Non seulement Intel a signalé une baisse de 16 % des ventes à 4,6 milliards de dollars de ventes de centres de données, mais le directeur général Pat Gelsinger a rappelé aux analystes qu’il s’attend à ce que les ventes de centres de données Intel augmentent plus lentement que l’ensemble du marché. Pourtant, les analystes s’attendent en moyenne à une croissance beaucoup plus importante que le marché global d’AMD, et ces attentes semblent augmenter.

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Les analystes de Wells Fargo se sont enregistrés après le rapport d’Intel pour dire qu’ils s’attendent maintenant à ce que l’activité des processeurs pour serveurs d’AMD puisse doubler au deuxième trimestre, alors qu’ils s’attendaient auparavant à une croissance de 78 %, et qu’AMD pourrait ajouter 8 points de pourcentage au marché global des centres de données. partager.

L’analyste de Bernstein, Stacy Rasgon, a également mentionné AMD en détaillant les résultats d’Intel, qu’il a qualifiés de « les pires que nous ayons vus dans notre carrière », et a prédit qu’AMD « est sur le point de les détruire sur la part des serveurs compte tenu des performances d’Intel ce trimestre ».

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Ce type de performances avec des puces de centre de données pourrait aider à surmonter la faiblesse attendue des ventes de processeurs pour les ordinateurs personnels. Rapports d’Intel, Apple Inc. AAPL,
+3,28%
et d’autres ont confirmé les craintes que le boom pandémique des ventes de PC soit terminé, après des estimations selon lesquelles les expéditions mondiales de PC ont connu leur pire baisse trimestrielle depuis au moins une décennie.

« Alors que la surexpédition de processeurs PC a commencé à se normaliser, nous n’avons pas encore vu de correction de canal significative pour compenser la constitution de stocks, ce qui pourrait suggérer un potentiel de baisse supplémentaire au-delà de la simple faiblesse du marché », a écrit Rasgon dans une note précédente.

Dans une autre réussite potentielle pour AMD, le trimestre produira probablement une marge brute plus élevée qu’Intel, qui a enregistré un douloureux 44,8 % pour le deuxième trimestre. AMD a annoncé une marge brute de 48 % au premier trimestre et a relevé ses prévisions pour l’année à 54 %.

À quoi s’attendre

Gains: AMD devrait afficher en moyenne un bénéfice ajusté de 1,03 $ par action, contre 63 cents par action il y a un an, selon une enquête FactSet auprès de 30 analystes. Estimize, une plate-forme logicielle qui rassemble les estimations des dirigeants de fonds spéculatifs, des maisons de courtage, des analystes côté acheteur et autres, prévoit un bénéfice de 1,09 $ par action.

Revenu: AMD, en moyenne, devrait afficher un chiffre d’affaires record de 6,53 milliards de dollars, selon 29 analystes interrogés par FactSet, contre 3,85 milliards de dollars il y a un an. Ce serait la première fois que la société réalise un chiffre d’affaires de 6 milliards de dollars pendant un trimestre, un quart après avoir franchi pour la première fois la barre des 5 milliards de dollars. Les dirigeants d’AMD ont guidé de 6,3 milliards de dollars à 6,7 milliards de dollars. Estimize prévoit un chiffre d’affaires de 6,54 milliards de dollars.

Ce sera également le premier rapport qu’AMD rapporte sur les ventes dans ses nouvelles catégories : Data Center, Client, Gaming et Embedded.

Mouvement de stock: Alors que les bénéfices et les ventes d’AMD ont tous deux dépassé les estimations de Wall Street dans les huit derniers rapports trimestriels, les actions n’ont clôturé en hausse que le lendemain dans la moitié de ces rapports : le dernier trimestre, le trimestre précédent, l’été dernier et lorsque le titre a bondi de près de 13 % il y a sept trimestres.

Les actions d’AMD sont fermement en territoire baissier, à 43% de leur sommet de clôture de 161,91 $ établi le 29 novembre et à 6% de moins que leur prix d’il y a 12 mois. En comparaison, le PHLX Semiconductor Index SOX,
+0,77%
est en baisse d’environ 10% par rapport à il y a 12 mois, tandis que l’indice S&P 500 SPX,
+1,42%
est en baisse de 7,5 %, et l’indice composite Nasdaq COMP, riche en technologies,
+1,88%
a chuté de près de 18 %.

