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Les rendements obligataires ont chuté mardi dans des échanges prudents avant la réunion politique de la Réserve fédérale de la semaine prochaine.
Ce qui se passe
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Le rendement du Trésor à 2 ans TMUBMUSD02Y,
4,457%
a diminué de 1,2 point de base à 4,445 %. Les rendements évoluent dans le sens opposé aux prix. -
Le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
3,668%
a reculé de 2,2 points de base à 3,666 %. -
Le rendement du Trésor à 30 ans TMUBMUSD30Y,
3,873%
a chuté de 1,9 point de base à 3,869 %.
Qu’est-ce qui stimule les marchés ?
Il n’y a pas de publication de données économiques importantes mardi et aucun commentaire des responsables de la Fed car la banque centrale est entrée dans une période calme avant sa réunion de politique monétaire la semaine prochaine.
Les marchés tablent sur une probabilité de 79,4 % que la Fed laisse ses taux d’intérêt inchangés dans une fourchette de 5,0 % à 5,25 % après sa réunion du 14 juin, selon l’outil CME FedWatch.
Les chances d’une hausse de 25 points de base de 5,25 % à 5,50 % en juillet sont évaluées à 52,7 %.
Ces probabilités ont peu changé depuis le début de la semaine et cela se reflète dans les faibles mouvements des rendements sur les échéances des obligations américaines.
Ce n’était pas le cas en Australie, cependant, où les rendements des obligations d’État à 2 ans ont bondi de 7 points de base à 3,844 % après que la banque centrale a annoncé une deuxième hausse surprise de 25 points de base consécutive.
Que disent les analystes
Morgan Stanley a produit quelques premières réflexions sur ce qu’il attend de la réunion du Federal Open Market Committee de la semaine prochaine :
« En ce qui concerne les conditions actuelles, nous nous attendons à ce que le communiqué du FOMC reconnaisse un certain ralentissement de l’activité économique (conformément à l’esprit du Livre beige, qui décrit l’activité comme « peu changée » mais avec deux districts en baisse modérée). Ailleurs, nous nous attendons à peu de changements dans les conditions actuelles, par exemple, l’inflation reste élevée et les gains d’emplois continuent d’être robustes », a déclaré l’équipe MS dirigée par Ellen Zentner, économiste en chef aux États-Unis,
« En ce qui concerne les orientations prospectives, nous nous attendons à ce que le Comité indique que le taux des fonds fédéraux est susceptible de » rester au-dessus des niveaux qui devraient prévaloir à plus long terme pendant une période substantielle « .
« Pour la conférence de presse : nous nous attendons à ce que la conférence de presse du président soit fortement axée sur la communication que la Fed sera en attente pendant une période prolongée. Le président soulignera également probablement que le FOMC est prêt à augmenter davantage les taux si l’activité économique et l’inflation ne doivent pas se conformer aux attentes de la Fed en faveur d’une plus grande modération. Nous nous attendons également à ce que le président reconnaisse que l’éventail des points de vue au sein du comité quant à ce qui serait la prochaine étape appropriée s’est élargi », a conclu MS.
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