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Beaucoup de choses ont changé depuis que l’Organisation des pays exportateurs de pétrole et leurs alliés ont décidé le mois dernier de commencer à augmenter la production de pétrole, dans le but de lever les restrictions de production qu’ils ont mises en place l’année dernière.
Certains analystes affirment cependant que la meilleure option que le groupe de producteurs, connu sous le nom d’OPEP+, pourrait prendre lors de la réunion de mercredi pourrait être de laisser l’accord actuel en place.
L’une des plus grandes préoccupations de l’OPEP+ est la variante delta du coronavirus et son impact sur les économies développées et émergentes, a déclaré Rohan Reddy, analyste chez Global X, un fournisseur de fonds mondiaux négociés en bourse.
Des progrès sont en cours sur le front de la vaccination, et « la variante delta est susceptible d’être finalement contenue, ce qui entraînerait une demande énergétique plus élevée », a-t-il déclaré.
Le marché s’attend également à une augmentation probable de la production de pétrole d’autres pays l’année prochaine, y compris les États-Unis, ainsi qu’aux actions de la Réserve fédérale américaine, qui pourrait envisager de réduire ses achats d’obligations dès cette année dans un mouvement qui pourrait renforcer le dollar américain, exerçant une pression sur les prix du pétrole libellés en dollars, a déclaré Reddy.
Pourtant, « même avec certaines de ces préoccupations, l’OPEP + est très pragmatique dans ses politiques, donc ces préoccupations ont toutes été pesées au cours de 2021 », a-t-il déclaré à Oxtero. Le groupe devant se réunir le 1er septembre pour revoir sa politique de production, l’OPEP+ « prendra probablement en compte tous les développements… avant de prendre sa décision ».
Les prix du pétrole se sont échangés un peu plus haut depuis leur règlement le 19 juillet, le premier jour de bourse complet après que l’OPEP + a annoncé sa décision d’augmenter la production de pétrole de 400 000 barils par jour chaque mois à partir d’août, pour éventuellement annuler toutes les restrictions de production mises en place l’année dernière. en réponse à l’effondrement de la demande d’énergie provoqué par la pandémie de COVID-19.
Sur le New York Mercantile Exchange, octobre West Texas Intermediate brut CLV21,
CL.1,
l’indice de référence du brut américain, s’est établi à 68,74 $ le baril vendredi. Les prix du premier mois s’étaient établis à 66,42 $ le 19 juillet. Le brut de référence mondial Octobre Brent BRNV21,
a terminé à 72,70 $ jeudi, contre 68,62 $ suite à la décision de l’OPEP+ en juillet.
Une impasse entre l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis concernant les niveaux de production de référence a retardé la décision de l’OPEP+ de juillet sur la production. L’OPEP+ a convenu en avril de l’année dernière de réduire la production globale de pétrole brut de 10 millions de barils par jour du 1er mai au 30 juin 2020, suivi d’un assouplissement progressif de ces réductions.
Signaux d’offre et de demande
« L’OPEP+ est probablement extrêmement vigilante sur les signaux de demande à haute fréquence en ce moment », a déclaré Matt Smith, directeur de la recherche sur les produits de base chez ClipperData.
« Certaines régions d’Asie agitent déjà un drapeau rouge en termes de demande et ce depuis un certain temps », a-t-il déclaré. Pourtant, des rapports lundi cette semaine selon lesquels la Chine n’avait aucun nouveau cas de COVID-19 pour la première fois depuis juillet ont contribué à apaiser certaines inquiétudes concernant la demande de pétrole.
« Si le groupe constate une baisse continue de la demande pour son brut, il appuiera probablement sur le bouton pause des augmentations de production », a déclaré Smith.
Jusqu’à présent, cependant, l’OPEP + a adopté une « approche diligente au cours de la pandémie », a déclaré Reddy.
Il pense que l’OPEP + « dénouera progressivement ses réductions de production de pétrole l’année dernière, lorsque la demande a été touchée par la pandémie ».
