Opinion : les haussiers contrôlent le marché boursier et visent le plus haut historique du S&P 500

Le marché boursier, tel que mesuré par l’indice S&P 500 SPX,
a éclaté de manière décisive au-dessus de 4 400 il y a quelques semaines. Depuis le 27 octobreème bas, l’indice de référence américain a rebondi de plus de 450 points. Cela le qualifie de surachat, mais « suracheter ne signifie pas vendre ».

Nous n’avons pas encore de signaux de vente confirmés, mais ils ne sont peut-être pas loin. Le SPX s’approche de ses plus hauts annuels de 2023, juste au-dessus de 4 600. Cela pourrait s’avérer être une zone de résistance, mais si elle est surmontée, alors le marché visera le plus haut historique juste au-dessus de 4 800 (fixé en janvier 2022).

Au cours des deux dernières semaines, le SPX s’est négocié au-dessus de la « bande de Bollinger modifiée » (mBB) de +4σ. Le 29 novembreème, SPX a clôturé en dessous de la bande +3σ, ce qui est un signal de vente mBB « classique ». L’indice n’a pas vraiment baissé dans la bande, mais les bandes sont à la hausse, et la bande +3σ a dépassé le prix du SPX. Quoi qu’il en soit, nous n’échangeons pas les signaux « classiques », mais il s’agit d’un précurseur possible d’un signal de vente à part entière de la bande de volatilité McMillan (MVB) que nous négocions. Ce signal de vente MVB se produira si SPX se négocie à 4533 ou moins. Cependant, tous les signaux « classiques » ne deviennent pas des signaux MVB, alors attendez la confirmation avant d’entrer dans une position baissière.

Les ratios put-call sur actions uniquement chutent désormais plus rapidement. Le montant des achats de put a considérablement diminué et le montant des achats de call augmente en conséquence. Tant que ces ratios diminuent, cela est haussier pour l’ensemble du marché boursier.

L’étendue du marché est tout simplement correcte. Je m’attendais à ce que ce soit beaucoup plus positif alors que le SPX explosait à la hausse, mais ce n’est pas le cas. Cependant, les oscillateurs de largeur sont toujours sur des signaux d’achat, bien qu’en territoire légèrement suracheté. Un jour ou deux d’ampleur négative vont générer des signaux de vente de ces oscillateurs.

Il y a eu plus de 100 nouveaux sommets sur le NYSE un jour cette semaine, mais ce nombre a ensuite reculé. Cet indicateur reste donc dans un statut neutre. S’il y a plus de 100 nouveaux sommets pendant deux jours consécutifs sur le NYSE, cela constituerait un signal d’achat. De même, s’il y a plus de 100 nouveaux plus bas pendant deux jours consécutifs, cela constituerait un signal de vente.

L’indice de volatilité VIX VX00 du CBOE,
+0,87%
est tombé à un nouveau plus bas annuel. En fait, il s’agit du plus bas niveau depuis janvier 2022 – juste avant que le marché ne s’effondre lors de la liquidation pandémique. Cependant, avant de conclure hâtivement qu’un VIX aussi bas est baissier, rappelez-vous que le VIX peut rester bas pendant de longues périodes. Il s’agit simplement d’une autre condition de surachat et ne deviendra pas inquiétante jusqu’à ce que le VIX revienne en mode « pic » (un gain d’au moins 3,0 points sur toute période de 3 jours ou moins, en utilisant les prix de clôture). Pendant ce temps, le signal d’achat « pic » a expiré de manière rentable et la tendance du signal d’achat VIX est toujours en vigueur. Les deux cercles sur le graphique VIX ci-joint montrent le début des deux tendances les plus récentes des signaux d’achat VIX.

La construction de dérivés de volatilité reste optimiste dans ses perspectives pour les actions. Les structures de terme des contrats à terme VIX et des indices de volatilité CBOE continuent de monter, et les contrats à terme VIX se négocient à des primes saines par rapport au VIX.

En résumé, nous maintenons une position haussière « centrale » et nous échangerons d’autres signaux confirmés autour de celle-ci.

Nouvelle recommandation : signal de vente potentiel de MVB

Comme indiqué dans le commentaire de marché ci-dessus, SPX est tombé en dessous de sa « bande de Bollinger modifiée » de +3σ. Cela crée un signal de vente MBB « classique ». Mais une confirmation supplémentaire est nécessaire pour générer un signal de vente à part entière de la bande de volatilité McMillan (MVB). Plus précisément, dans ce cas, SPX doit se négocier à 4533 ou moins.

SI SPX se négocie à 4533 ou moins, puis achetez 1 SPY Jan (19ème) mise à l’argent et vendez 1 SPY janvier (19ème) put avec un prix d’exercice inférieur de 20 points.

Si cette position est prise, alors le signal de vente MVB aura un objectif de la bande inférieure -4σ, et il sera stoppé par une clôture au-dessus de la bande +4σ. Comme pour toutes nos positions sur spread, celle-ci devrait être réduite (vers le bas) si SPX se négocie au prix d’exercice le plus bas.

