Les bons du Trésor raffermissent avant les données sur l’inflation et la décision de la Fed

Les rendements obligataires ont augmenté lundi alors qu’un ton globalement positif sur les marchés a réduit la demande d’effets publics, et les investisseurs ont observé les données sur l’inflation et une décision de la Fed dans les prochains jours.

Ce qui se passe

  • Le rendement du Trésor à 2 ans TMUBMUSD02Y,
    4,602%
    a ajouté 1,3 point de base à 4,619 %. Les rendements évoluent dans le sens opposé aux prix.

  • Le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
    3,742 %
    a augmenté de 1,9 point de base à 3,761 %.

  • Le rendement du Trésor à 30 ans TMUBMUSD30Y,
    3,872 %
    a à peine changé à 3,886 %.

Qu’est-ce qui stimule les marchés ?

Toute l’attention est tournée vers une semaine pleine de catalyseurs potentiels de politique monétaire.

Le premier mardi est l’indice des prix à la consommation américain pour le mois de mai. Les économistes s’attendent à ce que l’inflation de l’IPC soit passée de 4,9% en avril à 4%, une baisse qui devrait convaincre la Réserve fédérale mercredi de laisser les taux d’intérêt inchangés ce mois-ci.

En effet, les marchés tablent sur une probabilité de 81 % que la Fed se maintienne dans une fourchette de 5,0 % à 5,25 % après sa réunion du 14 juin, selon l’outil CME FedWatch.

Les chances que la banque centrale augmente de 25 points de base en juillet sont actuellement de 54 %.

Le rendement des Bunds allemands à 10 ans TMBMKDE-10Y,
2,354%
ont à peine changé à 2,378% avant la hausse attendue de 25 points de base de la Banque centrale européenne jeudi.

La Banque du Japon devrait laisser les taux inchangés vendredi, et les rendements JGB à 10 ans TMBMKJP-10Y,
0,429 %
— que la banque centrale continue de réprimer par intervention — évoluent peu à 0,429 %.

Que disent les analystes

Tous les analystes ne s’accordent pas à dire que la Fed laissera ses taux inchangés ce mois-ci.

« Nous maintenons notre appel hors consensus pour que la Fed relève ses taux de 25 points de base [basis points] le mercredi à 14h. Les responsables de la Fed se sont engagés à prendre des décisions dépendantes des données sur une base réunion par réunion. L’inflation PCE de base de 0,4% MoM en avril, 339 000 nouveaux emplois en mai et un IPC de base prévu de 0,37% MoM en mai mardi indiquent de nouvelles hausses », a écrit l’économiste de Citi Andrew Hollenhorst dans une note publiée lundi.

« La mesure dans laquelle les données ont surpris sera évidente dans les révisions à la hausse des projections d’inflation de base PCE et de croissance du PIB et dans une révision à la baisse du taux de chômage. Que la Fed augmente ou « saute » lors de la réunion de cette semaine, les « points » médians de 2023 et 2024 sont probablement révisés à la hausse de 25 points de base. Les risques lors de la réunion sont faussés par rapport aux marchés qui anticipent de plus en plus la fin des hausses », a-t-il ajouté.

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