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L’OPEP+ « dénouera encore progressivement ses réductions de production de pétrole imposées l’année dernière, lorsque la demande a été touchée par la pandémie ».
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Part de marché
Pendant ce temps, la perte de parts de marché au profit des producteurs américains de pétrole de schiste n’est probablement pas une préoccupation majeure pour l’OPEP cette fois-ci.
Dans le passé, les producteurs américains de pétrole de schiste servaient de fournisseur d’appoint sur le marché pétrolier, mais ce n’est probablement « pas le cas en ce moment », a déclaré jeudi le président de la Fed de Dallas, Rob Kaplan, au journaliste principal de Oxtero, Greg Robb, dans une interview. « Il est plus probable que ce soit l’OPEP.
En savoir plus sur l’entretien : Kaplan de la Fed dit à Oxtero qu’une diminution progressive donnera aux marchés les meilleures chances de s’adapter
La décision du groupe de producteurs « aidera à dicter le prix », et selon ce que sont ces décisions, il peut y avoir « des périodes où nous sommes vulnérables aux pénuries d’approvisionnement », a déclaré Kaplan.
L’objectif de l’OPEP sera probablement de « maximiser les flux de trésorerie et de ne pas laisser les prix monter si haut qu’ils créent des incitations à [U.S.] schiste pour produire plus », a déclaré Kaplan à Robb. L’OPEP peut considérer que les producteurs de schiste américains sont « très lents à augmenter de manière significative la production », a-t-il déclaré. Il souligne que les entreprises ont déclaré qu’elles allaient limiter la production de pétrole et sont réticentes à utiliser les flux de trésorerie pour investir dans de nouveaux forages et, au lieu de cela, sont « plus susceptibles de le restituer aux actionnaires et de racheter des dividendes et des actions[s]. »
Cela donne à l’OPEP « une certaine latitude pour peut-être ne pas augmenter la production autant qu’elle le pourrait », a déclaré Kaplan, suggérant qu’il y a moins de crainte que l’OPEP perde des parts de marché au profit des producteurs américains de schiste.
Déménagement surprise ?
L’OPEP+ pourrait encore surprendre le marché, d’autant plus qu’il y a des spéculations selon lesquelles les producteurs pourraient envisager une pause dans les augmentations de production prévues.
Cependant, il faudrait probablement une « détérioration de l’économie mondiale ou un ralentissement majeur de la reprise du COVID-19 dans les principaux marchés émergents comme la Chine, ou les principaux marchés développés, comme les États-Unis », pour qu’une pause ait lieu, a déclaré Reddy.
Le gouvernement américain a poussé pour plus de pétrole sur les marchés mondiaux. Le 11 août, le président américain Joe Biden a déclaré qu’il « avait clairement indiqué à l’OPEP … que les réductions de production effectuées pendant la pandémie devraient être inversées au fur et à mesure de la reprise de l’économie mondiale, afin de faire baisser les prix pour les consommateurs ».
Par ailleurs, dans une déclaration ce jour-là, le conseiller américain à la sécurité nationale, Jake Sullivan, a déclaré que l’administration Biden « s’engageait avec les membres concernés de l’OPEP + sur l’importance des marchés concurrentiels dans la fixation des prix », et a fait référence à l’accord de juillet de l’OPEP + pour augmenter progressivement la production chaque mois à partir de août comme « tout simplement pas assez ».
Pour l’instant, avec « des politiques plus claires de l’OPEP+, l’impact de la variante delta sur les prix du pétrole est soutenu du côté de l’offre », a déclaré Reddy.
« Les économies mondiales continuent de se remettre de la pandémie et voient une demande croissante dans l’activité mondiale », a-t-il déclaré. « Nous pensons qu’à mesure que cela se poursuivra, cela entraînera une augmentation de la demande d’énergie… en particulier à l’horizon 2022. »
Reddy a déclaré que Global X s’attend à voir une rage commerciale de 65 $ à 70 $ pour le pétrole WTI et 75 $ pour le Brent pour le reste de cette année.
Greg Robb, un journaliste senior à Washington, a contribué à ce rapport.
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