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Les rendements du Trésor américain à plus long terme sont tombés jeudi à leur plus bas niveau depuis cinq mois alors que les marchés boursiers chutaient, faisant craindre que la reprise de la dette publique ne signale une inquiétude croissante quant à la durabilité du rebond économique de COVID, qui a récemment vu le S&P 500 et le Nasdaq Composite terminent à des sommets historiques.
Pendant ce temps, mercredi, le procès-verbal de la réunion politique de la Réserve fédérale en juin a confirmé que les décideurs politiques discutaient intensément du calendrier et des conditions nécessaires pour envisager un ralentissement des achats mensuels d’obligations qui ont contribué à soutenir l’économie pendant la pandémie.
Comment les Trésors se comportent
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Le bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
1,300%
rapporte 1,299 % et a atteint un nadir intrajournalier à 1,245 %, contre 1,321 % à 15 h 00, heure de l’Est mercredi. -
Le taux des bons du Trésor à 30 ans TMUBMUSD30Y,
1,923%
était à 1,906% après avoir atteint un plus bas jeudi à 1,855%, contre 1,943% il y a un jour. -
Le billet du Trésor à 2 ans TMUBMUSD02Y,
0,196 %
était à 0,204 %, contre 0,216 % mercredi.
Moteurs à revenu fixe
Un jour après la clôture d’un duo record d’indices boursiers américains, l’indice S&P 500 SPX,
-0,86%
et le Nasdaq Composite COMP,
-0,72 %,
les rendements de la dette publique creusent plus profondément dans l’abîme, certains analystes pointant vers 1,20 % comme signal possible du Trésor de référence à 10 ans pour le marché plus large que les investisseurs à revenu fixe voient des problèmes se préparer dans l’économie ou le marché, ou les deux.
La baisse actuelle des rendements se joue depuis la conclusion de la réunion de deux jours de la Réserve fédérale le 16 juin.
Mercredi, le compte rendu de cette réunion de la mi-juin soulignait que la banque centrale américaine commençait à envisager d’annuler certaines de ses mesures d’argent facile, y compris son programme d’achat d’actifs de 120 milliards de dollars par mois, qui a contribué à soutenir les marchés financiers depuis le sommet des perturbations pandémiques de l’année dernière.
Le procès-verbal impliquait que la Fed pourrait devoir réduire ses achats d’actifs plus tôt que tard, ouvrant la voie à des augmentations de taux d’intérêt, mais le compte rendu des pourparlers de la banque centrale ne suggérait pas que les décideurs politiques étaient unifiés.
Le procès-verbal a montré que les responsables s’attendent toujours à ce que les récentes poussées d’inflation soient de courte durée, entraînées par des goulots d’étranglement et une augmentation de la demande post-pandémique.
Les demandes hebdomadaires d’allocations chômage aux États-Unis n’ont pas changé la physionomie du marché. Le nombre d’Américains demandant une première assurance-chômage a augmenté de 2 000 à 373 000, au-dessus des attentes d’une baisse à 350 000.
Ce que disent les stratèges
« Les rendements obligataires avaient atteint un sommet de clôture de 1,74% fin mars et beaucoup pensaient que le rendement du bon du Trésor à 10 ans atteindrait 2% d’ici la fin de 2021, mais les rendements ont depuis effectué un brusque revirement et sont maintenant inférieurs 1,30 % », a écrit Chris Zaccarelli, directeur des investissements pour Independent Advisor Alliance.
« La forte baisse des rendements reflète la crainte du marché que la Fed commence bientôt à se réduire et que le retrait des liquidités du système crée de la volatilité et une ruée vers les actifs à risque (comme les actions) et vers les valeurs refuges (comme les obligations d’État), » il a écrit.
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