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Les investisseurs ont tenté en vain plus tôt ce mois-ci de porter les prix de l’or à un nouveau record et même le risque d’un défaut de paiement de la dette américaine n’a pas été en mesure de maintenir les prix du métal précieux au-dessus du niveau clé de 2 000 dollars.
L’or, cependant, a encore de bonnes chances d’atteindre un niveau record avant la fin de l’année.
L’incertitude du marché provoquée par les querelles au Congrès sur le relèvement du plafond de la dette américaine, les mentions d’un défaut technique potentiel dès le 1er juin, et même un avertissement d’une éventuelle dégradation de la note de crédit américaine par Fitch, « bien que clairement or positif, a échoué devenir un véritable catalyseur pour les prix de l’or à partir de ces niveaux », a déclaré Imaru Casanova, gestionnaire de portefeuille, or et métaux précieux, chez VanEck. « Le marché s’attend à ce qu’un accord soit trouvé » sur le plafond de la dette.
Lire: Voici 3 choses clés à savoir sur les marchés et la lutte contre le plafond de la dette à l’approche du week-end du Memorial Day
Contrats à terme sur l’or GC00,
GCM23,
GCQ23,
a atteint de nouveaux records début mai, atteignant 2 055,70 $ l’once le 4 mai, le deuxième plus haut jamais enregistré et le plus élevé pour un contrat le plus actif depuis le 6 août 2020, lorsque les prix ont terminé à un niveau record de 2 069,40 $, selon Dow Jones Market Data.
Les prix se sont installés sous la barre des 2 000 $ pour les neuf sessions consécutives à partir de vendredi.
Le métal précieux « flirte » en fait avec le niveau de 2 000 dollars depuis plus d’une décennie maintenant, a déclaré George Milling-Stanley, stratège en chef de l’or chez State Street Global Advisors.
Cela a commencé en 2011, « la dernière fois que les querelles politiques sur le plafond de la dette étaient un problème important », avec des prix approchant les 2 000 dollars en septembre de la même année, a-t-il déclaré à MarketWatch. L’or a dépassé ce niveau clé en 2020 et encore plus tôt cette année.
Lire L’or à 2 000 $ : pourquoi il a fallu si longtemps pour que le métal précieux franchisse solidement ce niveau clé
Étant donné que les prix de l’or flirtent avec un nouveau sommet au-dessus de 2 000 dollars depuis plus d’une décennie, la conviction que tout prix supérieur à ce niveau clé était le bon niveau pour prendre des bénéfices « est devenue fermement ancrée dans l’esprit des investisseurs et des spéculateurs », a déclaré Milling. -Stanley, offrant une raison à long terme pour laquelle l’or n’a jusqu’à présent pas atteint un nouveau record. À court terme, l’or n’a pas réussi à atteindre un nouveau sommet parce que les marchés « sont soudainement arrivés à la conclusion qu’il y aurait une issue favorable au débat sur le plafond de la dette et que les États-Unis ne feraient pas défaut sur leur dette ».
Même ainsi, Milling-Stanley estime que « la situation économique et politique, associée à certaines évolutions favorables de la demande d’or, semble susceptible de propulser les prix au-dessus de ce niveau » cette année.
Lire: Pourquoi les prix de l’or atteignent un niveau record peut être «inévitable» alors que les investisseurs recherchent des refuges pour s’abriter
« La complaisance du marché »
Un véritable défaut de paiement de la dette américaine serait « désastreux et devrait pousser l’or beaucoup plus haut », a déclaré Casanova de VanEck à MarketWatch.
Cependant, la « complaisance du marché » s’est installée, a-t-elle déclaré. Même après une autre faillite bancaire – la saisie de la First Republic Bank par le gouvernement américain et sa vente à JPMorgan Chase – les marchés « supposent que la tourmente bancaire est terminée et ignorent les risques qui subsistent en raison de la pression importante imposée à l’économie par des taux d’intérêt plus élevés et soutenus, et une inflation persistante au-dessus de l’objectif de la Réserve fédérale », a déclaré Casanova. Les données publiées vendredi ont révélé une hausse de 0,4 % du coût des biens et services américains en avril.
Avec une inflation nettement supérieure à l’objectif de la Fed, la banque centrale est « coincée entre le marteau et l’enclume », a déclaré Casanova. « La lutte contre l’inflation n’est clairement pas terminée, mais [the Fed] pourrait être contraint d’arrêter son programme de hausse des taux avant qu’une autre crise ne se développe ailleurs.
Elle a déclaré que l’or pourrait actuellement être dans une « position privilégiée ». Une pause de la Fed dans sa campagne de hausse des taux soulève un drapeau – que l’économie est si faible que la banque centrale a peur de causer trop de dégâts en augmentant encore les taux, a-t-elle déclaré.
« C’est positif pour l’or à la fois parce qu’une économie faible pousse les investisseurs à courir vers l’or et parce que des taux plus bas rendent l’or plus attrayant à posséder », a expliqué Casanova. « Les implications à plus long terme d’une pause de la Fed sur les attentes d’inflation pourraient également soutenir l’or », compte tenu des questions quant à savoir si l’inflation restera élevée, a-t-elle déclaré, car l’or est considéré comme une couverture contre l’inflation.
Vendredi, le contrat à terme sur l’or le plus actif de juin s’est établi à 1 944,30 $ l’once sur le Comex, en baisse pour la semaine et le mois, mais toujours en hausse de 6,5 % depuis le début de l’année.
L’or pourrait encore remonter au-dessus de 2 000 dollars et passer à de nouveaux sommets historiques, sans parvenir à une résolution satisfaisante du problème du plafond de la dette parmi les catalyseurs potentiels d’une hausse, a déclaré Milling-Stanley.
Une récession serait également un catalyseur potentiel, a-t-il dit, soulignant qu’il y a eu sept récessions importantes au cours des 50 dernières années et que l’appréciation moyenne annuelle du prix de l’or au cours de ces sept récessions était supérieure à 20%.
Cette année, il est probable que les prix de l’or remontent à plus de 2 000 dollars et il est « tout à fait possible que l’or atteigne un nouveau record », a déclaré Milling-Stanley.
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