Au cours du deuxième trimestre, les actions AMD ont chuté de 30 %, l’indice SOX ayant baissé de 25 %, le S&P 500 de 16 % et le Nasdaq de 22 %.

Ce que disent les analystes

Avant même de voir les chiffres douloureux d’Intel, les analystes prédisaient largement des gains importants pour AMD. L’analyste de BMO Capital Markets Ambrish Srivastava, qui a une note de surperformance et un objectif de prix de 115 $ sur AMD, a déclaré qu’Intel avait des problèmes d’exécution ne correspondait même pas à sa vision d’AMD.

« Nous n’avons pas besoin qu’Intel exécute mal pour que la thèse fonctionne », a déclaré Srivastava. « Notre sentiment est qu’avec les nombreuses innovations architecturales clés que l’entreprise a apportées, ainsi que le déploiement d’une gamme de produits qui ont permis à l’entreprise non seulement de combler l’écart, mais aussi de prendre de l’avance dans de nombreux cas, la crédibilité d’AMD auprès des clients a continué de grimper. .”

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« Alors que l’action d’AMD a connu des difficultés depuis le début de l’année, nous pensons que les fondamentaux à court terme sont beaucoup plus solides que ceux de leur homologue actuellement plus important (avec des hypothèses beaucoup plus réalistes concernant les PC déjà intégrés, aucun comportement de bourrage de canal et avec des GPU seulement ~ 10 % des ventes) », a écrit Rasgon, qui a une cote de surperformance et un objectif de prix de 135 $ sur AMD, dans une note avant le rapport d’Intel. « Et l’histoire à long terme ne cesse de s’améliorer avec chaque retard d’Intel, leur position de serveur devant notamment se renforcer grâce aux poussées d’Intel. »

En effet, Intel a annoncé un autre retard pour sa puce de centre de données Sapphire Rapids car les puces produites ne répondaient pas aux normes de qualité de l’entreprise.

Dans une note intitulée « Saison des bénéfices ou saison des confessions », l’analyste de Susquehanna Financial, Christopher Rolland, a déclaré qu’il s’attend à « des perspectives plus modérées, en particulier celles exposées aux marchés finaux des ordinateurs personnels, mobiles et grand public » cette saison des bénéfices. Alors qu’AMD se porte bien dans les ventes de centres de données, Rolland, qui a une note positive et un objectif de prix de 120 $ sur AMD, souligne qu’AMD tire toujours 78 % de ses revenus des combinés et des ventes aux consommateurs.

Et le centre de données n’est pas exactement sorti d’affaire, a-t-il déclaré. Avec des ventes de PC en baisse et des ventes de centres de données conformes aux attentes, ces dernières ventes pourraient également connaître un ralentissement. Pour les ventes de centres de données, « les contrôles restent résilients », a déclaré Rolland, « mais nous nous inquiétons des perspectives plus douces (hyperscalers pilotés par la publicité), risquant les dépenses d’investissement du 2S22/2023 ».

En profondeur : les actions de puces sont-elles configurées pour une courte compression, ou juste plus de déclins ? Wall Street ne semble pas sûr

L’analyste de KeyBanc John Vihn, qui a une cote de surpondération et un objectif de prix de 130 $, a abaissé ses estimations sur AMD en raison de la faiblesse macro et d’un trimestre difficile.

«Nous réduisons les estimations pour AMD étant donné: 1) l’inventaire excédentaire de GPU de jeu, qui, selon nous, se situe à six mois dans le canal; et 2) ralentissement de la demande de PC, car nous estimons que les expéditions de PC NB en 2022 diminueront de 14 % par rapport aux prévisions d’AMD de -10 % », a déclaré Vihn. « Nous restons surpondérés, car nous constatons toujours une croissance séculaire, en particulier dans le cloud, et une ligne de mire claire pour la poursuite des gains de parts de marché au cours des deux prochaines années. »

Sur les 38 analystes interrogés par FactSet, 22 ont des cotes d’achat, 15 ont des réserves et un analyste a une cote de vente sur AMD, avec un objectif de prix moyen de 125,77 $.