Mais l’accord sera souscrit par une équipe de 19 banques, dirigée par Goldman Sachs, JPMorgan et Morgan Stanley, ce qui laisse penser qu’il s’agira d’un accord substantiel.

Birkenstock est en activité depuis environ 250 ans et est fier de sa technologie et de sa tradition, le prospectus d’offre publique offrant des informations détaillées sur l’anatomie du pied.

« Chaque pied fait appel à 26 os, 33 muscles et plus de 100 tendons et ligaments lors de la marche », indique l’entreprise. « Des chaussures inappropriées peuvent provoquer des frictions, des douleurs, des blessures et une mauvaise posture, entre autres problèmes. »

Birkenstock n’a pas seulement inventé le « Fussbett », ou semelle intérieure, qui est au cœur de sa méthodologie orthopédique.

Mais Konrad Birkenstock, arrière-arrière-petit-fils du fondateur de l’entreprise, Johannes Birkenstock, a été le premier à créer une chaussure profilée de forme différente pour correspondre à l’anatomie d’un pied droit et d’un pied gauche en 1897. Il a poursuivi en 1902 avec la première semelle intérieure flexible.

La semelle intérieure a été la première à utiliser une forme de chaussure qui reflète l’anatomie du pied, imitant les effets du sol à rendement naturel, ce qui permet de « naturgewolltes gehen », ou de marcher comme la nature le prévoit.

« La semelle intérieure reste le principe directeur de tout ce que nous faisons et la plate-forme que nous utilisons pour explorer de nouvelles catégories de produits », selon le prospectus.

Les graines de l’introduction en bourse ont été semées il y a environ dix ans, lorsque la société a fait appel pour la première fois à une direction externe, le PDG Oliver Reichert l’ayant rejoint en 2009 en tant que directeur général avant de prendre le rôle de PDG en 2013.

Sous la direction de Reichert, Birkenstock est passée d’une entreprise familiale à un acteur mondial engagé dans le développement de la marque.

« Les consommateurs achètent nos produits pour mille mauvaises raisons, mais ils reviennent tous pour la même raison : pour notre proposition fonctionnelle, notre engagement durable envers la qualité et la riche tradition de notre entreprise qui nous permet d’établir des liens émotionnels significatifs avec nos consommateurs. » Reichert dit dans le prospectus.

En 2021, L Catterton, société d’investissement issue du partenariat entre Catterton, LVMH et Groupe Arnault, a acquis une participation majoritaire. Cette participation signifie que L Catterton conservera la plupart des droits de vote une fois la transaction finalisée, de sorte que les actionnaires individuels n’auront que peu d’influence dans la gestion de l’entreprise.

Birkenstock est rentable, enregistrant un bénéfice net de 40,2 millions d’euros (43,1 millions de dollars) au premier semestre 2023, contre 73,5 millions d’euros un an plus tôt. Le chiffre d’affaires s’élève à 644,2 millions d’euros contre 542,6 millions d’euros au premier semestre 2022.

L’entreprise a réalisé un bénéfice net de 187,1 millions d’euros pour l’ensemble de l’exercice 2022, au cours duquel elle a vendu environ 30 millions de paires de chaussures. C’était après une perte de 17,2 millions d’euros au cours de l’exercice 2021.

Voici cinq choses à savoir sur Birkenstock.

Birkenstock mise sur la création de pénurie

Le modèle de « distribution technique » de l’entreprise cherche à accroître la valeur de la marque en créant de la rareté.

« Nous répartissons stratégiquement nos produits entre nos partenaires grossistes du canal B2B, que nous avons optimisé ces dernières années, et notre canal DTC (direct-to-consumer) en croissance rapide. En conséquence, nous générons une croissance des revenus et des marges d’exploitation constamment robustes, obtenons d’excellents taux de vente et approfondissons nos liens directs avec nos consommateurs », indique le prospectus.

Depuis 2016, l’entreprise a investi massivement dans son canal DTC, créant des sites de commerce électronique dans plus de 30 pays. Au cours de l’exercice 2022, environ 89 % des ventes du canal DTC provenaient de sites de commerce électronique.

En juin, l’entreprise comptait également 45 magasins de détail en propre, dont plusieurs en Allemagne, où elle compte 20 sites. Mais il s’est également développé aux États-Unis – avec des implantations dans des endroits tels que Soho à New York et Venice Beach à Los Angeles – ainsi qu’à Tokyo, Londres et Delhi.

Pour la vente en gros, l’entreprise comptait en 2022 environ 6 000 partenaires soigneusement sélectionnés dans plus de 75 pays, allant des orthopédistes aux grands magasins en passant par les boutiques de mode haut de gamme. Il limite l’accès à certains produits premium à un groupe sélectionné de partenaires, indique le prospectus.

