent piégés. Bien qu’il soit possible que l’indice atteigne 4 225, j’ai des réserves quant à sa capacité à dépasser ce niveau compte tenu de la dynamique qui prévaut », a-t-il déclaré.

Il s’attend maintenant à ce que les grands teneurs de marché vendent des contrats à terme sur le S&P 500 au-dessus de 4 200, limitant ainsi le mouvement à la hausse, mais agissent également en tant que vendeurs du S&P 500 en dessous de 4 150.

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Les marchés

Contrats à terme sur actions ES00,
-0.10%

YM00,
-0,04%

NQ00,
-0,19%
penchent vers le sud, avec des rendements obligataires TMUBMUSD10Y,
3,671 %

TMUBMUSD02Y,
4.260%
et prix du pétrole CL.1,
+0,14%
affaiblissement. Les investisseurs ne donnent pas d’or GC00,
-0.15%
et argent SI00,
-0,33%
beaucoup d’amour non plus. Actions asiatiques NIK,
+0,90 %

HSI,
+1,17%
eu une session plutôt optimiste.

Actions grecques GD,
+6,58%
augmentent après une victoire écrasante du parti conservateur au pouvoir.

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Le bourdonnement

Le président Joe Biden et le président de la Chambre, Kevin McCarthy, reprendront les pourparlers sur le plafond de la dette lundi, et ont également eu un appel téléphonique, que McCarthy a qualifié de « productif ». Biden a également déclaré qu’il pourrait invoquer le 14e amendement pour résoudre la crise, bien qu’il soit peut-être trop tard.

Le gouvernement chinois a dit aux fabricants de technologies de cesser d’acheter des puces à Micron Technology MU,
+0,89%,
citant « de graves risques de sécurité du réseau ». Les actions de Micron se sont effondrées dans les échanges avant commercialisation.

PacWest partage PACW,
-1,88%
sont en hausse de 5% en précommercialisation après que le prêteur régional a annoncé qu’il vendrait un portefeuille de 74 prêts à la construction immobilière.

Actions de la biotech suisse VectivBio VECT,
+8,18%
sont en hausse de 40 % après Ironwood Pharmaceuticals IRWD,
+2,45%
a annoncé un accord d’un milliard de dollars pour la biotech suisse.

Les méta-plateformes mères de Facebook META,
-0,49%
a été condamné à une amende record de 1,3 milliard de dollars par l’UE qui lui a ordonné de cesser de transférer les données des utilisateurs à travers l’Atlantique.

Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a déclaré au Wall Street Journal qu’il était ouvert à une pause dans la hausse des taux lors de la prochaine réunion de la Fed. Il y a plus d’orateurs de la Fed lundi et le président de Saint-Louis, James Bullard, lance le défilé à 8h30.

Le calendrier des données de lundi est calme, mais les faits saillants de la semaine incluent le PIB du deuxième trimestre, les PMI, les ventes de maisons, les minutes de la Fed et l’indicateur d’inflation préféré de la Fed, l’indice des prix PCE.

Une décharge des revenus des détaillants qui s’adressent aux acheteurs à revenu faible et moyen sera déployée cette semaine – Kohl’s KSS,
-8,12%,
Dollar Tree DLTR,
-0,37%,
COÛT Costco,
-0,32%
et Best Buy BBY,
-3,44%
pour n’en nommer que quelques-uns. Fabricant de puces et stock AI chaud, Nvidia NVDA,
-1,31%,
rendra compte mercredi.

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Le tableau

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