Nouvelle recommandation de vente : Goldman Sachs Group (GS)

Le ratio put-call pondéré de GS GS,
+0,38%
a généré un signal de vente. Le titre semble avoir du mal à prolonger ses récents gains, mais cela ne suffit pas à lui seul pour adopter une position baissière. Cependant, s’il tombe en dessous du support à 330 et comble l’écart à cet endroit, alors le signal de vente peut être pris en compte.

SI GS clôture en dessous de 329, puis achetez 1 GS Jan (19ème) 330 mis et vendez 1 GS janvier (19ème) 305 mis

GS : 342,38

Les options GS ne sont pas chères, donc cet écart devrait coûter environ cinq ou six points. Si la position est prise, nous la conserverons tant que le ratio put-call pondéré GS sera sur un signal de vente.

Actions de suivi :

Tous les arrêts sont des arrêts de fermeture mentaux, sauf indication contraire.

Nous utilisons une procédure de roulement « standard » pour nos spreads SPY : dans tout spread vertical haussier ou baissier, si le sous-jacent atteint le strike court, alors faites rouler la totalité du spread. Il s’agirait d’un roll up dans le cas d’un spread call-bull ou d’un roll down dans le cas d’un spread baissier-put. Restez dans la même expiration et gardez la même distance entre les frappes, sauf indication contraire.

Long 3 XLE décembre (15ème) 85 puts : nous conserverons tant que le ratio put-call pondéré de XLE XLE reste sur un signal de vente.

Long 1 expirant SPY
ESPIONNER
décembre (1St) Appel 456 : Acheté conformément au signal d’achat du ratio put-call CBOE Equity uniquement. Il a été enroulé plusieurs fois. Maintenant, déployez-le jusqu’en décembre (29ème) Appel 456. Relancez l’appel s’il devient au moins 8 points dans l’argent. Nous tenons sans arrêt pour l’instant.

Longue 3 ES
ES,
-0,50%
décembre (15ème) 60 appels : Nous conserverons cette position tant que le graphique du ratio put-call pondéré pour ES reste sur un signal d’achat.

XLP long 4 expirant
XLP
décembre (1St) 68 appels : rouler jusqu’au décembre (29ème) 70 appel. Le stop reste à 68h80.

Long 1 SPY décembre (8ème) Appel 457 : Cette position était initialement une longue chevauchée. Il a été reconduit cette semaine à partir de la grève de 449, lorsque SPY s’échangeait à 457. Maintenant, déployez-le jusqu’en décembre (29ème) Appel 457. Continuez à relancer l’appel si cela devient huit points dans l’argent. Il s’agit essentiellement de notre position haussière « centrale ».

Longue 5 AVPT
AVPT,
-0,36%
décembre (15ème) 7 appels : Le stop de clôture suiveur reste à 7,75.

Longue 2 TECH
TECHNOLOGIE,
-0,35%
janvier (19ème) 60 appels : Nous maintiendrons notre position tant que le ratio put-call pondéré sera sur un signal d’achat.

Longue 4 KHC
KHC,
+1,24%
janvier (19ème) 32,5 appels : Nous maintiendrons notre position tant que le ratio put-call pondéré sera sur un signal d’achat.

Longue 2 IWM
IWM
janvier (19ème) 178 appels : Il s’agit de notre poste saisonnier après Thanksgiving. Nous maintiendrons notre position sans arrêt, car il s’agit d’une période saisonnière assez longue s’étendant sur les deux premiers jours de bourse de 2024. Roll up si le call devient six points dans le cours (c’est-à-dire à 184).

Tous les arrêts sont des arrêts de fermeture mentaux, sauf indication contraire.

Envoyez vos questions à : lmcmillan@optionstrategist.com.

Lawrence G. McMillan est président de McMillan Analysis, un conseiller enregistré en investissement et en commerce de matières premières. McMillan peut détenir des positions sur les titres recommandés dans ce rapport, tant personnellement que dans les comptes de clients. Il est un trader et gestionnaire de fonds expérimenté et est l’auteur du livre à succès, Les options comme investissement stratégique. www.optionsstrategist.com

©McMillan Analysis Corporation est enregistrée auprès de la SEC en tant que conseiller en investissement et auprès de la CFTC en tant que conseiller en négociation de matières premières. Les informations contenues dans ce bulletin d’information ont été soigneusement compilées à partir de sources considérées comme fiables, mais leur exactitude et leur exhaustivité ne sont pas garanties. Les dirigeants ou administrateurs de McMillan Analysis Corporation, ou les comptes gérés par ces personnes, peuvent détenir des positions sur les titres recommandés dans l’avis.

Laisser un commentaire

Votre adresse e-mail ne sera pas publiée. Les champs obligatoires sont indiqués avec *

*