Ses principaux marchés sont les Amériques et l’Europe

Les deux principaux marchés de Birkenstock sont les Amériques et l’Europe, ce qui signifie qu’elle dispose d’un fort potentiel de croissance en Asie et au Moyen-Orient.

Les Amériques représentaient 54 % du chiffre d’affaires au cours de l’exercice 2022, tandis que l’Europe en représentait 36 ​​%. Les 10 % restants provenaient de la région Asie-Pacifique, Moyen-Orient et Afrique.

L’entreprise estime que son client moyen aux États-Unis possède aujourd’hui 3,6 paires de ses chaussures.

Sa fabrication est entièrement réalisée en Allemagne dans cinq usines appartenant à l’entreprise, tandis que des composants supplémentaires sont fabriqués dans une usine au Portugal.

« Comme presque chaque silhouette nécessite plus de 50 mains, les quelque 4 400 ouvriers qualifiés que nous employons veillent à ce que nous réalisons la production dans le strict respect d’un savoir-faire et d’un savoir-faire séculaires », indique le prospectus.

Tous les produits sont fabriqués et les matériaux proviennent de l’Union européenne, qui possède l’un des marchés les plus réglementés au monde.

Birkenstock vit un moment « Barbie »

Birkenstock surfe actuellement sur une vague de publicité provenant en partie du film « Barbie », où Barbie opte pour les sandales classiques, ou certains diraient mal fagotées, de couleur rose.

Les fashionistas aux yeux d’aigle ont également remarqué que le personnage principal du hit Hulu « The Bear », un chef, porte les sabots de la marque à 155 $. (Target Corp. TGT,
+0,43%
On dit qu’il ramènera bientôt une contrefaçon de sabot Birkenstock.)

L’entreprise a fait son apparition dans les magazines de mode dans les années 1980 et a fait ses débuts sur les podiums dans les années 1990. Elle a mené des campagnes avec des studios de design tels que Valentino, Dior et Manolo Blahnik depuis son bureau de Paris 1774 (du nom de l’année de création de l’entreprise à Langen-Bergheim, dans la région de Hesse, dans l’actuelle Allemagne), et a collaboré avec des marques de mode. dont Jil Sander et Proenza Schouler.

Birkenstock a beaucoup de dettes

Le prospectus met en évidence « l’endettement important », bien que de nombreux tableaux publiés dans le document soient pour l’instant vides, comme c’est généralement le cas pour un prospectus d’introduction en bourse initial.

Cependant, la société révèle qu’elle avait 1,99 milliard d’euros de dette en cours au 30 septembre 2022, dont la majeure partie arrive à échéance après 2027.

Celui-ci est principalement composé de facilités à terme de premier rang, d’une facilité ABL, d’obligations, d’un prêt vendeur et de facilités immobilières.

« Nous prévoyons que notre effet de levier élevé continuera d’exister dans un avenir prévisible », indique le prospectus.

Une partie de cette dette porte intérêt à des taux variables qui pourraient augmenter considérablement, augmentant les coûts et réduisant les flux de trésorerie, ajoute-t-il.

Il a eu des faiblesses dans les contrôles internes

Birkenstock a reconnu des « faiblesses importantes » dans son contrôle interne à l’égard de l’information financière en relation avec la préparation de ses états financiers.

« Si nous ne parvenons pas à remédier à nos faiblesses importantes ou si nous ne parvenons pas à établir et à maintenir un système efficace de contrôle interne de l’information financière lorsque nous sommes soumis au respect de la loi Sarbanes-Oxley de 2002, nous pourrions ne pas être en mesure de publier nos informations financières. résultats précis, respecter nos obligations de reporting ou prévenir la fraude », prévient la société dans son prospectus.

Avant cette offre, la société était une société privée, avec un personnel comptable limité possédant une connaissance adéquate de certaines des tâches comptables désormais requises.

L’entreprise s’efforce d’embaucher du personnel supplémentaire et d’améliorer ses procédures de contrôle.

L’introduction en bourse du fonds négocié en bourse Renaissance IPO a gagné 34 % à ce jour en 2023, tandis que le S&P 500 SPX a gagné 16,5 %.

En savoir plus sur le marché actuel des introductions en bourse :

Le patron de Goldman, David Solomon, donne son avis sur la relance de l’introduction en bourse, la vente de GreenSky et le défi d’un environnement économique « moche »

La société sera évaluée à 52,3 milliards de dollars au fur et à mesure que les conditions de l’introduction en bourse seront fixées.

IPO d’Arm : 5 choses à savoir sur le concepteur de puces au cœur de la transition vers l’IA