L’action Carvana coupée par appel à la vente par JP Morgan

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Les actions de Carvana Co. ont été renversées jeudi, après un rallye époustouflant cette année, après que Rajat Gupta de JP Morgan ait recommandé aux investisseurs de vendre parce que l’action s’est à nouveau « déconnectée matériellement » des fondamentaux.

Gupta a réduit sa note à un poids insuffisant, après avoir été neutre au cours des huit derniers mois. En août 2022, il avait rétrogradé l’action à une sous-pondération en invoquant des problèmes de valorisation similaires.

Le stock CVNA,
+9,33%
a perdu 4,0% dans les échanges avant commercialisation, après avoir grimpé de 60% au cours des quatre derniers jours pour clôturer mercredi à un sommet de 10 mois.

Le titre a grimpé de 315,1 % au cours des trois derniers mois jusqu’à mercredi, et de 720,5 % depuis le début de l’année. En comparaison, l’indice S&P 500 SPX,
+0,74%
a gagné 7,9 % au cours des trois derniers mois et 16,5 % jusqu’à présent cette année.

Gupta a déclaré que le débat principal parmi les investisseurs de Carvana au cours des neuf derniers mois a davantage porté sur la liquidité et la capacité d’acheter de la durée en cas de récession potentielle, et moins sur les fondamentaux.

Et pendant ce temps, Gupta a déclaré que la société avait procédé à des réductions de coûts « substantielles », que les conditions de crédit se sont améliorées et ont « considérablement » ralenti la consommation de trésorerie, « aidant le profil de liquidité et repoussant les problèmes de faillite ».

Mais aux valorisations actuelles, il estime que le cours de l’action « prépare un retour à la croissance plus fort que prévu », pour lequel il a « peu de conviction » compte tenu des défis d’approvisionnement de l’industrie, des problèmes d’abordabilité et des risques de modération du bénéfice brut par unité (GPU). (Lire une version haussière des actions de Carvana.)

« Nous ne croyons pas non plus que [Carvana] « décider » de renouer avec la croissance devrait servir de catalyseur pour les actions », a écrit Gupta dans une note aux clients, alors que le consensus et les attentes des investisseurs supposent déjà une croissance à deux chiffres dans les années à venir.

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